| 短期融资券发行利差风险结构探析——基于Z值模型的计量 |
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| 引用本文： | 马改云,孙仕明. 短期融资券发行利差风险结构探析——基于Z值模型的计量[J]. 审计与经济研究, 2009, 24(2) |
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| 作者姓名： | 马改云 孙仕明 |
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| 作者单位： | 1. 暨南大学,经济学院,广东,广州,510632
2. 郑州铁路职业技术学院,管理工程系,河南,郑州,450052 |
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| 摘 要： | 从违约风险和流动性风险的角度,实证分析我国短期融资券发行利差的风险结构.计量结果显示,违约风险是我国短期融资券发行利差的决定性因素,流动性风险虽然是一个重要因素,然而并非决定性的.如果把实际的发行利差与通过Merton模型估计出的发行利差进行相比,就可发现Merton模型存在低估利差的问题.这说明Merton模型不仅没有考虑流动性风险,而且可能对违约风险也无法充分定价.
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| 关 键 词： | 短期融资券 Merton模型 Z值模型 违约风险 流动性风险 |
The Risk Structure of Yield Spreads in Issuing Short-Term Financing Bonds——An Analysis Based on Z-Value Model |
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| MA Gai-yun,SUN Shi-ming. The Risk Structure of Yield Spreads in Issuing Short-Term Financing Bonds——An Analysis Based on Z-Value Model[J]. , 2009, 24(2) |
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| Authors: | MA Gai-yun SUN Shi-ming |
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| Keywords: | |
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