针对我国股市特点推出股指期货的积极意义

股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。就规避股票市场系统性风险来说,股指期货发挥着独到的作用。本文针对我国目前股票市场系统风险占比大,而市场上有缺少规避系统风险的金融工具,迫切需要推出股指期货以规避市场系统风险的现实,对股指期货的避险功能及原理,和其在我国推出的意义进行研究。文章共分两个部分:上半部分,简要介绍股指期货的基本知识,重点介绍了股指期货的套期保值功能,并针对股指期货规避系统风险的功能,对股指期货的原理进行分析。下半部分,结合我国股市的情况特点分析在我国推出股指期货的积极意义,全面地认识股指期货的发展对我国的影响。     

我国推出股指期货所面临风险的防范措施

<正>股票指数期货是二十世纪80年代发展起来的金融创新产品。股指期货是专门为市场投资者规避股票市场系统性风险而设计的,作为金融衍生工具的一种,其本身又是一柄"双刃剑":一方面,股指期货套期保值、价格发现等功能使其具有规避股票市场风险的作用;另一方面,由于杠杆效应等特点,它又可以使市场风险以乘数放大而带来新的、更大的风险。因此,对股指期货带来的风险进行有效的管理,才能保证其功能的正常发挥,尤其是在我国即将推出股指期货交易的初始发展阶段,更应该重视和研究如何管理股指期货风险,以便于我国股指期货的健康发展。     

我国推出股票指数期货的意义和风险分析

一、我国推出股指期货的意义分析股指期货作为基础性风险管理工具,具有价格发现、套期保值的功能,它的推出填补了由于我国股票市场缺乏卖空和融券功能,市场缺乏针对系统性风险的管理手段这一空白,将改变证券市场缺乏规避系统性风险工具的现状,为机构投资者提供资产配置和风险管理的全新选择;对于普通投资者而言,则丰富了投资手段,使价值投资理念更加深入人心。针对我国股票市场目前情况,推出股票指数期货除传统意义上的作用外,还具有特殊意义:(一)丰富了我国期货市场的交易品种股指期货推出的直接意义就是丰富了期货市场的交易品种,给投资者增加了新的投资品种和风险管理工具。对券商而言,股指期货的推出既可以增加自营品种,也可以开拓新的业务领域,增加了新的利润来源;对基金而言,股指期货的推出既增加了投资品种,也能提高其资产配置的效率;对保险公司而言,股指期货的推出更为其资金管理提供了极为有力的风险管理工具。总之,股指期货的推出,促进了不同投资者投资模式的多元化。(二)规避股市风险保护一级批发商和投资者的利益我国股市的一个特点是股市系统风险大,这种风险无法通过分散投资加以回避。股指期货的推出将股票市场和期货市场连接在了一起,改变了两个市场割裂的状...     

基于股指期货期现套保原理的股票套期保值分析

股票市场和期货市场是既区别又联系的。商品期货的价格变动对相关上市公司的业绩和公司股票价格产生直接或间接的影响。目前我国刚刚推出股指期货、融资融券的情况下,因入市门槛比较高,对于广大的中小投资者,股票市场的系统性风险得不到有效的规避。本文分析了股票市场与期货市场的关系及股指期货套期保值原理及方法。根据股指期货套利原理,挑选一个股票组合,要求这个股票组合与期货合约标的物有显著的协整关系,从而可以通过期货市场的买空、卖空功能来降低这个投资组合的系统性风险。从而使得那些达不到股指期货交易标准的中小投资者能够有效的规避系统性风险。     

我国推出股票指数期货的意义和风险分析

一、我国推出股指期货的意义分析 股指期货作为基础性风险管理工具,具有价格发现、套期保值的功能,它的推出填补了由于我国股票市场缺乏卖空和融券功能,市场缺乏针对系统性风险的管理手段这一空白,将改变证券市场缺乏规避系统性风险工具的现状,为机构投资者提供资产配置和风险管理的全新选择;对于普通投资者而言,则丰富了投资手段,使价值投资理念更加深入人心.     

