对证券风险定义的探讨

理论界对证券风险定义的内涵作了两次转换：把预期收益转换为预计，把实际收益与预期收益之差又转换各预计收益各项数值之间的离差，造成了证券风险定义及其内涵在理论上和操作上的缺陷，本提出的改进意见是，将证券投资投资定义为未来实际收益与市场利率的离差，并说明了具体的计算方法。     

“证券投资分析”课程的规划与设计

证券投资分析课从理论上阐述了证券投资的收益与风险,从宏观上揭示了证券市场的发展对国民经济的贡献,以及财政、货币政策对证券市场的影响。通过对证券投资的基本分析与技术分析,丰富学生的金融基础知识,促使学生掌握证券投资的技巧,提高对证券投资的分析能力。     

买基五虑

投资品种决定收益空间 对基金的回报要有合理的预期，必须了解其投资组合，即基金投资于什么证券。一般来讲，股票型基金以股票投资为主，积极配置型基金的股票投资比重通常较股票型低，但也在50％以上，保守配置型基金的债券加现金比重在50％以上，债券型基金以债券投资为主，货币市场基金投资于货币市场工具，保本基金投资较多的是固定收益类产品。     

星石投资紧盯“绝对回报”

新《证券投资基金法》(以下简称"《基金法》")于6月1日正式实施。一石激起千层浪。作为目前满足开设公募业务条件的八家私募机构之一,北京星石投资管理有限公司(以下简称"星石投资")表示,将第一时间向中国证监会申报其首只公募产品方案。这是一只追求绝对收益的偏股混合基金,有舆论称"该产品的推出有望填补公募基金中绝对收益产品的空白"。环境越来越好今年以来,《私募证券投资基金业务管理暂行规定》、《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》和新《基金法》陆续公布实施,国内阳光私募基金监管体系正式建立起来。在星石投资总裁杨玲看来,私募迎来了2007年以来的第二个发展高潮期,可以     

投资组合与衍生证券定价

投资组合分析方法是现代资本投资理论中的重要方法，在证券价格模型研究中有着重要应用。其基本思想是，在充满不确定性的证券市场中，通过适当选取衍生证券的投资权重来构造一个瞬时无风险投资组合，然后根据无风险证券投资组合的价值增量应等于市场利率与初始价值的乘积这一重要关系式，来研究衍生证券的定价模型，从而揭示了衍生证券的风险和收益之间的关系。     

证券投资时机的选择方法

证券投资对投资者来说,总是存在收益和风险,如何获得收益,降低风险,就要掌握市场规律,认真分析研究灵活运用是操作技巧.     

证券投资模型分析

讨论了组合证券投资模型，分析了如何理性投资。使收益最大，而风险 又尽可能降低；通过对建立的模型的分析，最终得出高收益与高风险总是相伴的。     

我国基金市场“老鼠仓”的监管问题

近年来,金融机构纷纷开展了投资理财或客户资产管理业务,将客户资金投资于证券、期货等金融产品是代客投资理财和客户资产管理的的主要方式之一。由于对基金管理者忠实义务的监管不严、基金“老鼠仓”具有低风险高收益的特质以及现有公募基金管理体制问题等原因,当下证券投资基金“老鼠仓”愈演愈烈。必须建立健全投资基金监管体系,提高证券市场监管水平,完善基金公司法人治理,健全证券投资基金的治理结构,以达到抑制甚至杜绝“老鼠仓”的乱象的目的。     

套利定价理论在深圳股市的实证研究

本文应用现代证券投资组合理论,在套利定价理论的基础上,引入了证券组合的投资模型,对此决策模型进行研究。以Matlab软件为工具,对允许卖空和不允许卖空两种情况分别进行了实证分析,并给出了模型最优解的求解运算步骤。分析表明:对于为充分分散化的投资组合定价,多因素套利定价理论能够为投资者进行投资决策提供良好的建议,以获得较高的收益。     

证券投资策略的理论基础及在我国的研究应用

证券投资策略的理论以现代投资理论为基础,中国证券市场投资策略的研究应用也以马柯维茨组合理论为基本框架,进行理性地投资、控制风险和提高收益。     

谈证券投资原则与策略

证券投资可以为投资者带来较高的收益,但也都需要承担一定的风险。尽管不同的投资人对待收益和风险的态度各有差异,但他们都希望在投资中避免或减少不必要的损失,获取更多的收益。为了有效地进行投资,减少风险,投资者必须遵循一些基本的投资原则,并采取相应的投资策略。对此笔者作一粗浅的分析与介绍。     

我国新兴市场证券投资策略研究

我国新兴市场资金流动与各市场间的联系主要受资产价格传导机制作用的引导，而不是利率传导．与发达国家相比较，多数企业投资行为短期化，股息分配存在巨大差异，使证券投资的理念也存在巨大差异．因此，发达国家证券投资注重个股趋势胜于市场趋势，而我国则是市场趋势胜于个股趋势。对新兴市场证券投资组合策略的研究是建立在马科维茨组合投资理论基础上，顺应国际流行的不相关性证券投资组合策略来运作的，其特点是更注重把握中短期上升趋势获取收益最大的策略，而长期投资则是未来发展趋势．     

新形势下居民基金投资风险收益评价

本文对当前形势下居民普遍持有的基金风险收益状况及其最新发展动态作出客观分析,进一步指出证券投资基金是最适合广大居民参与的高效益金融投资工具,选择基金投资是广大居民有效分享经济增长成果的重要渠道,并分析了各类开放式基金的风险收益特征.     

