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DOI
责任编辑
分类号
杂志ISSN号
信贷政策与企业资本结构——来自中国上市公司的经验证据
作者姓名:
伍中信
张娅
张雯
作者单位:
湖南大学工商管理学院 410079;上海交通大学安泰经济与管理学院 200052
基金项目:
国家社会科学基金重点项目"基于产权配置与交易的环境审计问题研究",国家自然科学基金项目"制度安排影响产业集聚机制理论与实证研究"
摘 要:
本文以2001—2010年846家中国上市公司为样本,分别构建了企业资本结构的静态和动态面板数据分析模型,研究了信贷政策对企业资本结构及其调整速度的影响。结果表明,信贷政策作为宏观金融供给层面因素显著地影响企业资本结构,并且对流动负债的影响程度远远大于长期负债。其中,法定存款准备金率的影响效果最为显著,其次为存贷利差的利率结构政策和商业银行资本监管制度。进一步地,资本监管制度变迁促使企业调整资本结构的速度最快,存款准备金政策次之,利率政策下的调整速度最为缓慢。
关 键 词:
信贷政策
资本结构
动态调整
GMM模型
上市公司
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