我国推出股指期货的市场条件和技术条件分析

股指期货（Stock Index Future,SIF）这一金融期化市场上发展最晚，但又是最为成功的金融衍生产品，自1982年2月24日由美国堪萨城期货交易所推出价值线综合指数期货之后，以其价格发现、套期保值及套利三大功能而得以长足发展。目前，在世界主要的证券市场，几乎都推出了股指期货。我国海南证券报价交易中心曾于1994年1月进行过股指期货的试点，但由于市场容量、交易手段、清算体系及监管规则等尚不成熟而中途失败。然而，随着我国股市规模的日益扩大，股票市场的风险日益加剧，投资者对规避风险管理的优良工具，也很自然成为我国股票市场规避风险的最佳选择。     

股票指数期货定价模型的一点改进

随着我国股票市场和资本市场的发展和完善,证券市场规模的不断扩大和机构投资者的成长,市场对规避股市单边巨幅涨跌风险的要求日益迫切,无论是投资者还是理论工作者,都越来越注意到股指期货规避股市系统性风险的作用。本文首先介绍了推出股指期货的必要性与可行性,并简单介绍了股指期货的功能与优势。接着介绍了目前最常见的股指期货定价模型——持有成本定价模型,并针对借贷利率不尽相同(rl,rb)对模型做了一系列的改进,得到了三个逐渐精细的期货价格浮动区间θ。经过修改以后,模型更加贴近实际情况,并且由于得到的期货理论价格浮动区间逐步缩小,使得该模型得到的理论价格更加精确,对于投资者来说更加具有指导意义和参考价值。本文的研究结论对于希望投资股指期货的投资者有一定的参考和借鉴价值,为投资者进行风险管理以及套利决策提供了建议。     

股票指数期货定价模型的一点改进

随着我国股票市场和资本市场的发展和完善,证券市场规模的不断扩大和机构投资者的成长,市场对规避股市单边巨幅涨跌风险的要求日益迫切,无论是投资者还是理论工作者,都越来越注意到股指期货规避股市系统性风险的作用.本文首先介绍了推出股指期货的必要性与可行性,并简单介绍了股指期货的功能与优势.接着介绍了目前最常见的股指期货定价模型--持有成本定价模型,并针对借贷利率不尽相同(r1,rb)对模型做了一系列的改进,得到了三个逐渐精细的期货价格浮动区间θ.经过修改以后,模型更加贴近实际情况,并且由于得到的期货理论价格浮动区间逐步缩小,使得该模型得到的理论价格更加精确,对于投资者来说更加具有指导意义和参考价值.本文的研究结论对于希望投资股指期货的投资者有一定的参考和借鉴价值,为投资者进行风险管理以及套利决策提供了建议.     

浅谈股指期货的套利与利用股指期货间接卖空股票

随着我国股指期货推出工作步伐的加快,人们对股指期货的关注度也越来越高。股指期货作为一种金融衍生品,它的推出不仅为我国期货市场投资者开辟了新的投资领域,同时更为重要的是为股票市场的投资者尤其是对证券投资基金等机构投资者提供了规避风险的保险工具,对我国股票市场的稳定和发展具有重大的积极作用。     

沪深300股指期货上市对股票市场波动性影响的实证分析

股指期货的推出对股票市场波动性的影响一直备受学术界的关注。本文通过GARCH和TGARCH模型,实证分析了我国股指期货的推出对沪深300指数的影响,发现股指期货的推出减缓了股票市场的波动性,增加了信息的流动速度,利空信息对股票市场的冲击性变得弱,说明股指期货的推出起到了一定的抑制系统风险的作用。     

融资融券和股指期货对中国股市的影响：国别经验和初步评估

通过比较部分国家和地区推出融资融券和股指期货对股票市场的影响,并就中国融资融券和股指期货相关政策法规设计对股票市场的影响以及股票市场可能出现的问题和风险进行初步评估,结果表明融资融券和股指期货能够在一定程度上提高市场流动性,且在推出初期可能会加大市场波动;但长期而言必将有利于市场的稳定;也会带来市场结构调整的进一步深化以及交易策略、产品等的创新;同时还将对风险监管、指数权重股的交易监管带来新的挑战,     

开发我国股指期货势在必行

股票价格指数期货(简称股指期货)是以某一股票市场指数为买卖标的物的金融期货品种,是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票价格趋势持不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险.自从1982年堪萨斯交易所正式推出股指期货后,便深受广大投资者的欢迎,于是各大交易所纷纷仿效,陆续推出了各地的股指期货.我国金融市场经过十余年的快速发展,目前已基本上具备了推出股指期货的条件,市场对此也提出了现实的要求,我国开发股指期货已势在必行.     

推出股指期货对我国股票市场基金风险管理的影响

股指期货的推出不仅能为投资者带来一种新的具有杠杆效应的投资工具,也为我国的股票市场基金提供了一种规避市场风险的管理工具.本文通过模拟不同的股票指数价格运动路径,讨论了利用股指期货进行基金风险管理的实际效果.在实际应用时,还要注意其他的相关风险以及我国期货市场缺乏做市商制度而带来的流动性风险.     

