EVA与过度投资的国内外研究

一、 EVA与过度投资的国外研究1986年，在《自由现金流量的代理成本、公司财务与收购》一文中， Jensen首次提出了过度投资问题。文中他假设股东和管理者之间存在信息不对称的问题，从而引入过度投资，并以此作为了自由现金流量理论的基础论据。在管理层“帝国建设”一说中，他以委托代理理论做为基础来分析，得出了当企业自由现金流量比较高时，可以增加管理者能直接控制的资源，并为他们带来更多的利益以及威望，所以出于使自己利益最大化的目标，管理者一般会倾向于扩大企业规模，进而会导致出现过度投资问题。