金融危机下的人民币汇率问题

奥运会过后,随着美国金融动荡引发的全球性金融风暴,人民币升值速度放缓,2008年11月底到12月初,人民币兑美元汇率连续4天下跌,尤其是12月1日,继人民币对美元汇率中间价大幅回落156个基点后,即期市场询价系统人民币对美元汇率大跌近500个基点,创下自2005年汇改以来最大单日跌幅.人民币汇率的连续贬值,不能说明人民币已经进入下行通道.但至少传递这样一个信息,在全球经济危机的背景下,人民币不应该再持续升值,人民币持续升值会给我国带来负面影响.     

通货膨胀与汇率升值并存的分析——人民币对内贬值和对外升值的原因

中国通货膨胀和人民币对美元汇率上升同时出现,人民币对内贬值和对外升值形成了鲜明的对照。这一现象意味着购买力平价不成立,人民币的实际汇率正在上升。本文证明,人民币实际汇率上升反映了中国产品国际竞争力的提高和巴拉萨-萨谬尔森效应的逐渐显示。     

人民币突“变脸”

一波突如其来的下跌,令人民币的走势变得迷雾重重。1月26日,人民币对美元汇率出现大跌,一度逼近2%的“跌停线”。人民币对美元汇率的暴跌令人咋舌,伴随人民币贬值预期的形成,股市也在同期出现盘中大幅下挫。这些都引发各方担忧:人民币是否就此进入了贬值周期?对股市等的影响究竟有多大?罕见暴跌人民币贬值成为时下的热门话题,人民币兑美元汇率从2014年9月底走到了阶段性高点6.1左右后,走上持续贬     

人民币汇率走势研究

2011年12月30日，在最后一个交易日，人民币兑美元汇率中间价大涨148个基点，轻松突破6．31整数关口，来到了6．3009，再创汇改以来新高，全年涨幅达4．84％。虽然在2011年12月份，人民币兑美元汇率曾连续十几日触及跌停，人民币贬值预期很浓，但最终人民币还是延续了升值趋势。这其中，央行为保持人民币汇率稳定而采取干预措施起到了一定作用，但可以看到，人民币升值的内外部压力虽有所减小，却仍存在。个人认为，未来人民币对美元汇率仍会保持升值态势，但升值幅度将有所降低，波动幅度将加大。     

国内资本出逃的应对策略

今年二季度人民币对美元贬值明显,0.88％的贬值幅度创下了自1994年以来最大值.这基本宣告人民币对美元的趋势只有"升值"两个字的时代结束.在人民币贬值预期下,资本流出的现象不排除未来会有加大的可能. 根据货币区总财富理论、购买力平价、汇兑心理学、汇率目标区理论,均表明人民币已经不再被低估.以往西方让中国人民币升值的两大理由有所变化,实际上人民币升值的基础已不存在.由于欧债危机引起的外部需求萎缩,使中国出口遭受严峻考验,同时,经济结构调整、培育新的经济增长点和扩大内需都需要假以时日,短期内经济增速回落已不是悬念.     

对人民币汇率和通货膨胀的思考

2005年7月汇改后,人民币汇率兑美元呈现加速升值的走势。与此同时,国内居民消费价格指数(CPI)上扬,人民币国内购买力呈贬值态势。物价的上涨使大多数劳动者无法从人民币汇率升值中受益,也将使人民币兑美元升值现象难以持久。本文认为在当前人民币兑美元汇率仍存在升值预期下应未雨绸缪,积极疏导流动性过剩,稳定物价水平。     

我国国际收支及外汇外债形势

1、人民币对美元双边汇率保持基本稳定而多边汇率略有升值 一季度,人民币对美元汇率中间价基本在6．83-6．84元人民币／美元的区间窄幅波动,日均波幅为13个基点,比2008年缩小46个基点,贬值天数占58％,同比上升27个百分点。季末,人民币对美元汇率中间价为6．8359元人民币／美元,与2008年末的6．8346元人民币／美元基本持平（见图1）。银行间即期外汇市场人民币对美元交易价日均波幅为51个基点,日间最大波幅为189个基点,分别较2008年减少60个和250个基点。但由于国际外汇市场主要货币间的汇率波动较大,据国际清算银行测算,截止2月份,人民币名义有效汇率和实际有效汇率仍分别较2008年末升值4．09％和14．25％（见图2）。     

中国货币政策疑被汇率绑架

当央行试图阻止人民币贬值的时候，国内货币紧缩就将重新抬头。现在就是。前不久，基于对中国经济基本面的担忧和短暂的货币投放。人民币开始贬值，对美元汇率一度从6．12附近，贬值到6．20附近。央行不愿看到人民币贬值，于是开始干预。明手是以人民币中间价升值引导市场，暗手则是收紧货币。     

我国国际收支及外汇外债形势

一、2008年三季度外汇形势 1、人民币汇率升值放缓但波动性增强 9月末，人民币对美元汇率中间价为6．8183比1。与汇改前相比，人民币对美元累计升了21．4％，其中汇改后对美元累计升了18．9％，今年以来升了7．1％。三季度，人民币对美元累计升值0．6％，低于前两个季度分别升值4．1％和2．3％的速度（见图1）。但是，三季度，隔日人民币对美元汇率中间价贬值的交易天数占到63．5％，     

