牛熊市里除权除息的差异收益率研究

在"牛市"和"熊市"里,除权除息事件能带来不同的收益率。本文以上海证券交易所开业以来至2007年5月31日的所有A、B股日交易数据为样本,将其按牛市或熊市划分为四个波段,采用事件研究法研究股票发生除权除息事件与事件日前后累积超额收益率之间的关系,发现在牛市里,在除权除息日前购买并持有分红送配的股票能获得显著的正收益,而在熊市里则应该在除权除息日前把股票卖出,研究结果为投资服务起到一定的指导作用。