美联储货币政策不确定性对我国企业杠杆率的溢出效应——基于融资约束异质性视角

通过构建开放经济条件下包含融资约束异质性特征的货币政策溢出效应的两国经济模型，以2008—2019年A股上市非金融企业季度数据，从资产价格、汇率和利率三个渠道实证分析了美联储货币政策不确定性对我国融资约束异质性企业杠杆率的溢出效应。结果显示，美联储货币政策不确定性对我国融资约束异质性企业杠杆率的溢出效应在不同的传导渠道下具有显著差异。进一步分析发现，美联储货币政策不确定性对我国融资约束异质性企业杠杆率的溢出效应具有典型的时变特征。