| 牛熊市波动非对称性与非预期交易量关系实证研究 |
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| 作者姓名： | 顾锋娟 |
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| 作者单位： | 上海财经大学金融学院,上海200433;浙江万里学院计算机与信息学院,浙江宁波315100 |
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| 基金项目： | 浙江省自然科学基金项目“美式期权定价模型的基于自适应网络的数值方法研究”(Y6100021);宁波市自然科学基金项目“美式期权定价模型的基于自适应网络的有限差分法研究”(2009A610082);浙江省青年资助计划“国债与企业债利率波动率期限结构比较及影响因素研究”(SF01000450) |
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| 摘 要： | 本文以1996年12月26日-2010年11月12日中国股票市场的总体收益率和交易量为研究对象,从非预期交易量变化角度对牛市行情中所呈现的正向非对称进行解释.研究显示,由于牛市行情中单位正向信息冲击相比熊市行情中单位负向信息冲击对非预期交易量影响更大;当在波动方程中加入非预期交易量后,牛市行情中的正向非对称性得以消失,并表现出和熊市行情相一致的负向非对称性.这表明投资者在牛市行情中的交易行为特别是非预期交易量变化,是造成中国牛市行情波动正向非对称性的重要原因.
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| 关 键 词： | 非预期交易量 波动正向非对称性 股票市场 |
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