体制转轨中的国有股减持与全流通方案

解决非流通股流通的原则是：非流通股流通不能降低A股的股指。通过对交易制度的不同规定，将流通制度作为期货来出售。初始时建立起两个资金面与参与都相对隔离的市场，使它们的交易制度随时间的推移分阶段并轨．逐步缩小准流通股与A股的交易制度基差，分十年时间由T 365与每手5000股的交易制度向T 1与每手100股的交易制度过渡．流通制度差异缩小导致价格差异缩小，十年后同价，两市自然并轨。本方案达到减持国有股与保持A股指数不降的并行不悖。     

农村建设用地制度改革研究

新一轮农村土地改革包括促进土地承包经营权流转和农村建设用地市场化两项内容,但建设用地制度改革显然是结束城乡二元发展模式、实现城乡一体化发展的关键,是整个农村土地制度改革的核心。农村建设用地制度改革的基本内容和目标是同地同权,即：使农村建设用地去身份、市场化,最终使农村建设用地与城市建设用地具有相同的性质和流通能力,实现城乡建设用地市场并轨。要实现这一目标,必须赋予农民集体土地开发权,引导农村走自主城市化的道路。     

乡村振兴背景下农产品流通效率评价及影响因素分析——以三峡库区为例

针对农产品流通问题,以三峡库区作为研究对象,选取2007—2016年相关数据,采用因子分析方法,从流通规模、流通速度、流通效益三个层面构建农产品流通效率评价体系;在此基础上,使用Pearson相关分析法,从流通环境、流通市场、流通主体和流通条件四个维度选取指标与效率值逐一进行相关分析,得出影响最大的因素。研究发现:近10年三峡库区农产品流通效率经历了波动起伏和平稳增长两个阶段;居民消费水平、流通基础设施建设、市场运行效率和流通组织程度对于农产品流通效率的影响极大。据此提出加强农业基础设施建设、提高农产品流通组织化程度及提升市场交易运行效率等具体对策建议。     

货币流动性与国债交易的相关性——基于中国交易所市场的实证检验

国债市场具有核心金融市场功能,但中国国债市场存在扭曲,尤其交易所国债市场呈现边缘化趋向。货币流动性通过价格机制和替代效应影响国债交易。实证表明,中国货币流动性与国债交易存在负向相关性,货币流动性是国债交易的格兰杰原因,反之则不然。因此,要完善国债市场流通机制,重点是引入交易所债券市场大额交易机制和做市商制度,同时推进国债市场统一化进程。     

国有股的流通问题浅论

国有股的流通问题是我国证券市场发展初期遗留下来的一大难题， 现已成为制约我国证券市场健康发展的主要障碍， 因此必须予以着手解决。国有股的流通应选择允许国有股进入二级市场与社会公众股逐步并轨流通的模式。     

流通企业的功能及其规模——一个交易费用经济学的分析

交易费用经济学在解释流通企业的本质及规模决定问题时不如在解释其它经济组织时更成功,原因在于流通企业本身是市场的栽体,是专业化交易的经济组织,其最佳规模在一定市场容量的制约下,由交易费用的变动决定,并且流通企业的规模是商品供求矛盾内在化于流通的结果.     

依托专业批发市场提高农产品流通效率:一个文献综述

农产品流通效率是现阶段制约农业产业化发展,影响农民致富的重要因素之一,而现阶段我国市场约束条件下的农产品交易又主要是通过商品批发市场来进行。围绕农产品流通效率和农产品专业批发市场相关问题,既有文献从四个方面进行了探索:第一,流通效率。商品流通效率与农产品流通效率的概念;第二,流通效率的衡量。包括指标体系的设定、评价方法及衡量角度;第三,专业市场与流通效率。专业市场的概念、它在农产品流通中扮演的角色及其对农产品流通效率提升的作用;第四,关于依托专业市场提升农产品流通效率的影响因素及提升对策。本文从这四个方面对现有的文献进行梳理,最后在总结现有文献的基础上,为未来依托专业批发市场提高农产品流通效率的研究提供了两点可能性的方向。     

国有股的流通问题浅论

国有股的流通问题是我国证券市场发展初期遗留下来的一大难题，现已成为制约我国证券市场健康发展的主要障碍，因此必须予以着手解决，国有股的流通应选择允许国有股进入二级市场与社会公众股逐步并轨流通的模式。     

我国农产品流通渠道存在的问题及对策

我国现阶段农产品流通渠道存在组织化程度低、规模小、设施不齐备、经营管理手段落后等问题。应加强农产品市场基础设施建设改善交易条件，搞好搞活原有的县市流通企业等有效措施，加强信息化建设，强化制度建设，严把市场准入关，创新农产品流通市场的交易方式，提高理论水平。     

名词解释

名词解释外汇市场从今年１月１日起，自１９８０年起共存达１３年之久的人民币官定汇价和市场调剂价终于并轨，实行以市场供求为基础的、有管理的单一汇价制度，这是适应市场经济和改革开放要求的又一重要改革。汇率并轨已有几个月，从各地调剂市场汇价看，基本未有大幅波...     

