经营杠杆的综合效应探析

一、经营杠杆综合效应分析 通常人们用经营杠杆度(DOL)表示经营风险的杠杆效应,反映销售量的既定变化对税息前收益(EBIT)的影响,因此在基础的财务管理课程中都把DOL当作预测不同销售水平上EBIT的变动状况的工具。而其实还可把DOL当作经营风险的一种综合分析的手段。虽然经营风险直接源于产品需求及要素价格的变     

关于经营杠杆的区间分析

本企业在市场中从事经营活动必然要面临经营风险,而经营杠杆(DOL)是衡量企业市场经营风险的重要工具。本文通过对经营杠杆区间的分析澄清了人们关于经营杠杆认识的一些误区,并结合案例进行了计算说明。     

小议经营杠杆系数与盈亏平衡点

经营杠杆是指在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用。因而从量的规定上看经营杠杆系数是企业息税前利润(EBIT)和扣除利息的固定成本(F)之和与息税前利润(EBIT)之比,即:DOL=EBIT FEBIT①经营杠杆系数是从量上衡量企业经营经营风险的重要指标,因而人们在运用经     

刍议经营杠杆系数及其应用

经营杠杆系数也称经营杠杆程度,是指息税前利润变动率相当于营业额变动率的倍数。在企业的经营管理活动中,财务管理人员通常应用该系数来衡量企业的经营收益和经营风险的大小程度。本文从经营杠杆利益与经营风险分析入手,来探讨经营杠杆系数的确定方法及其应用条件。     

β系数与微观经济杠杆之关系研究

本文对我国钢铁类、能源类和化纤类上市公司2002年和2001年的β系数和微观经济杠杆度(经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL)的关系进行实证研究,得到两个主要结论:(1)回归分析得到我国2002年钢铁类上市公司以及2001年化纤类上市公司的β系数和微观经济杠杆度的参数估计方程;(2)实证结果显示我国钢铁类、能源类和化纤类上市公司的经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL在一定程度上有相互抵销的均衡趋势,验证了微观经济杠杆理论中经营杠杆度DOL和财务杠杆度DFL的均衡假设。     

经营杠杆如何影响企业创新？

本文以2010～2020年A股上市公司为样本,实证检验了经营杠杆和企业创新之间的内在关系。研究发现：经营杠杆显著促进了企业创新投入和创新产出。拓展性分析表明,经营杠杆通过增加经营现金流、提高净利润促进企业创新;政府补助对经营杠杆与企业创新产出有显著正向调节作用,而对经营杠杆与企业创新投入作用不显著;在排除了财务杠杆的影响后,经营杠杆依然能够显著促进企业创新。本文结论丰富了经营杠杆经济后果的微观机制研究,也为合理利用经营杠杆和政府补助助力企业创新提供了参考。     

关于经营杠杆系数的思考

企业在经营中由于固定成本的存在而引起的息税前利润(EBIT)变动率大于营业额[销售量(Q)]变动率的现象,即通常人们所说的经营杠杆。而经营杠杆系数(DOL)是指息税前利润(EBIT)变动率相当于营业额[销售量(Q)]变动率的倍数,即产出(或销售)变动1%而导致的息税前利润变动的百分比。用     

经营杠杆和财务杠杆视角下的企业风险应对措施

随着我国市场经济的持续发展,对企业经营管理也提出了更高的要求.因此,企业管理者需要不断加强对杠杆作用及其形成机制的认识,引导杠杆效应在企业中发挥作用,进而合理规避经营风险和财务风险.基于此,文章对经营杠杆和经营风险以及财务杠杆和财务风险展开了探讨,并结合企业实际情况,提出了有效的经营风险和财务风险规避措施,从而进一步为企业的可持续发展奠定良好的基础.     

