信息披露规则的重构与制度衔接

新《证券法》关于信息披露规则的修订思路是由表及里、有始有终地规范注册制下的信息披露规则2020年3月1日,新《证券法》正式实施,标志着中国资本市场发展进入新的历史阶段。信息披露要求的进一步强化,既是《证券法》修订的重点与亮点,也昭示着我国进入了以信息披露为中心的注册制时代。思路:以信息披露为中心的注册制改革全面推进此次《证券法》修订的最大亮点在于证券发行注册制改革,监管重点由事前审批转向事中事后监管,减少证券监管机构的实质性判断.     

我国股票发行注册制改革的路径选择

从长远来看,核准制向注册制的转变顺应股票发行审核制度的发展趋势,随着证券市场化的不断深入,证券投资者的理性不断提高、观念更加成熟,股票发行注册制更加符合我国股票发行审核制度的改革方向.应采取温和渐进的方式逐步推进注册制改革:修订《证券法》,完善配套法规;转变监管理念,加强监管执法;完善信息披露制度,强化信息披露义务;健全退市制度,细化退市标准;以注册制改革为契机,健全投资者保护体系.     

加强投资者利益保护 推动证券公司规范发展——评《证券法》中证券公司监管制度相关内容的修订

十届全国人大常委会第十八次会议通过的修改后的《证券法》，一个很重要的内容就是对证券公司的监管制度进行了全面的修订和完善。此次修订中，《证券法》第六章“证券公司”修改了十三条、增加了十三条、删除了九条，条文从二十九条增加到三十三条，是修订幅度最大的一章。此次《证券法》关于证券公司监管制度的修订全面体现了“加强投资者利益保护、推动证券公司规范发展”的指导思想，在总结实践经验的基础上，完善了监管制度，强化了客户资产的法律地位，保护投资者交易安全；积极借鉴境外成熟做法，改进证券公司监管模式。     

券商视角的证券立法缺陷及其完善

《证券法》应根据证券市场现状和证券公司业务新发展进行适时修改,以应对证券公司创新业务发展带来的新挑战,强化对证券公司使用人员的监管,满足证券公司结构转型与经营模式升级需求。应赋予证券公司监督管理客户职责法律依据和合理性,放开证券业人员从事股票买卖行为并进行适当规制,改革金融业经营模式和金融监管模式,强化和完善对证券公司非证券业务类子公司的监管,进行证券公司危机处置和证券投资者保护立法,健全证券市场信息披露和报送制度并加强监管证券违法行为。     

《证券法》修订的特点和主要内容

一、《证券法》修订的特点 本次《证券法》修订工作，以党的十六届三中全会、四中全会的决定精神为指导，遵循“公开、公平、公正”原则和“法制、监管、自律、规范”的方针，在总结我国证券市场15年发展经验与教训的基础上，通过借鉴世界各国特别是发达国家的证券法律规范，适度调整了有关证券法律制度。本次《证券法》修订，呈现出五大特点：     

新《证券法》下信托业的制度优化

修订后的《证券法》已于2020年3月1日起正式实施。此次《证券法》修订按照市场化、法治化、国际化的方向,进一步完善了证券市场基础制度,包括扩大《证券法》调整范围、全面推行证券发行注册制度、完善投资者保护制度、强化信息披露要求等。作为资本市场的基础法律制度,新《证券法》的实施,将引发和要求相关领域、相关政策进一步改革跟进、具体落地,这是新法实施后的重要问题。本刊特别邀请相关领域专家围绕新《证券法》实施后的改革问题分别进行探讨。     

政策要揽

国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》近日国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》,部署做好修订后的《中华人民共和国证券法》贯彻实施工作。《通知》提出,要稳步推进证券公开发行注册制。一是分步实施股票公开发行注册制改革。二是落实好公司债券公开发行注册制要求。三是完善证券公开发行注册程序。《通知》明确,要依法惩处证券违法犯罪行为。     

美国证券私募发行的两级监管

美国的州证券法律规范要早于联邦证券法。州证券法大多主张"实质监管",而联邦法则主张"披露监管"。     

完善我国证券民事责任制度的构想

证券法中的法律责任有刑事责任、行政责任和民事责任三种,而民事责任是保护证券法律关系主体民事权利的重要措施。我国新修订的《证券法》相较于《证券法》而言,民事责任制度如证券合同责任和侵权责任方面均取得较大的进步,但仍然存在着一定程度的缺陷。文章从证券民事赔偿制度、诉讼形式和举证责任两方面,提出完善证券民事责任的诉讼机制的构想。     

新动态

<正>《证券法》修订加速推进9月19日,中国证监会新闻发言人张晓军表示,目前全国人大财经委正在积极推进《证券法》的修订工作。同日,全国人大财经委副主任吴晓灵在上海表示,正在修订中的《证券法》聚焦于三大理念问题,即扩大"证券"定义范畴,以信息披露为中心,以及证券机构综合经营。近日,全国人大常委会对《证券法》等5部法律草案进行审议,并表决通过关于修改相关法律的决定。根据决定,包括《证券法》、《保险法》、《注册会计师法》、《政府采购法》和《气     

