股权调整型对赌协议履行的思路与实践--基于一起合作股权投资案的分析

2011年1月18日，A公司（以下称为融资企业、目标企业）、A公司股东15人（均为自然人，其中有1人持股达80%，以下统称为原股东）与B创投公司（以下称为投资方）签订《合作投资合同》，A公司原注册资本500万元，整体作价12000万元，投资方投资4000万元，增资后A公司总体作价16000万元，其中投资方投资的4000万元认购本次增加的166.67万元注册资本，占本次增资后总注册资本666.67万元的25%，原股东占增资完成后A公司的股权比例为75%（15位原股东持股比例按原有比例进行相应调整）。同时合同条款2.3约定：若A公司2011～2013年三年经审计的净利润（扣除非经常性损益后）分别小于2000万元、3000万元、5000万元，则增资前A公司整体作价为7428.5714万元，投资方投资4000万元，增资后A公司总体作价11428.5714万元，投资方持有A公司的股权比例调整为35%，原股东持有A公司的股权比例调整为65%（15位原股东持股比例按原有比例进行相应调整）。2014年2月， A公司没有完成合同约定的三年利润指标，原股东（增资后A公司实际控制人）同意按合同约定调整股权比例，即投资方股权比例增加10%至35%，原股东股权比例减少10%至65%。