基于KMV模型的适用性研究与应用分析——以A股市场主要过剩产能行业为例

本文通过对2007年—2012年钢铁行业和水泥建材行业共45家上市公司的财务数据和股票历史信息的分析,基于KMV模型原理,通过使用Matlab、Excel等软件,实证分析了近几年来上述企业的违约距离,并探讨产能过剩和信用违约之间的关系。实证结果表明,KMV模型适用于钢铁行业和水泥建材行业的信用违约测度,结果符合经济运行形势;同时,上述行业产能过剩并不能直接解释以违约距离表征的公司信用违约风险。     

中小企业信用互动关系分析

我国中小企业在经济活动中的信用互动关系,比较普遍的存在着信用缺失现象。从中小企业信用互动关系的宏观、中观、微观的不同层次分析中,可以看出中小企业与国家社会、其它企业、银行、个人以及企业内部的信用缺失产生的原因、特点和最终结果。然而建立良好的信用互动关系是一个较为复杂的系统工程,需要政府、企业和全社会每个经济主体的参与和努力;需要从观念、制度、环境、管理等方面的转变、完善和创新入手。     

信用衍生工具:缓释商业银行信用风险的有效途径

中国商业银行信用风险管理在经济下行期面临诸多挑战,利用信用衍生工具可以有效减缓商业银行信用风险承担,降低中国金融机构系统性风险累积,有效维护金融体系稳定。中国金融市场快速深化,法规逐步健全,为发展信用衍生工具提供了有利条件,立足现实,审慎稳妥发展信用衍生品,是中国当前纾解金融体系信用风险的有效途径。     

市场经济呼唤信用

现代市场经济是良性的信用经济 ,信用与发展密不可分。随着市场化程度不断提高 ,对社会信用体系健全程度的要求也越来越高。利用好信用这一实现经济可持发展的重要资源 ,必须以《全民道德建设实施纲领》为基准 ,大力开展信用教育 ,加强制度建设 ,建立健全完善的信用制度体系、利益导向体系和监督管理体系     

结构性信用产品定价模型研究

结构性信用产品已成为我国固定收益投资的重要投资品种,近期信用违约掉期产品在我国的问世,更标志着信用衍生产品进入了新的纪元,合理、恰当地给各类结构性信用产品定价迫在眉睫。本文利用t-Copula和Guass-Copula模型,分别采取蒙特卡罗和HW半解析法,并基于中国不良资产违约率数据,构建了违约实现时间服从Gamma分布的结构性信用产品的定价模型,并利用国内若干银行资产证券化产品的真实数据进行了实证分析,得到其高级别、中级别和较低级别的发行利率定价,并与实际发行价格近似。通过实证结果,进一步探讨了结构性信用产品合理的定价方式,为我国今后信用衍生产品的定价奠定基础。     

浅谈企业的信用政策

在经济全球化进程加快,市场经济体系日趋完善的大背景下,企业面临的竞争环境更加激烈,而企业自身的信用管理在整个社会信用体系的建设中起着非常重要的作用。国际市场上,利用信用进行交易已成为国际通行的规则,国际上众多的企业运用赊销和赊购成功地进行了更大规模的商品交易,由此,许多关于企业信用的管理理论、方法和技术应运而生,并日渐走向成熟。在我国,企业与个人的信用管理尚处于初级阶段,信用管理体系、理论、方法、技术的建设和信用政策的制定已大大落后于国际上的信用管理水平,制约了我国企业的发展与市场经济的高效运行。     

抵押资产组合对信用利差期限结构的影响分析

在国际金融环境变化不断加剧、全球化进程不断深入的背景下,如何管理好信用风险是各国家所面临的重要问题.本文利用Merton结构式模型思想,考察了抵押资产组合对信用风险的分散与缓释作用,含有抵押资产组合的零息债券定价、信用违约和信用利差结构问题.研究结果表明,抵押资产与标的资产之间的相关性及波动率都影响违约概率和信用利差期限结构;有抵押时违约概率要小于无抵押时的违约概率;存在抵押资产组合时,零息债券的信用利差要小于无风险时的信用利差,抵押资产组合下的信用利差大于单一抵押资产下的信用利差;并且含有抵押资产组合的信用利差期限结构形状为L型曲线.     

我国信用评级机构监管框架设计

国际金融危机发生后,各国开始加大对信用评级机构的监管力度。我国信用评级机构的监管存在监管立法层次低、监管权力不统一、准入标准失效、利益冲突难以规避等问题。为更好地维护国家经济安全,发展、规范信用评级机构,加强对信用评级机构监管迫在眉睫。     

打造“信用吉林”

市场经济是法制经济,也是信用经济。在现代经济社会,信用是一个人、一个企业、一个地区,乃至一个国家的无形财富,从某种意义上讲,信用比有形资产更重要,更珍贵。特别是中国加入世贸组织以后,信用已经成为一个企业、一个地区融入全球经济,参与国际竞争的通行证。从上海、温州等地健全信用体     

我国发展信用经济的问题和对策研究

市场经济是信用经济。发展市场经济必须建立和完善信用机制,加强对市场经济主体的道德行为规范的约束。促进信用经济的发展对于我国拉动内需、刺激消费具有十分重要的现实意义。从加强信用相关立法与执法、加强诚信道德教育、加强企业内部信用制度建设等方面发展我国信用经济现状。     

开发性金融培育低碳企业市场化融资能力的机理分析

目前,金融支持我国低碳企业发展的工作重点是培育其自主开展市场化融资能力.开发性金融机构可借助国家信用和信贷支持降低低碳企业融资中的非对称信息、化解融资风险、培育信用发展机制,促进其尽快成长为真正的市场主体,实现市场化融资.按照上述分析,本文提出了发挥好国家开发银行作用,促进我国低碳企业实现市场化融资的工作思路,即慎重遴选低碳企业,合理确定信贷支持规模;培育低碳企业信用增进机制,促进市场化融资能力提升;适时退出低碳企业,推动融资方式和渠道多元化;发挥专业优势,帮助低碳企业实现外部性成果转化.     

