风险态度的稳定性——来自研究文献和微观数据库的检验

风险态度是稳定的吗?在保险经济学理论建模时，决策主体的风险态度常用风险厌恶系数来描述，这一系数多设定为常数，其中隐含的假设是，风险态度在不同时间和不同群体中保持稳定。本文分别采用手工整理的46篇测算中国和美国风险态度的文献数据库，以及CFPS和CHFS两个微观调查数据库，来重新检验这一假设。研究发现：第一，文献元分析显示，不同文献测算的风险态度差异明显，表现出时间维度、测算方法和群体三方面的异质性。第二，微观调查结果显示，在时间维度上，风险态度相关系数低于0.3;在方法维度上，不同测算方法下的风险态度之间的相关系数低于0.1;在群体维度上，风险态度在特定群体内和在群体之间均不稳定，而且在控制家庭财务决策者、家庭平均和家庭整体3个层面的7类特征后，风险态度依旧不稳定。进一步地，本文还发现：年龄、健康状况、就业状况会影响风险态度，这也是后者变化的根源。本文的经验证据显示，保险经济学理论建模设定风险态度为常数是一个强假设，需放松以更准确刻画现实和设计保险产品。此外，由于风险态度易受外生冲击的诱导，短期内消费者可能做出非理性行为，这就要求保险产品设计中要更加重视消费者保护。