上市公司财务灵活性分析

财务灵活性是上市公司投融资机制、风险管理与理财能力的集中表现。本文从产品市场竞争、代理问题以及期权估价角度，深入剖析财务灵活性的内涵，得出若干推论；并选取深、沪两市中部分典型行业上市公司，根据其2003年中报披露的财务数据对前述推论进行验证，结果发现所选行业上市公司平均负债比率差异并不显著；而同时对比考察美国大体同样行业上市公司平均负债比率，却发现与推论基本一致。这表明所考察行业上市公司大多欠缺对财务灵活性因素的考虑，从而导致资本结构不合理。本文为上市公司资本结构决策提供了一种新的分析思路和视角。