我国推出股指期货所面临风险的防范措施

股票指数期货是二十世纪80年代发展起来的金融创新产品.股指期货是专门为市场投资者规避股票市场系统性风险而设计的,作为金融衍生工具的一种,其本身又是一柄"双刃剑":一方面,股指期货套期保值、价格发现等功能使其具有规避股票市场风险的作用:另一方面.由于杠杆效应等特点,它又可以使市场风险以乘数放大而带来新的、更大的风险.     

基于非对称Laplace分布的ES方法在我国沪深300股指期货市场的研究

股指期货具有价格发现,规避风险以及提高资金配置效率等功能。我国于2010年4月16日正式推出沪深300股指期货,这是我国资本市场发展的一大里程碑。股指期货的跨期性、杠杆性、联动性和多样性等特点很好地弥补金融市场的缺陷,不仅可以健全股票市场的价格机制还可以大大降低交易成本,并且为广大参与者提供了一个可以避险的投资工具。沪深300股指期货的推出彻底改变了我国金融市场风险管理工具缺乏的现状,但同时也面临股指期货高杠杆交易巨大风险的挑战。本文将运用ES模型度量股指期货的基差风险,最后实证研究预测沪深300股指期货的基差风险。本文将在国内外相关理论的研究基础上,运用非对称Laplace分布来拟合沪深300股指期货的基差;建立非对称Laplace分布下的Expected Shortfall模型来分析沪深300股指期货的波动情况;计算出该模型下的ES值和Va R值;分别将模型得出的Va R和ES值与实际的基差波动进行比较,考察ES和Va R对实际基差波动的拟合情况;对ES和Va R分别进行有效性检验;最后对我国目前使用Expected Shortfall模型还存在的问题进行简要的阐述,给出我国沪深300股指期货管理的相关经验。     

股票、股指期货跨市场信息监管的国际比较及借鉴

股指期货推出后,股票市场和股指期货市场跨市场信息监管成为金融监管机构亟待解决的问题。本文以金融市场微观结构理论和信息经济学为基础,结合股指期货和股票市场的风险关联特性,研究信息在股指期货市场和股票市场传导的一般规律,并分析了跨市场信息监管在信息传导过程中的作用;以此为基础,分析比较了海外证券市场跨市场信息监管具体运作体系,并结合我国证券市场特殊性提出我国股票市场和股指期货市场跨市场信息监管框架、流程和以跨市场信息监管为核心的监管手段。     

沪深300股指期货的推出对股票市场的影响

股指期货具有价格发现、套期保值等功能,是现货市场发展到一定阶段的产物。我国股权分置股改革已基本完成,股市机制不断健全,机构投资者日益壮大,股票市场健康快速发展。我国推出股指期货的条件已经成熟。本文在介绍股指期货基本功能和意义的基础上,深入分析了沪深300股指期货对我国股票现货市场的影响及稳步推出股指期货的保证措施。     

我国开设股指期货可能面临的风险分析

我国正积极准备推出股指期货这一特殊的金融期货。而股指期货是一把双刃剑,既是规避风险的工具,又是投机的工具,有一定的风险。本文主要从市场环境、市场交易主体和市场监管三个方面分析了在我国开设股指期货可能面临的风险。     

股指期货最优套期保值比率的实证研究

我国资本市场一直迅速发展,不断完善,但是我国股票市场仍然没有解决波动性较大的问题,2010年4月16日我国推出沪深300股指期货合约,股指期货的推出不仅丰富了我国证券市场的交易形式,还为投资者规避风险提供了渠道,如何更好地将这一工具运用到套期保值上以及套期保值比率的确定,还需要更深入的研究。本文介绍了现阶段几种确定套期保值比率的方法,并在此基础上,以沪深300股指现货和期货近三年的收盘价为数据,通过建立OLS模型、B-VAR模型以及ECM模型进行套期保值比率的实证分析,通过比较得出最小风险下的最优套期保值比率。     

使用高频数据分析股指期货的推出对我国现货市场波动性与信息定价效率的影响

随着我国股指期货的推出,社会对股指期货的推出对股票现货市场产生的影响高度关注。本文基于EGARCH模型利用2010年4月16日我国股指期货推出以来的五分钟交易高频数据进行股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证分析,并借鉴了海外学者对就股指期货上市对对股票市场波动性影响的基本结论。结果表明,我国股指期货推出后加大了现货市场的波动水平,这样的影响结果是根源于股指期货本身的影响还是由于我国股指期货的制度不完善造成的需要进一步讨论。本文的研究,对监管层制定跨市场监管制度和对投资者深刻理解股票市场并进行有效投资都有很好的理论和实践意义。