| 摘 要： | QDII意为“合格境内机构投资者”,是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的投资基金。简单地说,就是国内投资者通过购买金融机构的理财产品,参与国外市场投资,获取全球市场收益。而代客理财的金融机构主要包括商业银行、基金公司和券商。由于QDII的制度背景,已有的研究以国内文献为主,且比较集中在分析QDII制度、QDII与QFII或CDR的关系,以及QDII对国家外汇管理的影响等方面,本文试图研究人民币升值预期下汇率风险对QDII产品收益的影响,解释QDII产品推广受挫的原因,并为规避QDII汇率风险提供一些的思路或建议。一、人民币升值与汇率风险汇率风险一般的定义为:在不同币别货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内发生始料未及的变动,致使有关主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离,从而蒙受经济损失的可能性(刘亚,1989)。过去相当长时期里人民币汇率处于所谓的“超稳定”状态,例如,从1998年初到2005年7月21日,人民币名义汇率稳定在一美元兑8.3100元至8.2765元人民币之间,其波动幅度甚至小于固定汇率制度下的规定波幅,加上金融衍生工具市场发育滞后...
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