学者型独立董事影响企业投资效率吗？

以 2002-2019 年 A 股上市企业为样本，研究了学者型独立董事对企业投资效率的影响。结果表明，学者独董比例越高，企业投资效率越高。机制检验发现，通过降低委托代理问题和提高信息披露质量，学者独董能有效抑制过度投资行为；同时，学者独董通过缓解企业融资约束改善投资不足的问题。进一步地，从学者独董的专业背景和学历背景来看，当财务背景或技术背景学者独董、高学历学者独董占比高时，学者独董能更好地发挥职能。从任职状态来看，当学者独董的已任职时间更长或者兼职公司数量更多时，更能提高公司的投资效率。最后，当公司受分析师关注更少或者融资环境严峻时，学者独董对于公司投资效率的提升作用更为明显。研究肯定了学者独董的重要作用，同时对于发挥学者独董职能提高企业投资效率具有启示意义。