Devaluation,capital flows and the balance of payments: A respecification

Zusammenfassung Abwertung, Kapitalverkehr und die Zahlungsbilanz: Eine Respezifizierung. — Dieser Aufsatz stellt ein Zahlungsbilanzmodell der Abwertung für einen Zwei-L?nder-Fall vor, in dem beide L?nder gro genug sind, um die Zinss?tze sowohl im Inland als auch im Ausland beeinflussen zu k?nnen. Das Modell legt besonderes Gewicht auf abwertungsinduzierte ?nderungen der Kapitalstr?me, die entstehen, wenn das Portefeuille-Gleichgewicht nach der Abwertung wiederhergestellt wird. Zus?tzlich werden langfristige abwertungsinduzierte Ver?nderungen des ?steady-state? Kapitalverkehrs bei Aufrechterhaltung des Portefeuille-Gleichgewichts untersucht. Der Aufsatz gibt eine Synthese der Handelsbilanzwirkungen in den herk?mmlichen Abwertungsmodellen und der Kapitalverkehrswirkungen im Zahlungsbilanzmodell. Abschlieend werden die Implikationen für die Geldpolitik aufgezeigt.

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Résumé Dévaluation, mouvements de capitaux et balances des paiements: une ré-spécification. — Cet article présente un modèle de balance des paiements pour le cas d’une dévaluation oè les deux pays sont assez grands pour influencer les taux d’intérêt à l’intérieur et à l’extérieur. Le modèle met l’accent sur les ajustements des mouvements de capitaux associés avec les tendances de regagner l’équilibre du portefeuille après la dévaluation. En outre, l’auteur étudie les changements à long terme des mouvements de capitaux induits par la dévaluation pour le cas où l’équilibre du portefeuille est maintenu pendant toute la période. L’article intègre les effets sur la balance commerciale élaborés par des modèles synthétiques de la dévaluation avec les effects sur les mouvements de capitaux élaborés par le modèle de balance des paiements: A la fin de l’étude, l’auteur donne des implications pour la politique monétaire.

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Resumen Devaluación cambiaria, flujos de capital y la balanza de pagos: una re-especificación. — Este artículo presenta un modelo de balanza de pagos para analizar la devaluación en el supuesto de existir solamente dos países lo suficientemente grandes como para influenciar las tasas de interés tanto internas como externas. El modelo se centra en los ajustes de los flujos de capital inducidos por una devaluación cambiaria y ocurridos en el momento de reestablecerse el equilibrio portfolio. Además, se estudian los cambios en los movimientos capital inducidos a largo plazo por una devaluación, manteniéndose el equilibrio portfolio durante todo el período. El articulo intégra los efectos de balanza de marcancías en los modelos de devaluación estándar con los efectos de balanza de pagos de los flujos de capital. Al final se se?alan las implicaciones del anàlisis para la política monetaria.