从“日出”到“日落”:普通表决权保护视角下的双层股权结构研究

目前，“一股一权”原则已经无法满足公司治理与创始人的愿景需要，双层股权结构有利于企业创新与长远规划发展。但特别表决权股股票的发行是以牺牲中小股东表决权为代价。文章分析了现有双层股权结构对中小股东权益的损害，如中小股东所持有的普通表决权股，表决权与剩余价值索取权不成比例，由此引发股东压迫、内部监管失序等问题。基于以上问题，文章介绍了普通表决权股保护的触发机制——日落条款，提出在现有的日落条款框架之下，有必要引入时间型日落条款，赋权公司对特别表决权股股票设置一定的日落期限。这不仅是对中小股东合法权益的保护，还能为投资者对公司的长远投资注入信心。