董责险与企业社会责任报告语调操纵——基于上市公司的实证证据

本文利用文本分析方法，探究了董事高管责任保险（董责险）对于企业社会责任报告（CSR报告）语调操纵行为的影响。研究发现，董责险与CSR报告异常积极语调之间具有显著的负相关关系，表明董责险在提高CSR报告信息披露质量方面发挥了重要作用。机制检验发现，董责险主要通过发挥外部监督作用来约束管理层的权力，以及发挥管理层激励作用吸引优秀的人力资本，来降低管理层的寻租空间与自利动机，从而抑制了CSR报告的语调操纵行为。拓展性分析的结果表明，企业的内部治理能力、外部监督机制与董责险的监督激励作用之间总体呈互补关系，共同约束了管理层对CSR报告的语调操纵。此外，异质性分析结果表明，董责险对CSR报告异常积极语调的抑制作用在CSR报告强制披露组中更加显著，而基于重污染行业的分组检验中并未发现有显著差异。本文为深入理解董责险对CSR报告语调操纵的治理作用提供了扎实的证据。