中国上市公司营运资金管理调查:2012

该调查以2012年2297家上市公司、2011-2012年2077家可比上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,且有进一步向投资活动倾斜的趋势;(2)短期金融性负债比例上升,营运资金筹资风险有增加趋势;(3)中国上市公司营运资金管理绩效继续恶化;(4)营运资金管理的地区性差异仍然较大;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效下降,营销渠道营运资金和应收账款管理绩效下降是主要原因;(6)与民营上市公司相比,国有上市公司经营活动营运资金管理水平更高,但国有上市公司的短期财务风险也较大。     

中国上市公司营运资金管理调查:2013

本调查以2013年2299家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,但有向经营活动倾斜的趋势,与上市公司整体不同,战略性新兴产业营运资金主要配置给经营活动;(2)短期金融性负债比例略有上升,营运资金筹资风险有增加趋势;(3)中国上市公司营运资金管理绩效继续恶化,应收账款和营销渠道营运资金管理绩效提升是中国上市公司营运资金管理绩效改善的关键和瓶颈;(4)中国上市公司按要素的营运资金管理水平较为成熟和稳定;(5)与民营上市公司相比,国有上市公司的经营活动营运资金管理水平更高,但国有上市公司短期金融性负债占比较高,短期财务风险较大。     

中国上市公司资本效率与财务风险调查:2016

本调查以2016年2963家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司资本效率与财务风险状况进行了行业调查、地区调查和专题调查,研究发现:(1)全行业总资金存量增加,总体资金配置依然向经营活动倾斜,总资金存量依然以长期资金为主;(2)总资金回报率有所提高,总资金周转率与上年持平,整体呈改善趋势;(3)经营活动营运资金管理绩效有所改善,营销渠道营运资金管理应当引起重视;(4)总资金以自有资金为主,多数行业偏好风险规避式财务安排;(5)营运资金以营运资本为主要资金来源,多数行业偏好稳健型短期资金配置,整体短期偿债能力良好;(6)民营控股公司总资金回报率平均水平最高,而国有控股公司经营活动资金回报率最高,混合持股公司投资活动资金回报率最高;(7)制造业中,轻资产企业的资金效率总体上好于重资产企业;(8)高杠杆上市公司的杠杆水平在降低,财务风险呈降低趋势。     

中国上市公司营运资金管理调查:2014

本调查以2014年2364家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,得到以下结论:(1)上市公司营运资金配置仍以投资活动为主,但有向经营活动倾斜的趋势;(2)短期金融性负债占比仍较高,上市公司整体财务风险较高;(3)从渠道视角看,中国上市公司营运资金管理绩效持续恶化;(4)从要素视角看,中国上市公司营运资金管理水平较为成熟和稳定;(5)战略新兴产业营运资金越来越依赖营运资本,短期性金融负债占比显著下降,企业财务风险下降,其营运资金管理绩效下降,尤其是营销渠道需要格外重视;(6)国有上市公司与民营上市公司相比,经营活动营运资金管理水平更高,对投资活动投入较大,财务风险较大。     

中国上市公司资本效率与财务风险调查:2018

本文以2018年3467家A股非金融类上市公司为样本,从全国层面、行业层面、地区层面以及专题层面等多个维度对2018年中国实体企业资本效率与财务风险状况进行了调查,研究发现:(1)从全国层面来看,2018年全国上市公司总资金增速放缓,总资金及经营活动资金回报率略有回落,总体财务风险较低;(2)从行业层面来看,2018年总资金回报率下降的行业较多,经营活动营运资金管理绩效下降的行业也较多,有较多的行业短期财务风险水平上升;(3)从地区层面来看,2018年中、西部地区总资金存量增速较快,总资金回报率与东部地区基本持平,按渠道的经营活动营运资金管理绩效呈东高西低的阶梯差异,三地区总体财务风险较为接近;(4)从全国、各行业、各地区调查数据看,经营活动资金效率显著优于投资活动,但资金配置对营业活动间资金效率差异敏感性依旧较差,部分行业资金错配问题进一步恶化;(5)产能过剩行业2018年总资金增速放缓、总资金管理绩效得到改善、但短期财务风险仍过高;民营企业总资金管理绩效下降;高杠杆类上市公司资金管理水平有待加强,重资产上市公司总资金管理绩效相比轻资产上市公司仍有较大差距、短期财务风险过高。     

