人力资本价值的实物期权分析

实物期权是在不确定条件下。与金融期权类似的实物资产投资的选择权。实物期权理论是管理不确定性与风险的重要工具，它是关于实物资产的合约，期权所有者能延迟选择是否对这些资产进一步投资，使资产贬值的风险最小化和资产升值的机会最大化，并因此保持实物资产收益的稳定。实物期权方法适合于投资周期长、投资成本高、投资风险大的投资决策。根据实物期权定价模型，可以较为准确地估算决策时所面临的机会或灵活性（期权），而且还可以根据这些机会或灵活性的因素（或杠杆）来主动调节、控制或增加机会或灵活性的价值，以尽可能降低风险，改善投资的战略决策。     

实物期权法在油田经济评价中的应用综述

在油田领域，学者们对实物期权法的研究一方面集中于识别与构造油田勘探开发中的实物期权，另一方面集中于实物期权法在油田经济评价中的应用研究。国外学者在陆上油田投资、海上油田投资、油田开发时机的选择以及战略和风险投资领域对实物期权法的研究与应用方面作出了较大贡献。国内的研究机构和学者虽然进行了一些研究，但是实物期权法在国内油田勘探开发领域还没有得到足够的重视，针对油田具体实际情况进行实物期权法的应用研究很少。实物期权法在油田经济评价中的应用特点包括：重视对不确定性因素的研究，将风险评估与效益评价相结合，注重灵活性的价值，与其他方法结合使用。为了更好地在油田经济评价中应用实物期权法，需要全面推广实物期权的思想，建立一般意义上的实物期权模型，识别勘探开发项目中的实物期权，开发出简单实用的应用软件。     

矿业投资项目不确定性和实物期权分析

文章在分析矿业投资项目不确定性和对策的基础上，指出了传统的折现现金流法容易低估项目的价值的特点和实物期权理论的突破点——不确定性能创造价值，并通过案例实证了在不确定性条件下，实物期权优越于折现现金流法。     

实物期权在石油开发中的应用

传统净现值法主要适用于不确定性很小的投资项目，不适用于如石油开发这种高风险的项目。文章介绍了一种新的评估方法：实物期权法。以石油开发为例，介绍了实物期权的模型及类型，并对该方法的的适用性做了简单评述。     

实物期权在房地产投资决策中应用研究

房地产项目投资具有不可逆性、高度不确定性和管理的灵活性,运用传统的净现值法不能挖掘出项目投资的这些性质所带来的价值,而应用实物期权方法进行房地产投资决策研究,不仅考虑到了房地产投资的不确定性,还体现了投资决策者的柔性管理和战略投资的价值.文章分析了传统净现值法的一些不足,介绍了实物期权的基本理论,并采用了B-S期权定价模型对房地产投资决策过程中蕴含的增长期权进行了案例分析,使得房地产投资决策更加科学合理.     

投资项目决策实物期权方法研究进展

针对项目决策的特点和NPV的缺陷,追溯期权理论的演进,分析了期权理论的核心思想和理论基础,回顾了国内外的研究现状,总结了实物期权的基本假设、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,本文阐述了实物期权与投资项目决策的关系,对实物期权的特性和定价问题进行了探讨,指出实物期权的适用性;重点讨论实物期权的特点、用途和实物期权在投资项目决策中的实际应用;最后综述实物期权的理论与应用研究进展,评述与展望研究现状和进一步的研究方向,并指出未来研究前景.     

实物期权方法在多项目投资决策中的应用

近几年来实物期权方法在项目投资决策中得到了越来越多的应用，国内外学术界也对实物期权方法及其应用进行了诸多的讨论，但其研究对象都是对单个项目而言，而本文主要探讨了实物期权方法在多项目投资决策中的应用，即怎样利用实物期权方法对多个项目的投资做出动态的最优决策。     

商业地产投资的实物期权特性及应用框架研究

商业地产开发投资中存在投资的不可逆性、外部环境的不确定性和决策的灵活性，因而具有实物期权特性。从确定要解决的问题、分析不确定性的来源、鉴别关键的不确定性因素、识别实物期权类型、构建期权定价模型、计算项目价值、检查计算结果和重新设计8个方面，构建了商业地产投资决策的实物期权分析框架。     

实物期权在投资决策中的应用——中海油收购尤尼科石油公司实例

我们过去的财务理论对投资决策中过于依赖DCF贴现现金流量法的评价方法,常常会低估投资机会的价值,而导致决策者的短视,造成投资不足,最后可能导致企业丧失竞争力。而近一段兴起的实物期权投资方法在投资决策特别是高风险的投资项目中的应用使我们的投资决策从两维扩充到三维,     

基于系统动力学和实物期权的煤基活性炭项目评价

应用系统动力学和实物期权理论,建立煤基活性炭项目投资价值评价方法和模型,并通过Vensim软件进行仿真模拟分析,计算出煤基活性炭项目标准投资价值;选取对税后NPV敏感程度最高的活性炭价格变化因素,采用二叉树期权定价方法,计算出投资项目实物期权价值;最后根据煤基活性炭项目投资评价结果,提出决策建议。     