投资组合业绩成分分析

以证券市场线为基准，投资组合的业绩可以分解为选择收益与风险溢价两个部分。其中，选择收益由分散化收益与净选择收益组成，而风险溢价也可从投资组合管理者、投资者或时机选择、期望风险溢价的角度分解。通过实证分析我国投资基金业绩，发现我国证券投资基金经理并没有显示出优秀的选择能力，2002年以来大多数基金都主动降低了投资风险。     

香港证券投资会计准则简介

香港会计师公会（ＨＫＳＡ）于１９９９年４月颁布了《证券投资会计准则》(ＳＳＡＰ２４) ,它对证券投资的确认、分类、计价及持有损益的会计处理和披露均进行了规范。本文就该准则对证券投资的分类及相应会计处理作以下介绍。一、证券投资的分类ＳＳＡＰ２４按管理当局持有意图将“持有到期证券”作为一项单独的分类。对不是持有至到期日的证券投资即“非持有到期证券” ,则根据企业对投资会计处理方法的选择进行分类 :如果企业选择基准处理法 ,则应将其分类为投资证券和其他投资。如果企业采用可选性处理法 ,则应将其分类为交易目的证券或非交易目的证券。１、持有到期证券。ＳＳＡＰ２４规定 ,当企业有明显的意愿和能力持有某证券至到期日时 ,则应将该证券分类为持有到期证券。只有债权性证券可以分类为持有到期证券 ,如政府债券、公司债券等等。如果企业在购入时只打算持有一段不确定的时期或准备在市场利率、汇率、资金状况等发生变化时卖出该债券 ,则该债券不应归类于持有到期证券。在任何特定的情况下 ,在“持有到期证券”到期之前 ,如果企业出售了一特定比例的该类证券（如持有量的１０%） ,通常认为整个持有到期证券都需要重新分类。但准则也说明在两种情况下例外 ...     

中国共同基金市场存在的问题及对策

我国的证券市场刚刚起步,证券业的发展处于摸索阶段。个人投资者投资经验、风险意识、心理承受能力等均极为薄弱。对于广大投资者来说,将其资金委托给“共同基金”进行再投资,实属较佳选择。“共同基金”是由专门的证券机构(信托投资公司或股份制的基金公司),将众多投资者的小额资金集中起来,分别投资于各交易投资市场,获利后按初始投资份额分配收益的一种投资方式。这种方式具有集体投资、风险分散、专家经营、共享收益等特点。1992年4月20日至5月20日在海南公开发行的富岛基金,是我国第一个封闭型信托投资基金,开创我国证券市场上基金投资…     

基于一般维纳过程的最优证券投资策略

假设证券价格的波动行为符合一般维纳过程,投资者在此基础上预测证券预期收益率、证券价格波动率和投资期限,并设定投资策略:期初买入(卖空)证券,一旦证券价格高于(低于)预设收益率,反向交易,否则投资期末做反向交易。在此简单假设下,文章推导出了投资者期望收益率与预设收益率之间的函数关系,并求得了在不同买卖方向下的唯一最优预设收益率,这一值定义为最优投资策略。最优投资策略与证券预期收益率、证券价格波动率和投资期限均成正相关关系,且大于证券预期收益率。最优投资策略对应的期望收益率也高于证券预期收益率。     

经济周期下的证券资产配置策略

美林投资时钟理论阐述了经济周期与各类资产投资收益的关系。本文通过对国内经济周期与证券资产投资收益的关联分析,进一步验证了该理论的有效性,并在此基础上以收益最大化为原则制定了经济周期不同阶段的证券资产配置策略,同时指出在策略制定时应充分考虑宏观经济事件、政策及资金面的影响。     

浅析保险资金投资渠道及其风险防范

近年来,随着我国保险业的迅速发展,保险公司保费收入的快速增长与保险资金投资效率低下、投资渠道狭窄之间的矛盾日益突出,投资平均收益率低于保单平均利率,形成了巨额的利差损失。如果不尽快开放保险资金投资领域、拓宽投资渠道、改善投资结构、提高投资收益水平,保险业将面临巨大的挑战。一、保险资金投资渠道及其风险分析1.购买债券。债券投资具有安全性好、变现能力强、收益相对稳定的特点,尤其是国债和地方政府债券投资,基本上不存在不确定性风险,因而债券投资是保险资金投资渠道的首选。但债券一般采取息票的方式发行,通货膨胀和利率变动损失的避险能力较弱,且金融债券和企业债券还存在一定的信用风险。此外,我国缺乏全国统一的债券市场和标准化产品,导致债券的发行和买卖都不规范,特别是金融债券和企业债券,从而加剧了债券投资的流动性风险。2.投资证券投资基金。近几年的数据表明,保险公司已成为证券投资基金最大的机构投资人,投资证券投资基金存在很大的风险。尽管市场扩容速度在加快,变换名目的品种创新不断推出,但投资风格仍然趋同。证券投资基金多样化的合理组合可以有效分散投资风险,但我国存在严重的重仓持股现象,投资股票的集中度较高,股票基金的业绩令人担忧。...     

我国保险资金运用风险分析

随着保险资金规模的不断扩大,其面临的投资风险也越来越大。分析结果表明,保险资金投资于国债、基础设施建设的风险相对较低;投资于银行存款的风险主要是政府运用利率手段调节宏观经济的结果;而投资于股票市场和证券投资基金的风险非常大。同时,算例分析显示,保险资金应扩大债券类资产的投资份额,慎重选择证券投资基金和股票。