中国上市公司营运资金管理调查:2011

本调查分别以2011年2177家上市公司、2010-2011年1864家可比上市公司和2007-2011年1347家可比上市公司作为研究对象,进行了营运资金管理绩效的行业总体分析、行业趋势分析、地区比较分析和专题分析(外向型行业分析、战略性新兴产业分析等),从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视,得到以下结论:(1)上市公司营运资金整体占用水平持续增高,营运资金管理绩效降低较为普遍;(2)上市公司营运资金要素管理水平较为成熟,但渠道管理意识有待加强;(3)上市公司对商业信用的依赖度较强、短期借款和供应链依赖度较为稳定;(4)高度外向型行业营运资金管理绩效较低或有较大幅度的降低;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效全面下滑。     

中国上市公司营运资金管理调查:2007—2008

本项调查分行业考察了2007—2008年中国上市公司营运资金管理的状况和变化趋势,并用"经营活动营运资金周转期(按要素)"和"经营活动营运资金周转期(按渠道)"指标对上市公司营运资金管理绩效进行了排行。通过对比分析发现:在金融危机背景下,2/3行业的中国上市公司营运资金管理绩效在2008年度显著降低;2/3行业在至少两个渠道上的营运资金管理绩效同时降低;但也有三个行业(农林牧渔行业、金属非金属行业、交通运输及仓储业)的营运资金管理绩效不降反升,且三个渠道营运资金管理绩效同时提升。通过对典型企业的经营管理活动分析发现,渠道管理、供应链管理与营运资金管理相结合成为一种新的趋势,供应链融资、出口信用保险成为金融危机背景下企业改善营运资金管理的业务创新模式。     

中国上市公司营运资金管理调查:2009

本调查从营运资金管理绩效的行业分析、企业分析、地区比较分析和外向型行业专题分析等方面对中国上市公司营运资金管理进行了分析,研究发现:金融危机对我国上市公司营运资金管理的负面影响仍然十分显著,经营活动营运资金管理绩效持续降低或总体持续降低的行业数量显著多于持续提高或总体持续提高的行业数量;生产渠道控制是经营活动营运资金管理的重点和难点;我国上市公司营运资金管理水平波动较大、管理风险较高;大多数上市公司采用延长付款期的方式来解决营运资金短缺问题,采购渠道营运资金管理绩效逆势回升的原因不在于存货管理水平的大面积改善,应付账款延期支付是其主要原因。此外还发现,营运资金管理绩效在地区之间不平衡、纺织服装和电子两个外向型程度较高的行业外销比例较大的样本组与外销比例较小的样本组营销渠道营运资金管理绩效差异明显。     

中国上市公司营运资金管理调查:1997—2006

本文对1997—2006年十年间中国上市公司营运资金管理绩效变化趋势和2006年度中国上市公司营运资金管理绩效状况进行了调查分析,调查结果表明:各个行业在经历过1997—1999年的经济波动后,近十年的营运资金周转期从总体上来看均处于下降的趋势,说明上市公司营运资金管理的绩效在不断提升。同时,营运资金管理绩效水平在行业之间存在较大的差异,且行业之间存在相互作用,因此,改善供应链管理和渠道关系管理是提升营运资金管理绩效的一个重要途径。作为本项调查的一个重要成果,我们按营运资金周转期指标分行业对2006年度中国上市公司营运资金管理绩效进行了排名,发布了"2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜"。     

中国上市公司营运资金管理调查:2010

本调查分别以2010年1945家上市公司、2009-2010年1586家可比上市公司和2008-2010年1306家可比上市公司作为研究对象,进行了营运资金管理绩效的行业分析、企业分析、地区比较分析和外向型行业专题分析,从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视,得到以下结论:2010年中国上市公司营运资金平均管理绩效与2009年相比有所提高,但提高幅度不大;上市公司各要素单独管理水平相对成熟,协同管理水平较差;从地区视角来看,我国各地区上市公司的营运资金管理水平的差距仍然较大;对于那些外向型程度较高的行业(如纺织服装和电子信息产业等)来说,金融危机后行业的营运资金管理绩效正在逐步回升。