基于面板数据的中国资本配置效率研究

基于JeffreyWurgler的方法，本提出了一种新的基于面板数据的资本配置效率模型。使用我国39个工业行业的数据度量了90年代资本配置效率，发现从1991年到1999年我国资本配置效率的年平均值为0．0311到0．0375之间，属于很低的水平。自发投资增长指数的大小与国家产业政策的倾斜、高新技术发展方针、产业调整与转移的方向、产业国际力的态势以及市场供求情况基本一致。经济增长仍然是投资主导型的，属于外延扩张的阶段，金融市场应有的资本高效优化配置的机制没有建立起来。本还分析了相应的金融现象。