| 离岸与在岸人民币市场间的报酬溢出效应研究 |
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| 引用本文： | 袁刚,刘立霞,张雪峰.离岸与在岸人民币市场间的报酬溢出效应研究[J].金融与市场,2017(2). |
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| 作者姓名： | 袁刚 刘立霞 张雪峰 |
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| 作者单位： | 天津商业大学 天津市 300134 |
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| 基金项目： | 天津市科技发展战略研究计划项目《天津市科技金融结合模式与政策研究》 |
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| 摘 要： | 随着人民币国际化进程的加快,离岸与在岸人民币市场间的相互影响越来越强.本文通过选取2014年3月17日至2016年6月14日这段时间的数据,运用Eviews建立VAR模型,分3个时期,分别研究离岸人民币(CNH)市场和在岸人民币(CNY)市场间的报酬溢出关系以及相应的变化.结果表明:随着央行进一步推进人民币汇率形成机制改革,放松对CNY汇率波动的管制,CNY市场和CNH市场相互之间表现出报酬溢出效应,并且CNH市场对CNY市场的影响更大,相对来说香港离岸人民币市场更能反映市场信息;一旦央行加大对人民币汇率的干预力度,过多使用行政力量影响人民币汇率的走向,CNY市场和CNH市场便不存在报酬溢出关系.
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| 关 键 词： | 溢出效应 离岸金融 汇率机制 汇价 |
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