近期人民币贬值原因及影响分析

进入2014年以后,人民币贬值趋势表现得相当明显,贬值出现的原因是多方面的,主要是央行主动干预人民币升值的结果,但是国外机构带来的影响也是不能忽视的,同时人民币贬值也带来巨大影响。本文主要就进入2014年以后人民币贬值的原因以及影响进行分析。     

我国国际收支及外汇外债形势

一、2009年上半年我国外汇形势1、人民币对美元双边汇率保持基本稳定而多边汇率略有贬值上半年,人民币对美元汇率中间价基本在6．82—6．84元人民币／美元的区间窄幅波动,日均波幅为14个基点,比2008年缩小45个基点,贬值天数占48．3％,同比上升10．8个百分点。季末,人民币对美元汇率中间价为6．8319元人民币／美元,与2008年末的6．8346元人民币／美元基本持平（见图1）。     

探秘人民币暴跌

<正>自2014年2月中旬以来,人民币兑美元汇率持续走低,2月28日盘中暴跌400多基点,3月12日再创年内新低,自2005年以来人民币单边升值态势宣告结束。随后,中国人民银行宣布,自3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由目前的1%扩大至2%。纵观近几年人民币汇率贬值及预期,往往与资本市场有直接联动关系。历史经验证明,人民币走跌多次导致A股股指应声而跌,原因或在于,人民币大幅贬值导致大量热钱出逃,进而冲击市场流动性,引     

人民币开始贬值？

【英国《金融时报》12月2日】12月1日，中国银行间外汇市场人民币／美元汇率下跌0．73％至6．8848，创2005年7月汇率改革以来的最大单日跌幅。今年下半年，人民币／美元汇率一改此前加速升值的趋势，在6．8的水平上止步不前。昨日的急跌已将8月后的升幅全部回吐。在国际金融危机恶化，出口持续放缓的形势下，人民币是否会一改延续3年的升值趋势，进入一个贬值周期？     

试论人民币升值对中国经济发展的短期影响

2005年7月21日,中国再一次对汇率制度进行改革,即人民币放弃单一钉住美元,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。时至今日,人民币汇率开始了持续升值,最近对美元汇率已突破了6.4大关。究竟人民币升值在短期内对中国经济发展有何影响,文章试图进行初步的分析。     

我国国际收支及外汇外债形势

一、2009年三季度我国外汇形势 1、人民币对美元双边汇率基本稳定而升值预期有所增强 三季度，人民币对美元汇率中间价基本在6．82—6．84元人民币／美元的区间窄幅波动，日均波幅为8个基点，比上半年减少6个基点。季末，人民币对美元汇率中间价为6．8290元人民币／美元，较2008年末升值56个基本点（见图1）。     

人民币升值对我国经济发展的影响与对策

一、人民币升值的原因及背景 近年来,随着中国经济的迅猛发展,人民币汇率升值速度不断加快,2008年1月11日,人民币13年来首次汇率超过港币。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,4月10目银行间外汇市场美元交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.9920元,人民币兑美元汇率突破7元,时至今日人民币汇率屡创新高。     

我国国际收支及外汇外债形势

一、2005年我国外汇外债情况 1、人民币对美元汇率稳中趋升，对其他主要货币汇率也有较大升幅 7月份人民币汇率形成机制改革后，美元对人民币汇率中间价在一次性小幅贬值2％的基础上逐级下跌，到年末收在年内最低价8．0702。全年，人民币对美元累计升值2．56％，其中汇改后累计升值0．49％（见图1）。同期，由于美元对其他主要货币在国际市场上全面回升，人民币对欧元、日元一年来分别录得了17．6％和16．O％的升幅，同时对港币累计升值2．25％。从这个意义上讲，尽管人民币对美元的升值幅度不大，但人民币对主要贸易伙伴货币的平均升值幅度更大。     

人民币升值不会早于明年下半年

【英国《金融时报》10月27日】本轮经济危机爆发以来，尽管一度出现人民币波动性升高并趋向贬值的情况，总体来看，今年一月份以来，人民币兑美元汇率一直维持在6．83一线。随着世界经济的逐步好转，加之中国经济表现卓著，投资者对人民币升值的预期也在逐步升高。     

人民币兑美元汇率MS-ARCH模型的MCMC估计和分析

基于MS-ARCH模型,采用Metropolis-Hasting抽样的马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)估计方法,研究人民币兑美元汇率的波动状况,并与ARCH类模型的结果进行了对比。研究结果发现:人民币兑美元汇率3种波动状态(低、中和高)的平均持续时间各不相同,其中低波动状态的持续期要长于中、高波动状态的持续期。当汇率表现为低波动状态时,人民币兑美元汇率主要处于贬值状态,而当汇率表现为高波动状态时,人民币兑美元汇率主要处于升值状态。MS-ARCH模型能较好的描述汇率数据的波动状况,能很好地拟合人民币兑美元汇率的动态行为。     

资源浪费、通货膨胀与人民币升值

现象:通货膨胀与人民币升值并现 2008年第1季度,人民币兑美元汇率升值4%,折合成年率为16%,这远远超过2007年7%的升值幅度.2008年4月10日,人民币兑美元汇率突破7元大关.人民币汇率升值,一方面对缓解中国经济的内外不平衡、改善国际贸易条件、促进出口产业结构升级、提高国内货币政策有效性等具有重要意义.