国家经济发展水平与债务安排研究

债务与经济增长之间关系的研究众多,但是较少研究债务演进逻辑的本质。债务到底是一种人为的结果,还是随着各经济的发展具有相似趋势?本文梳理了主要国家的宏观债务杠杆率及结构与经济增长阶段之间的关系,发现宏观债务比率、结构与经济体所处发展阶段紧密相联系。表现为在经济体发展初期,宏观债务比率,尤其政府债务比重往往上升;而当原有的经济增长模式动力衰减时,往往对应着过高的宏观负债率,这时往往需要转变经济增长模式。通过成功的经济转型,经济体可以实现经济增长与杠杆率下降的并行不悖。对于中国来说,应重视宏观债务问题,通过合理调控宏观杠杆比率与结构,使之与经济增长相匹配。同时更重要的是,应通过增强改革力度,转变经济增长模式,从要素驱动型向资本驱动型的发展模式转变。