我国商业银行的价值被低估了吗?--基于16家A股上市商业银行的分析 |
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引用本文: | 侯璐璐,刘元春.我国商业银行的价值被低估了吗?--基于16家A股上市商业银行的分析[J].国际金融研究,2016(3):63-71. |
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作者姓名: | 侯璐璐 刘元春 |
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作者单位: | 1.中国信达资产管理股份有限公司博士后工作站;2.中国人民大学博士后流动站;3.中国人民大学国家发展战略研究院; |
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摘 要: | 本文对新时期我国商业银行资产负债表的特点进行详细分析,以16家A股上市商业银行的数据为样本,并基于合理的增长趋势假设和最适合对商业银行进行估值的股利现金流折现模型,对16家上市商业银行的内在价值进行估值。实证研究结果显示,16家上市商业银行未来的市场价值被低估了,主要原因来自目前投资者对商业银行不良贷款率披露不足、利率市场化使商业银行未来存贷利差减小以及互联网金融的冲击等方面的担忧。本文结论是我国商业银行应大力发展综合化经营,重视互联网技术的应用,提高中间业务及表外业务在总收入中的占比,减少对净息差的依赖。
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关 键 词: | 上市商业银行 股利现金流折现模型 资产负债表分析 |
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