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| 究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣——来自中国证券市场的证据 | |
| 作者姓名： | 徐斌 俞静 |
| 作者单位： | 中央财经大学会计学院,100081;中国科学院研究生院,100190 |
| 基金项目： | 第45批中国博士后科学基金面上资助项目(20090450606)的阶段性成果; 国家自然科学基金委创新研究群体科学基金项目(项目批准号:70621001); 中央财经大学211工程第3期项目资助 |
| 摘 要： | 本文以2006-2008年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究投资者情绪和大股东利益输送行为对定向增发折扣的影响。由于定向增发股票锁定期的存在,增加了发行对象的持股风险,从而迫使他们按股票的内在价值进行投资,客观上抑制了大股东的利益输送行为。实证研究显示:定向增发折扣中不存在大股东的利益输送行为,二级市场投资者情绪是影响定向增发折扣的一个重要因素,定向增发折扣随二级市场上投资者乐观情绪的上升而得以推高。 |
| 关 键 词： | 证券市场 定向增发折扣 投资者情绪 大股东 利益输送行为 |
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