中国人身险行业的增长动力研究——基于供需双侧的视角

中国人身险行业过去实现高增长的动力是什么?为回答这一问题，本文构建包含需求侧和供给侧两方面因素的面板向量自回归模型，重点考察经济发展水平、风险水平、风险认知和销售能力对我国人身保险消费的影响。结果表明，经济发展水平、风险水平和风险认知对人身保险消费具有长期促进作用，而销售能力对人身保险消费具有短期拉动作用。经过方差预测分解可知，我国人身保险消费具有明显的“供给侧主导”特征，也即我国的人身保险消费主要由保险公司的销售能力拉动。但通过分地区异质性分析发现，我国不同区域间的人身保险消费增长呈现不同的特点，经济欠发达地区和经济较发达地区的人身保险消费的“供给侧主导”特征更为明显，而经济发达地区的人身保险消费受需求侧因素的影响更大。进一步分析还发现，尽管我国人身险行业增长具有“供给侧主导”特征，但各险种之间存在显著差别，其中寿险消费受供给侧影响程度更大，而健康险和意外险具有明显的“需求侧主导”特征。本文的研究结果有助于理解我国人身险行业过去的增长逻辑，了解目前面临的增长瓶颈，为行业实现高质量发展提供重要借鉴。