国际债券筹资的汇率风险和对策

近年来,国际资本市场“证券化”(Securization)趋势的一个重要标志,是国际债券筹资的比重增长快。自1983年国际资本市场上国际债券筹资首次超过当年国际银团贷款额以来,国际债券成为国际资本市场上的主要筹资手段。从1981年到1988年,国际债券发行额从518亿美元上升到2250亿美元,增长3.3倍,同期银团贷款额从946亿美元上升到1256亿美元,只增长32.8%。即使在发生严重股票危机的1987年,国际债券的发行额仍达到1810亿美元,比当年银团贷款额多890多亿美元。