公司现金持有：交易需求还是预防性储蓄？

本文理论模型说明现金持有作为公司运营资本的一部分，是企业正常运转不可或缺的生产要素。公司正常的交易需求和为应对未来不确定性的预防性需求是现金持有的主要原因。利用我国上市公司数据实证结果支持了理论模型的结论。同时经验结果还支持现金持有的权衡理论而不支持代理理论。