对股指期货上市问题的思考

指出了目前我国股指期货上市的必要性。认为推出股指期货，可以发展壮大股市，吸引国外资本，强化政府对证券市场的宏观调控；我国股指期货上市可分两步走；沪深股指直接就可作为股指期货合约的股指；应尽快出台股指期货上市的规则与办法。     

浅谈我国股指期货的推出与发展展望

次贷危机爆发后,多数国内外金融界专家和学者都将矛头指向场外衍生品市场,对股指期货市场则是极大推崇和推行。今年3月份我国开始股指期货交易试点,4月16号上市,那么我国现在是否具备了推出股指期货的条件,即将上市的股指期货该怎样走好今后的路呢?本文将从我国推出股指期货的必然性、风险性、现实约束等角度进行分析,并提出走好股指期货建设之路的相关对策。     

浅谈我国股指期货的推出与发展展望

次贷危机爆发后,多数国内外金融界专家和学者都将矛头指向场外衍生品市场,对股指期货市场则是极大推崇和推行。今年3月份我国开始股指期货交易试点,4月16号上市,那么我国现在是否具备了推出股指期货的条件,即将上市的股指期货该怎样走好今后的路呢?本文将从我国推出股指期货的必然性、风险性、现实约束等角度进行分析,并提出走好股指期货建设之路的相关对策。     

关于我国引入股指期货的思考

本文在厘清我国股指期货即将推出原因的基础上，深入探讨股指期货的上市对于我国经济发展所产生的现实意义与影响，并对股指期货的风险控制提出了有关政策建议。     

浅谈我国股指期货的推出与发展展望

次贷危机爆发后,多数国内外金融界专家和学者都将矛头指向场外衍生品市场,对股指期货市场则是极大推崇和推行.今年3月份我国开始股指期货交易试点,4月16号上市,那么我国现在是否具备了推出股指期货的条件,即将上市的股指期货该怎样走好今后的路呢?本文将从我国推出股指期货的必然性、风险性、现实约束等角度进行分析,并提出走好股指期货建设之路的相关对策.     

汇率因素对境外上市股指期货定价的影响

境外上市的股指期货合约与传统的标准殿指期货合约之间存在的重要区别是期货市场交易和结算的货币与现货市场并不相同,这使得在利用无套利原理推导境外上市股指期货的定价模型时,应考虑汇率因素的影响,即利用市场数据对有关境外上市股指期货定价模型进行实证检验,结果表明,股票现货指数与汇率之间的相关性对境外上市股指期货的价格有显著的负向影响.     

股指期货与股市联动效应研究——沪深300股指期货高频数据的证据

沪深300股指期货推出之后,股指期货与股市的联动关系备受瞩目。实证研究发现,我国股市信息非对称性效应显著。与正面消息的影响相比,负面消息对股市的影响更大、更快。上市初期,虽然股指期货以投机交易为主,但股价日内波动性并未显著变化。截至2010年末,股指期货与股票价格具有相互发现的特征,前者对后者的发现功能占主导地位,股指期货在一定程度上引发了股市的瀑布效应。     

股指期货对于我国股票市场波动性的影响——基于沪深300指数合约的实证分析

股指期货（Stock Index Futures）被誉为是20世纪最伟大的金融创新成果之一,是以股票价格指数作为标的物的一种金融衍生工具。2010年4月16日,股指期货在我国证券市场正式上市交易。本文选取了我国股指期货推出后沪深300指数（HS300）和与其对应的隔季连续指数（IF）作为研究样本,运用计量经济学的理论方法实证研究分析股指期货的推出对于我国股票市场波动性的影响。研究结果表明,股指期货对于我国股票市场有着助涨和助跌的作用,但是随着股指期货市场的日趋成熟,其对于股票市场的波动性影响会减弱,二者之间存在着长期的均衡关系,并且通过格兰杰因果关系检验得出股指期货是股票价格指数的格兰杰原因。     

中国股指期货市场价格发现效率的实证研究

运用Chan模型和GS模型,对中国股指期货市场价格发现功能的发挥效率进行了定性分析,发现沪深300股指期货在上市交易后的四个年度均表现出一定的价格发现功能。但其在上市交易的第四个年头,才开始在价格发现中处于主导地位,说明我国股指期货的价格发现功能表现出一个由弱到强的变化过程。最后,运用修正信息份额模型和因子份额模型测量了沪深300股指期货对价格发现的贡献度,发现股指期货对价格发现的贡献度也表现出一个由小到大的变化过程。     