中国沪深股市可预测性研究

经典的有效市场理论认为股票市场的有效性意味着股票价格和收益的不可预测性。大量的文献对该结论进行了实证性检验,研究结果有越来越多的证据表明,股票市场具有一定的可预测性。本文运用股市预期收益率模型从理论上阐述了股票市场具有某种程度的可预测性;同时,运用GARCH-M模型对中国沪深股票市场是否具有可预测性进行了实证检验,检验结果表明中国沪深股票市场具有可预测性。     

中国股市价格波动的统计特征分析

我国股市价格波动的成长性特征、周期性特征、易变性特征、政策性特征和心理性特征反映了目前的中国股市与发达国家成熟股市以及其他新兴股市的不同之处,同时也提醒我们中国股市的发展道路不能照搬西方模式,而要探索一条适合我国国情的稳健而高效的新路径。     

国有股减持全流通的法律思考--以平衡协调为原则

国有股减持全流通是证券市场最大的变数和难题,应在国有股减持流通中遵循平衡协调原则。对相关联的五方利益主体的责权利应定位并统一;应在公平的基础上达到促进效益,安全稳定的目标。并对平衡协调原则实现中出现的绝对控股额度、国有资产流失、外资与民营业的参与、减持流通方案等问题进行研究。     

中国上市公司资本资产定价问题研究

本文以上海股票市场价格为代表对资本资产定价问题进行研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合资本资产定价模型。结果表明,上海股票市场风险和收益关系并不如资本资产定价理论所预期的那样,系统风险并非是决定收益的惟一因素,尚有其他因素影响股票收益率。用总股本、可流通股占总股本的比例和净资产收益率分别进行检验,发现可流通股占总股本的比例是决定收益的因素之一,这说明当代西方经济理论中的资本资产定价模型不能解释中国的现象。     

中国股市波动的信息不确定性与投资者行为效应研究

中国的股市价格波动常常表现出在股价波动规律上的非理性特征,这说明在股价波动的特性中蕴含了来自非基本面的诸多信息.已有的研究表明维护市场的功能与稳定,需要更多的考虑来自信息不确定性及投资者行为所带给股价波动的影响.文章通过应用计量经济学的因子分解方法,从中国股市价格波动的信息中分解、提取出投资者行为效应的成分,从信息不确定性的角度界定了投资者行为对股市价格波动的解释力度与作用大小.针对实证研究的结论,文章从股市惯性、货币政策以及信息不确定性和投资者行为效应角度提出了对策建议.     

关于股票期权激励模式的再思考

8 0年代以来 ,经理股票期权激励模式盛行于西方国家 ,其有效的基本前提 :市场的有效性 ,行业的有效选择和相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷 :市场的弱式效应明显 ,上市公司改制不彻底 ,缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择等。本文指出 ,目前我国上市公司推行股票期权不可能真正解决经理人员长期激励的问题     

收盘交易机制的国际比较:特点、趋势与启示

股票市场收盘价无论对于交易制度还是对于投资实务都是重要的因素,如果股市收盘制度不完善,很容易造成尾市操纵的行为。股票市场大概有五种收盘方式,不同收市方式的效率存在一定的差异,从世界范围来观察,大部分交易所对收市方式做了改革:由最后一笔成交决定收市价,转向了由收市前一段时间内集合竞价、加权平均或者随机单笔的方式决定收市价,各国研究数据表明改革后的收市价格更加不容易受到操纵。     

基于高频数据的股指期货价格发现功能的动态研究

利用沪深300指数和股指期货主力合约的日内高频数据,创新性地采用递归协整和公共因子模型方法对股指期货价格发现功能的动态变化进行了深入研究,发现在股指期货运行之初,股指期货市场与现货市场并不具有稳定的协整关系,股指期货不具有价格发现功能。随着市场的不断完善,期现货市场之间开始存在稳定的协整关系,股指期货开始具有价格发现功能,但价格发现功能表现并不理想。在价格发现过程中,起主要作用的是现货市场,而并非期货市场。     

中国股市与汇市的波动溢出效应研究

本文以上证综合指数和人民币兑美元名义汇率为指标,运用多元GARCH模型对中国股票市场和外汇市场之间的波动溢出效应进行了实证研究。结果表明:汇率制度改革后,我国股市与汇市存在显著的双向波动溢出效应。汇市对股市表现出较强的波动传导,而股市对汇市的波动传递相对较弱,存在着波动传导的非对称性。对于上述结论,本文主要从国际资本流动和贸易渠道两方面进行了分析。     

对股指期货上市问题的思考

指出了目前我国股指期货上市的必要性。认为推出股指期货 ,可以发展壮大股市 ,吸引国外资本 ,强化政府对证券市场的宏观调控 ;我国股指期货上市可分两步走 ;沪深股指直接就可作为股指期货合约的股指 ;应尽快出台股指期货上市的规则与办法。