浅谈经营杠杆与财务杠杆

本文通过对经营杠杆和财务杠杆的概念分析,目的在于引导企业要认真研究分析并利用双杠杆的原理,加强对企业的经营管理,尽量避免风险为股东创造更大的收益。     

对经营杠杆分析的完善

本文主要利用数学函数图形以及函数增减性特点对经营杠杆系数进行分析,对现有教材中的一些结论加上一定的限制条件,使基于经营杠杆系数的分析更加全面。更多还原     

关于不同市场结构中企业经营杠杆的探讨

本文阐述了经营杠杆的计算原理以及影响经营杠杆的因素,并分析了不同市场结构中企业的经营杠杆,指出市场结构是决定经营杠杆大小的一个重要因素。     

作业成本法对经营杠杆的影响

本文运用了作业成本法中的成本性态分析对传统的DOL模型进行改进,研究了作业成本法下各成本因素对DOL的影响方向,并分析了两种成本计算基础下DOL的差异。文章的结论是,引入作业成本法的经营杠杆效应分析更为客观、准确,对经营者的决策有较强的指导意义。     

杠杆演进以及初始杠杆对资本结构的影响分析

本文对公司财务杠杆的演进趋势以及初始杠杆对资本结构的影响进行了实证检验。结果表明,在初始时较高(或较低)杠杆公司在10年后仍维持较高(或较低)杠杆,并保持明显的差异性。随着时间的推移,较高(或较低)杠杆公司呈现出显著的杠杆收敛性。初始杠杆对10年以后公司当前杠杆的决定存在着显著且稳定的影响,即初始杠杆不随时间而改变且反映公司初始企业特征的因素是当前杠杆的重要决定因素。     

A different perspective on operating leverage: Comments

A recent article in this journal by Dran (1991) suggests that the usual treatment of degree of operating leverage (DOL) is misleading because it improperly attributes the DOL to the ratio of fixed to total costs rather than the closeness of the firm’s output to breakeven. Managerial economics texts are clear in identification of DOL as an elasticity concept which varies with the nearness to break-even. Examples associating DOL with the relative level of fixed cost arise from association of higher fixed costs with higher breakeven points, and this appears to be the normal economic relationship.     

经济责任审计覆盖率与地方国有企业杠杆治理--来自地方审计机关的经验证据

在供给侧结构性改革和审计全覆盖的大背景下,本文探讨了经济责任审计覆盖率对地方国有企业杠杆治理的影响。研究发现,经济责任审计覆盖率的提升可以有效降低地方国有企业的有息负债率;从地区层面来看,在政府干预程度较大的地区该影响更为显著;从企业层面来看,在金字塔层级较多的上市公司中该影响更为显著。进一步分析发现,经济责任审计覆盖率的提升会降低地方国有企业获得的贷款期限,同时提高企业贷款使用效率和地区的信贷配置效率。本文的研究结论可为国家审计在国资国企改革中发挥作用提供一定的启示。     

多元化经营、财务杠杆与过度投资

基于我国上市公司实行多元化经营战略的背景,从公司过度投资的视角对财务杠杆的治理效应进行了理论分析,并以2004-2009年的非金融上市公司为样本,检验了多元化经营对财务杠杆抑制企业过度投资治理效应的影响.结果发现,财务杠杆对我国上市公司的过度投资行为有明显的抑制作用,但是多元化经营会削弱这种抑制作用.进一步研究还发现,财务杠杆由于抑制过度投资,对公司绩效起到了正面的影响.而多元化经营同样会弱化财务杠杆对公司绩效的正面作用.研究结论不仅对于理解我国多元化经营的上市公司财务杠杆治理效应与投资效率之间的关系具有重要意义,同时也为我国上市公司多元化经营会降低公司经营业绩提供了新的证据.     

杠杆原理及其在财务决策中的运用

企业的财务杠杆原理对企业的资本结构优化起着重要的作用。从理论层面对资本结构进行分析,结合财务杠杆原理分析对资本结构的影响,界定出最优资本结构,并在此基础上设计了利用财务杠杆实现资本结构优化的应用方案。     

财务杠杆对企业资本结构的影响

企业价值最大化或股东财富最大化作为企业管理的一种理念越来越受到学术界和股东们追捧。不同筹资方式对企业价值最大化产生的影响引起大家广泛的关注,财务杠杆效应倍受青睐。本文通过分析企业财务杠杆效应进而分析不同资本结构情况下企业财务风险的大小,从而得到企业最佳资本结构,达到企业价值最大化的目标。     

基于收益共享机制的资源杠杆平衡研究

资源杠杆能帮助企业快速集成竞争优势所需的资源,但集成资源的收益能否共享是影响资源杠杆平衡的关键。通过模型求解出供应商在资源杠杆条件下自有资源的收益增加值,并分析了自有资源收益增加值的不同分配比例对资源杠杆平衡的影响。研究表明,Nash均衡下的资源收益组合能提高资源杠杆参与者的收益,有利于保持资源杠杆的平衡。