稳定的预期即可实现“正利率”

由于当前我国CPI居高不下，人们对加息的预期如影随形。根据费雪公式，如果名义利率低于通胀率，就意味着实际利率为负，即使用资金的人不仅没有付出真实成本，反倒还获得了隐性补贴。这将刺激经济主体过度借贷、信贷过快增长和资产的泡沫化倾向。Shiller教授明确指出：“实际利率”与资产价格之间的关系即便有也微乎其微。而货币幻觉是一个更重要的解释变量，现实中人们的行为并非总如理论中假定的那样完全理性。