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《中国商贸:销售与市场营销培训》2015,(8)
管理层收购于20世纪末引入我国以来,作为明晰产权、降低委托代理成本、强化对企业经营管理层激励的有效手段,在资本市场上得到了广泛运用。但是国内管理层收购的融资模式往往单一不规范,严重阻碍了我国管理层收购的进程。本文通过对双汇MBO融资模式的分析,对我国管理层收购融资现状进行反思并提出解决之道。 相似文献
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管理层收购的风险分析及其防范 总被引:1,自引:0,他引:1
目前上市公司实施管理层收购还面临着政策、融资、经营、定价和道德等诸多风险。因此 ,必须尽快完善相关法律法规、拓展融资渠道、建立合理的定价机制、优化公司治理结构 ,以促进管理层收购的规范运作和健康发展。 相似文献
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管理层收购是反映过去二十年来西方国家在公司结构和法人治理方面的深刻变革和巨大变化的一股潮流,近年来也成为中国企业家和企业界最热门的话题之一。而在我国,管理层收购中的重要问题之一的融资问题日益成为实施收购过程的瓶颈。本文主要就管理层收购的融资方式及在我国存在的问题进行了分析,并提出完善建议。 相似文献
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一、管理层收购的特点
管理层收购在国外被称为MBO(Management Buy Out),是指目标公司的管理层主要通过向银行等金融机构融资来收购自己所服务的企业的股份,以实现对公司的控股或参股,改变企业的所有权结构和资产结构,进而达到重组公司的目的并获得预期收益的一种收购行为.这是欧美国家在上世纪80年代企业兼并浪潮中涌现出来的一种并购方式,其具有以下的特点(1)收购主体即投资者由目标公司的管理层构成;(2)投资者所需要的收购资金大部分来自于投资银行等金融机构的融资;(3)管理层收购会改变企业的所有权结构、相应的控制权格局以及资产结构. 相似文献
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管理层收购与中国企业改革 总被引:3,自引:0,他引:3
管理层收购是英美等市场经济国家企业并购的重要形式 ,对强化公司治理结构、完善企业激励机制有十分积极的作用。分析经典管理层收购的设计框架 ,探索管理层收购近年来在我国的应用情况 ,为进一步推行管理层收购所需的制度做出合理的安排。 相似文献
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<正>一、管理层收购融资的意义管理层收购(Management Buy-out,简称MBO),是杠杆收购的一种形式,指企业内部管理者通过自由资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控股权由大股东转移到高层管理者手中的行为。在现实中,管理层收购可以分为三种类型:一是完全由内部管理层融资独立进行的收购;二是管理层与企业员工一起完成对企业的收购,管理层获得多数股权和控股权;三是外部投资者联合收购,收购完成后原企业管理层失去管理控制权,外部投资者在适当的时候通过向管理者或者其他投资者转让股权退出企业。 相似文献
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<正>一、管理层收购融资的意义管理层收购(Management Buy-out,简称MBO),是杠杆收购的一种形式,指企业内部管理者通过自由资金或外部融资,收购所在公司股份,实现企业控股权由大股东 相似文献
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我国管理层收购融资的困境与对策 总被引:1,自引:0,他引:1
本文认为,我国管理层收购融资有三个特征,即个人融资是管理层收购资金的重要渠道、缺乏外部权益融资、目标公司的股权质押和卖方融资是管理层收购再融资的重要手段。文章提出,缺乏合适的融资渠道与融资机构,使我国的管理层收购融资大部分通过民间资本借贷解决。创新管理层收购融资体制、加强监督和规范,是我国管理层收购融资健康发展、避免融资风险转嫁的关键所在。第一,放松管理层收购的融资限制,为管理层提供合法的资金来源;第二,培育机构投资者参与管理层收购;第三,完善融资退出渠道。 相似文献
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管理层收购(MBO)是杠杆收购(LBO)的一种方式,曾一度流行于欧美国家,正在引起我国学术界和企业界的广泛关注。作为优化企业治理结构、企业进行资产结构调整和管理者实现企业家理想的一种途径,管理层收购对我国企业改革有着十分重要的现实意义。在这一背景下,从五个方面对管理层收购的动因进行了分析。 相似文献
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我国资本市场发育不全,金融体系的不健全和金融产品的单一,给管理层收购造成了融资上的诸多障碍。本文详细分析了当前国内管理层收购融资环节中存在的风险因素,并着眼于融资整体规划,提出了有效规范融资、防范风险的措施。 相似文献
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管理层收购是完善公司治理结构和促进公司管理、激励机制变化的有效工具,有可能成为未来几年内我国产权改造的主流性重组手段。我国现阶段实行管理层收购对产权制度改革具有重要的现实意义,但也存在着诸多问题。因此,MBO既是我国上市公司治理结构改革中的热点,也是一个难以逾越的难点。 相似文献
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本文从管理层收购后形成的公司治理结构入手,提出了关于管理层收购后形成现金流权和控制权分离的假设,并通过实证分析验证了该假设.本文的结论是,管理层收购后确实形成了现金流权和控制权的分离,且该分离影响着公司治理结构的有效性. 相似文献
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关于MBO中收购价格的若干问题 总被引:2,自引:0,他引:2
当前,管理层收购正成为企业并购活动中的一个热点,作为产权改革的手段之一,管理层收购在经济转轨时期将发挥一定作用。文章对管理层收购的融资安排和价格问题进行了分析探讨。 相似文献
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《商业经济(哈尔滨)》2015,(6)
影响国有企业财务治理效率的因素包括融资结构、股权结构、董事会的独立性、完善的监督机、高管人员的激励机制。优化财务治理效率可以从财务资本结构和财务治理结构两方面入手,调整国有企业的融资结构,发挥财务杠杆正效应;优化国有企业的股权结构,引入机构投资者;合理配置公司的财务治理结构为财务治理效率的提供实现机制;全面考虑公司的董事会及独立董事、监事会以及管理层等组织机构的权利分配和制衡,达到最小化公司的财务治理成本,实现财务治理效率的提高。 相似文献
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<正> 管理层收购(MBO)是指目标企业的管理层利用借贷所融资本购买该企业的股份,从而改变企业的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO不仅能改善企业的经营,而且为我国的国企改革和公有制企业的产权明晰指出了一条新路。然而,MBO在我国实际应用中还存在一定的障碍。本文试对 相似文献