金融发展、产权特征与中国上市公司融资约束——基于现金—现金流敏感度分析 |
| |
作者姓名: | 陈陆兵 |
| |
作者单位: | 重庆大学经济与工商管理学院,重庆,400030 |
| |
基金项目: | 国家自然科学基金项目"产权控制路径下的资本投资与配置效率研究",国家自然科学基金重点项目"制度环境、公司财务政策选择和动态演化研究" |
| |
摘 要: | 本文采用修正的现金—现金流敏感度模型,以2009—2011年沪深两市A股所有上市公司为样本,研究了金融发展水平、产权特征对中国上市公司融资约束的影响。研究结论表明,金融发展水平高低、产权性质以及产权结构均对上市公司的融资约束具有显著影响,具体来说:国有企业面临的信贷约束显著小于非国有企业,且金融水平发达地区的上市公司面临的融资约束小于金融水平欠发达的地区;适中的股权集中度有利于降低中国上市公司的融资约束水平。
|
关 键 词: | 融资约束 现金—现金流敏感度 产权特征 金融发展 |
本文献已被 万方数据 等数据库收录! |
|