货币信用在社会再生产平衡中的作用:协调与冲突——基于后凯恩斯主义存量-流量一致性模型视角

在后凯恩斯主义存量-流量一致性模型的基本框架中纳入马克思的货币信用和社会再生产理论构建模型,以考察货币信用在社会再生产过程中的协调机制,分析得出:货币信用虽然可以在一定程度上充当资本积累过程的缓冲器、加速器和调节器作用,能促使资本主义生产性企业更有效地应对资本积累过程中的不确定性,加快资本积累率的调整速度,从而促使社会再生产体系趋于平衡增长,但货币信用并不能真正消除资本主义基本矛盾,也无法阻止危机的发生,只会使矛盾的运动形式和危机的发生机制进一步复杂化.这一模型有助于我们更好地理解宏观经济与金融体系的运行规律,为引导金融更好地服务实体经济提供了一定的理论借鉴.     

信用本质上是一个经济问题——兼论经济信用、法律信用和道德信用的关系

信用到底是道德问题、法律问题还是经济问题，实践迫切要求对此作出回答。在市场经济条件下，信用本质上是经济问题，信用范畴实质上是一个经济范畴。这不仅是因为理论上对信用问题的考察更多地侧重于经济角度，而且实践中信用问题的凸现与经济发展相联系。只有这样理解，才能抓住信用的真谛，才能解决现实中的各种经济失信问题，才能促进经济、道德和法律等各项事业协调发展和共同进步。     

所有权性质、商业信用与信贷资源配置效率

商业信用的再分配理论认为,易于获得银行信用的企业会将这些信用以商业信用的形式再分配给难以获得银行信用的下游企业。本文以2004～2007年中国工业企业数据库为样本,检验国有企业和私有企业的信用再分配功能,结果发现,尽管国有企业获得的银行信用显著多于私有企业,但提供的商业信用净额却显著少于私有企业。而且,国有企业获得的银行信用与提供的商业信用不相关,而私有企业获得的银行信用与提供的商业信用显著正相关。这些结果说明,国有企业获得更多的银行信用但并没有发挥信用再分配功能,而私有企业尽管只获得少量的银行信用却较好地发挥了信用再分配功能。这些结果意味着,如果银行体系适当增加对私有企业的信用配置,同时减少对国有企业的信用配置,可以充分发挥私有企业的信用再分配功能,提高银行体系的资源配置效率。     

对中小企业信用体系建设的思考

中小企业信用体系建设对于促进中小企业的生存和发展,提升我国整体经济素质、构建社会主义和谐社会都有非常重要的意义。因此,应该通过完善中小企业信用支撑体系、强化中小企业信用自律、优化社会信用环境和建立信用行业监督和失信惩戒机制等措施,来促进中小企业信用体系建设。     

国际信用服务业的发展及启示

国外信用服务行业在广义上可以分为十个分支行业,即企业资信调查(企业征信)、消费者信用调查(个人征信)、财产征信、资信征信、商账追收、信用保险、保理、信用管理咨询、市场调查、利用电话查询票据等。     

企业资源计划与信用管理结合浅析

近年来由于落后的系统程序不适应日益复杂的环境和情况，极大地阻碍了应收账款管理目标的实现。而ERP系统与企业的信用管理制度相结合．则能够达到更好的应收账款管理的目的。     

现代服务业集群发展:金融企业集聚与金融信用活动——以上海市为例

许多国家和地区借助发展第三产业实现产业结构升级,保持经济增长,现代服务业集群发展离不开金融企业集聚和金融信用发展.本文比较分析国际上现代服务业集群发展模式与金融企业集聚的共性及其效应,以上海经济和金融发展为例分析金融信用活动与产业结构调整之间的变化关系,探索通过金融企业集聚与发展金融信用促进现代服务业集群发展.     

国际信用服务业的发展及启示北大核心CSSCISSCI

国外信用服务行业在广义上可以分为十个分支行业,即企业资信调查（企业征信）、消费者信用调查（个人征信）、财产征信、资信征信、商账追收、信用保险、保理、信用管理咨询、市场调查、利用电话查询票据等。     

我国中小物流企业信用文化建设问题研究

信用文化具有广泛性、民主性、共赢性、特殊性等特征。本文认为我国中小物流企业在信用文化建设中存在规模不大，资金不足；夸大自身实力，信用履行能力不足；人员流动大，缺少以信用为核心的文化氛围等问题。通过借鉴日本丰田公司及美国高盛集团信用文化建设的经验，运用信用文化理论，从培育信用为先的企业精神，注重信用文化中“人”的因素，制定企业内部信用奖惩制度，提供与行业特点相适应的信用服务等四个方面提出了中小物流企业信用文化建设的对策建议。