中期借贷便利与商业信用资金再分配效应

本文利用2014年中期借贷便利的创设作为准自然实验，发现拥有合格担保品债券的公司商业信用供给显著增加，其中的作用机制在于中期借贷便利提高公司的信贷可获得性。进一步研究发现，当公司位于金融发展程度较低、社会信任水平较高和法律环境较好的地区，以及公司事前议价能力较弱时，中期借贷便利对商业信用供给的影响更加明显。此外，本文发现公司通过提供商业信用维持供应链关系，提升业绩表现。本文的研究结果有助于更加全面地了解结构性货币政策调节经济结构的传导机制，对于从商业信用的资金再分配视角理解结构性货币政策推动中国式现代化具有一定的启示意义。