落实新修《证券法》完善财富管理法律框架

2019年12月28日,第十三届全国人大常委会第十五次会议通过了《证券法》的修改。新修《证券法》扩展了证券的范围,明确了证券公开发行注册制的方向,在规范证券公开发行与交易、加大证券违法活动打击力度、保护投资者利益和完善监管手段等方面做出了重要修改。新修《证券法》对资本市场的健康发展将起到积极的推动作用。在体现《证券法》适用范围的第二条规定“资产支持证券和资产管理产品发行、交易的管理办法,由国务院依照本法的原则规定”,这个授权肯定了资产支持证券和资产管理产品的证券性质。我们应在《证券法》的授权下尽快完善财富管理市场法律框架,促进金融市场的发展,提高金融服务社会经济发展的效率。     

我国证券纠纷调解机制的完善和金融申诉专员制度合理要素的借鉴

我国新修订的《证券法》于2020年3月1日正式施行。作为资本市场根本法规,《证券法》新增第六章"投资者保护"可谓亮点之一,其中第94条规定"强制调解制度"在诉讼和仲裁之外为投资者提供了新的维权路径,加强对投资者的事后保护。但目前我国证券纠纷调解机制仍有诸多问题,例如法律条文碎片化、调解协议刚性不足、调解衔接机制不完善、调解机构体系混乱、监督机制不力等,这些弊病从根本上严重影响证券纠纷调解机制的制度设计和程序运行。本文拟通过分析英国金融申诉专员制度的成熟经验,为我国证券纠纷调解机制的完善和发展提出优化路径。     

从新《证券法》看科创板“试验田”

3月1日,众所瞩目的新《证券法》正式施行。此次《证券法》在全面推行证券发行注册制、显著提高证券违法违规成本、进一步强化信息披露要求等方面,对证券市场作出了一系列新的制度改革、完善,引发了资本市场的强烈关注。     

以陈建良内幕案例看证券法的实际效用

证券法为证券投资者提供法律保障、为证券行业和证券市场提供秩序保障。尤其是发生在2004年6月24日的陈建良内幕案,对法律的完善具有重要的促进作用,同时,也促进了之后类似案件的妥善解决,保证了证劵市场的有序发展。我国证券法的不断进步和发展,同时也能看到在法律层面上,对于违法行为逐渐深化的打击和处理,但我们也仍然能看到证券法在发展过程中存在的不足,因此在未来的发展中,应该将原来严格的公权力监管变成适度的监管,处理好金融发展和金融风险的关系,通过证券法的更新和完善,为金融发展提供保障,同时有效的规避风险的发生。     

证券“新法”新意多

2005年10月，十届全国人大常委会第十八次会议上表决通过修订后的“证券法》，新法案将于2006年1月1日起施行。本次《证券法》的修订，涉及证券发行、证券上市、证券交易、证券登记结算、投资者保护、市场监管等各个方面，内容非常丰富。在新的历史条件下，大幅度修改《证券法》，不仅是我国资本市场法制建设的一个重大事件，也是进一步健全和完善社会主义市场经济法律体系的一个重要举措，对于全面提升资本市场法治水平、加快推进资本市场改革发展必将产生巨大而深远的影响。     

国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》

2月29日,国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》(以下简称《通知》),部署做好修订后的《中华人民共和国证券法》(以下简称证券法)贯彻实施工作。《通知》指出,本次证券法修订为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供了有力法制保障,对深化金融供给侧结构性改革,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,维护国家经济金融安全具有重要意义。各地区、各有关部门要做好学习宣传,分类分层开展培训,不断提高证券行政执法人员依法行政、依法监管、依法治市能力。     

进一步修订完善《证券法》

2005年修订出台的《证券法》,针对影响资本市场发展的体制性、制度性障碍和监管执法中的实际问题,进行了全面的修订和完善,为市场改革发展进入全新阶段提供了法律保障。新修订的《证券法》实施六年多来,我国资本市场改革发展取得了长     

美德日印如何监管证券

美国:完善法律法规成熟分级监管 美国从1933年到1940年间相继出台了<证券法>、<证券交易法>等一系列法律法规对证券市场进行监管,以维护市场公平、公正和公开原则,防止虚假欺诈行为.     

敬畏市场 敬畏规则——中银证券首席经济学家徐高谈新证券法实施

新证券法来了!2020年3月1日,历时6年、经历四次审议修订的《中华人民共和国证券法》(以下简称新证券法)正式实施。从1990年沪深交易所开市至今,步入"而立之年"的中国资本市场由此开启一个新的发展阶段。新证券法将对资本市场带来哪些重要影响?证券发行全面推行注册制会给A股市场带来怎样的改变?     

构建注册制下资本市场信息披露良好生态的思考

新证券法的实施,标志着我国证券发行制度由"核准制"迈入"注册制"时代.注册制的本质是在确保上市企业信息充分披露的前提下,由市场决定资本的配置.注册制改革是一项系统性工程,需要构建与之匹配的新型信息披露生态体系,包括:完善市场主体行使资本市场上市企业价值判断权的保障,必须完善信息披露制度和监管机制,构建资本市场信息披露质量评价体系,完善资本市场信息披露法规体系,完善信息披露监管机制,强化资本市场上市企业信息披露的动态监管,压实中介机构在市场信息披露方面的责任,完善资本市场诚信制度推动诚信档案与征信机构信息的互联互通等等一系列资本市场信息披露生态体系的构建.