外部监管、内部控制与企业经营风险——来自中国上市公司的经验证据

本文利用沪深A股上市公司2010年的数据，通过OLS回归、分位数回归和处理效应模型检验了内部控制、外部监管与企业经营风险之间的关系。研究发现，高质量的内部控制能够有效降低企业经营风险。随着上市公司经营风险的增加，内部控制对经营风险的抑制作用越来越显著。内部控制和外部监管同时对经营风险产生抑制作用，在降低经营风险方面是共进关系。当经营风险较低时，上市公司降低经营风险主要依赖外部监管，尤其是股东监管。另外，国有企业内部控制对经营风险的抑制作用较为显著，而民营企业的内部控制还没有起到降低经营风险的作用。因此，要想降低企业经营风险，完善内部控制制度和强化外部监管应该双管齐下。