浅析可转换债券定价方法及其市场应用

可转换债券是中国证券市场上新兴的金融衍生产品,它的推出分别为公司和投资者提供了一种新的融资渠道与投资工具,公司需要制定正确的筹资决策以保证可转换债券的顺利发行与转换成功,而投资者则需要制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益;前者涉及可转换债券的定价,后者涉及投资者对对可转换债券投资价值的分析,两者都关系到对可转换债券价值的定量分析,本文首先给出可转换债券定价的数学模型,然后再以实例研讨其在中国市场上的应用,在建立模型之前先给出以下假设：即,股票价格模型中的u、σ为常数,允许卖空衍生证券,没有交易费用与税收;无风险利率γ为常数且对所有到期日都相同;贴现以无风险利率的连续复利贴现。