基于期权博弈的物流园区投资规模与时机选择

为了规避在需求不确定情形下的物流园区建设与运营中存在的风险， 本文运用实物期权法和博弈论相结合的理论与方法， 研究双寡头垄断市场下物流园区规模与投资时机问题。本文构建了领导者与追随者的价值函数模型， 并通过算例验证了模型的有效性和实用性。研究表明： 双寡头竞争市场中追随者的投资规模永远大于领导者， 且随着需求不确定性的增加， 领导者与追随者投资临界值与投资规模之间的差距逐渐增大， 除此之外， 本文提出的不确定市场需求下的期权博弈模型更符合实际物流园区投资     

基于模糊实物期权的燃煤电厂CCS投资决策研究

为突破传统实物期权在 CCS 投资决策中未考虑非随机不确定性的不足, 本文将三角模糊数和二叉树期权模型相结合, 构建 CCS 投资决策的模糊实物期权模型框架, 并通过实证分析对模型和判断规则进行可靠性验证。 研究表明： （1） 模糊实物期权框架下的 CCS 投资价值受到左展形 α、 右展形 β 和置信水平 γ 的影响; （2） 当 0≤γ≤0.68 时, 投资决策需要考虑投资者的个人主观因素。 该方法更适应于灵活多变的投资环境, 尤其是像 CCS 投资这种政策依赖性强的商业活动。 对于无法用随机性刻画的不确定性因素, 投资者可以根据风险偏好、 管理经验和内外部消息对未来进行合理预估, 从而提高投资决策的准确性和有效性。     

企业并购的成本与收益分析——论实物期权估价法与贴现现金流量法在企业并购中的运用及比较

企业在进行并购的成本效益分析时,可以采取多种不同的估价方法,主要有传统的贴现现金流量法和新兴的实物期权估价法.本文通过案例分析对这两种方法在并购中的运用进行了具体阐述.     

实物期权在电子商务投资决策中的应用

电子商务自产生以来迅猛发展。由于电子商务的投资具有极大的不确定性,标准的折现现金流量模型,如净现值法或更为传统的投资回报率法不适于用来评估其价值。因此,本文将使用一种新的方法-实物期权法,分析其在电子商务投资决策中的作用与优势以及它与净现值法的区别。     

生物制药项目价值评估方法研究

本文研究通过比较传统的净现值法、风险调整的净现值法以及实物期权法,研究在生物制药业项目开发阶段的价值评估的方法,说明风险调整的净现值法以及实物期权法是较好的研究生物制药项目价值评估的方法。     

多寡头不确定条件下的矿山企业期权博弈基本价值研究

期权博弈方法把实物期权和博弈论结合起来,在不确定性条件和竞争环境下,为企业提供项目的投资估价和决策,以实现投资项目价值的最大化。竞争环境下的矿山企业博弈参与方不再局限于对称双寡头,而是考虑了序贯均衡阶段的多寡头矿山企业,在进行项目投资决策时,可假设投资初期成本各不相同,建立多寡头矿山企业期权博弈基本价值的价值函数和最佳投资时机进行研究。     

并式复合实物期权定价方法研究

本文提出新的复合实物期权分类方法,认为复合实物期权是并式复合实物期权和串式复合实物期权的集合,而或式复合实物期权和和式复合实物期权又是并式复合实物期权的元素,同时它们又都是由单个实物期权构成的.并对其中的并式复合实物期权定价方法进行了详细的阐述,最后还用实例对这种方法进行了说明.     

实物期权定量分析方法在风险投资决策中的应用

在风险投资项目中，不确定性对风险项目投资评价、决策起到了决定性的作用。运用实物期权原理分析了不确定性对风险投资项目评价和决策的影响，通过风险中性概率方法将这些影响予以定量化，并进一步对实际投资行为作出解释。     

模糊实物期权方法在PPP项目价值评估中的应用

在投资、建设、运营和移交的过程中,PPP项目价值是利益各方关注的首要问题.在PPP项目全寿命期周期内,市场环境、政策以及决策者本身带来的不确定性都可能影响项目的价值,此类价值很难通过传统的评价方法计算,而需要借助实物期权的思想来获得.本文在相关研究的基础上,提出了基于模糊实物期权的PPP项目价值评估一般步骤:资料收集与整理、项目价值分析、实物期权界定与分析、项目价值计算、敏感性分析、得出结论.然后,推导出模糊实物期权价值计算模型,并应用于香港迪斯尼乐园二期项目实物期权价值评估,得出项目价值范围.最后对模型进行讨论,结果分析表明该项目价值受资产现值影响最大,建设、运营成本和建设时间次之.     

基于价值权力的战略管理方法和模型

实物期权方法近年来在战略投资领域得到了广泛应用,但在战略管理领域中的应用却没有得到更进一步的发展。本文试图找到实现实物期权思想在战略管理领域更广泛应用的途径。通过扩展实物期权概念的内涵,本文引申出价值权力的概念,提出了基于价值权力进行战略分析和管理的思路,并进一步构建了进行价值权力分析和管理的直观工具,为在变化日益加速的不确定性环境下对企业战略进行全面的分析和管理提供了一个新的视角和相关模型。