论股指期货的开发与设立

金融期货成为世界期货市场发展的总趋势 ,开展金融期货是期市行为的必然。股指期货———金融期货突破口的发展势在必行。应从股指期货的上市条件以及合约设计等方面进行开发研究。     

对开设股指期货的几点思考

股指期货交易的设立关系到整个证券市场的创新和发展,涉及到修改法规、市场体系划分、合约设计、交易清算运作、风险管理体系等一系列复杂的制度和技术问题,因此必须在广泛调研、认真研究可行方案的前提下,审时度势、循序渐进地加以推进。在此,笔者对我国开展股指期货的场所、股指的编制及交易的风险控制作一粗略探讨。     

中国股指期货市场与股票市场波动的动态关系——基于流动性因子的实证研究

本文借鉴Bessembinder和Seguin建立的模型从价量角度实证研究了沪深300股指期货市场交易活动因素对股票市场波动的影响。实证结果表明,股指期货市场预期成交量对股票市场波动的影响显著,且预期成交量对股票市场波动有正向影响,股指期货市场持仓量对股票市场波动的影响不显著;股票市场预期成交量与非预期成交量对股票市场波动均有正向影响,且影响程度高于股指期货市场预期成交量。这说明自沪深300股指期货合约上市以来,股指期货市场顺利运行,其中,套期保值者交易活动对股票市场波动无影响,而股指期货市场整体交易活动则对股票市场波动有正向影响。     

建立我国股票价格指数期货的风险监管体系

能否控制风险，是能否推出股指期货重要前提。要建立一个完善的风险管理体系，首先要认识股指期货风险，其次国外防范股指期货风险的监管体制，期货交易所和期货经纪公司的风险管理以及防范市场操纵行为的措施都值得借鉴；最后提出了在我国期货市场现有的风险管理体制之上，建立符合我国国情的股指期货风险管理体系。     

股指期货市场风险衍生机制的实证分析

当股票现货市场出现猛烈的单边下行行情时,投资者会选择卖出股指期货合约以规避风险,从而将股票现货市场的系统性风险衍生到股指期货市场,股指期货价格超跌引发的指数套利行为又会导致衍生风险的积聚和扩散。通过对亚洲金融危机期间香港恒生股票现货市场和股指期货市场波动效应的检验,阐明了股指期货市场的风险衍生机制,期望为我国沪深300指数期货交易的风险防范提供借鉴。     

股指期货的法律风险及其防范的投资者路径

在股指期货的各种风险中,法律风险是引发损失最为严重的一类。股指期货的法律风险有其特殊的生成原因与识别特征。投资者作为股指期货市场的重要主体,也是股指期货法律风险的主要承担者,在股指期货交易、结算以及合同意外终止的整个过程中,投资者都可能承担一定的法律风险。对此,可以从投资者结构、投资者教育以及投资者风险自控能力等方面探索股指期货法律风险的防范路径。     

股指期货对我国经济发展影响之利弊分析

中国推出股指期货,经济界对此看法不一。本文针对这一问题,探讨了股指期货对经济发展的利与弊,并提出相关建议。     

股指期货套期保值策略在股票型开放式基金风险管理中的应用

文章以沪深300指数中的IF0912合约为例,将双变量GARCH模型引入股票型开放式基金的风险管理中,实证研究股指期货套期保值策略在股票型开放式基金风险管理中的应用.研究结果表明:最小方差套期保值策略与时变套期保值策略虽然并不能完全消除风险,但相比未套期保值策略来说,采取套期保值策略可以降低股票型开放式基金的VaR(在险价值),其中基于双变量GARCH模型的时变套期保值策略的保值效果最佳.     

股指期货减弱了A股市场股价同步性了吗?

本文在考察A股市场股价同步性与沪深300股指期货推出公告的市场反应的相关关系基础之上,检验了沪深300股指期货对股价同步性的影响.发现证监会批准沪深300股指期货前股价同步性越高的股票对沪深300股指期货批准公告的市场反应越好.基于股指期货通过机构投资者和上市公司市值管理影响上市公司股价同步性的推理,本文进一步的实证发现,机构持股比例越高股价同步性越低,并且这种关系随着股指期货的推出得到加强.     

股指期货会带来瀑布效应吗？——来自次贷危机的证明

布雷迪报告认为股指期货的瀑布效应是1987年美国股灾的重要原因。然而，在这次美国次贷危机引发的全球金融危机中，尽管世界股票现货和期货市场都出现了大幅暴跌，但无论是简单数量统计还是计量分析，都没有发现瀑布效应存在的证据。相反，股指期货为现货市场稳定发挥了积极的促进作用，对现货市场的过度反应起到了一定修正功能。