| 信息揭示与资本市场效率-信息有效与配置有效 |
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| 引用本文： | 黄泽先,曾令华,江群,段忠东. 信息揭示与资本市场效率-信息有效与配置有效[J]. 经济学(季刊), 2008, 0(2): 665-684 |
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| 作者姓名： | 黄泽先 曾令华 江群 段忠东 |
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| 作者单位： | 复旦大学管理学院，南开大学公司治理研究中心，南开大学商学院 |
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| 基金项目： | 复旦大学青年科学基金项目，复旦大学文科科研推进计划金苗项目(07JM005)，复旦大学管理学院青年科学研究基金项目，国家自然科学基金重点项目(70532001)的资助 |
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| 摘 要： | 基于不同的治理战略,控股股东和其他大股东对信息披露的不同方面和不同内容具有不同的选择偏好。具体而言,控股股东往往倾向于让信息披露看起来较为可靠和及时,以便迷惑市场和广大中小投资者;同时有意降低信息披露的相关性,使投资者缺乏相关的信息作出适当而有效的反应。相反,其他大股东可能阻碍控股股东操控信息披露,对信息披露的可靠性和及时性产生"负面作用",同时倾向于要求在年报中披露更多更加相关的信息。
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| 关 键 词： | 大股东制衡 选择偏好 治理战略 |
INFORMATION REVELATION AND CAPITAL MARKET EFFICIENCY:INFORMATION EFFICIENCY AND ALLOCATIVE EFFICIENCY |
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| Huang Zexian,Zeng Linghu,Jiang Qun and Duan Zhongdong. INFORMATION REVELATION AND CAPITAL MARKET EFFICIENCY:INFORMATION EFFICIENCY AND ALLOCATIVE EFFICIENCY[J]. China Economic Quarterly, 2008, 0(2): 665-684 |
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| Authors: | Huang Zexian Zeng Linghu Jiang Qun Duan Zhongdong |
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| Abstract: | ACCORDING TO DIFFERENT GOVERNANCE STRATEGIES,LARGE SHAREHOLDERS OF CHINESE LISTED COMPANIES HAVE DIFFERENT PREFERENCES FOR INFORMATION DISCLOSURE IN TERMS OF THE CONTENTS OF INFORMATION.SPECIFICALLY,CONTROLLING SHAREHOLDERS USUALLY DRESS UP THEIR INFORMATION DISCLOSURE TO MAKE IT LOOK TIMELY AND RELIABLE,BUT IN ESSENCE REDUCE THE RELEVANCE OF INFORMATION SO THAT SMALL INVESTORS DO NOT HAVE ENOUGH RELEVANT INFORMATION TO MAKE EFFECTIVE DECISIONS.IN CONTRAST,OTHER LARGE SHAREHOLDERS ARE INCLINED TO IMPEDE CON... |
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