关键审计事项、信息环境改善与企业投资效率

在高质量发展成为全面建设社会主义现代化国家首要任务的背景下，企业投资效率问题受到社会各界高度关注。本文以关键审计事项段为研究对象，探究了关键审计事项披露能否通过改善信息环境来提高企业投资效率。研究发现，关键审计事项披露能够向市场提供增量信息，这会影响资本市场信息中介的行为以及企业的信息质量，继而提高企业的投资效率。异质性检验发现，这一影响主要体现在管理层低过度自信、分析师关注程度高、机构者持股比例高的公司。文本分析发现，关键审计事项对投资相关事项、企业层面事项等披露内容越详细、可理解性越强、精确性越高，对企业投资效率的提升作用越显著。     

审计关系错配与企业投资效率

文章基于2016-2020年A股上市公司数据,分析审计关系错配对企业投资效率的影响及作用机制,探究客户——审计师关系暗含的企业内部治理机制和外部监督力量之间的博弈。研究结果显示：审计关系错配区分向上错配与向下错配两种,其中,向上错配关系与企业投资效率呈正相关关系,向下错配关系与企业投资效率呈负相关关系,而良好的治理环境有助于弱化错配关系对投资效率的影响。机制检验发现,向上错配主要是通过监督治理渠道降低企业过度投资,从而实现投资效率的提升;而向下错配通过信号传递渠道导致企业投资效率降低。研究丰富了审计关系错配经济后果文献,有助于厘清外部监管与企业行为间的互动关系,对促进审计市场良性关系发展具有一定现实意义。     

社会责任信息披露质量与债务成本实证研究——以金属冶炼及压延加工行业为例

文章以沪深两市披露的独立社会责任报告的金属冶炼及压延加工行业为研究对象,研究了该行业社会责任信息披露质量与债务成本之间的关系。实证结果表明,在控制了企业规模、资产净利率、流动比率等变量后,此行业的社会责任信息披露质量与债务成本呈显著的负相关关系,即社会责任信息披露质量越高,企业债务成本越低。     

企业社会责任信息披露与R&D投资

以创业板上市公司2011-2013年数据,对企业社会责任信息披露与RD投资之间的关系进行研究。在本文研究过程中,借助中间量融资约束,并且以Almain现金流量模型为融资约束衡量基础。研究结果表明企业社会责任信息披露与融资约束负相关;企业的融资约束导致RD投资不足;企业较好的现金流可以减缓融资约束程度,促进企业进行R的投资,最后本文针对两者之间的关系,提出加大企业RD投资的建议。     

券商集合理财产品的收益与费用-理论模型和实证研究

券商集合理财产品是近年来新兴的面对高端客户的理财品种,由于信息披露制度不完善,投资者较难判断其资金管理能力。本文推导了券商集合理财产品的业绩和费率关系的理论模型,并通过实证方法分析了2008年12月31日前成立的非限定性股票型和混合型券商集合理财产品的收益和费率的关系,证实了理论模型的结论,即券商集合理财产品的业绩与费用呈现负相关关系,从而有助于投资者进行投资判断。     

审计收费对审计质量的影响研究

审计收费对审计质量的影响这一问题在金融危机之后再次成为全球研究的话题。注册会计师审计是被审计单位会计信息披露方式的重要保证途径之一,是查处虚假会计信息的经济警察,也是社会经济市场防守的最后一道防线。注册会计师审计质量的高低是由会计师事务所工作是否严谨认真决定的,实行审计工作收取的费用保证了审计工作是否能够顺利进行,是会计师事务所的主要收入来源。并且收费的多少一直是经济市场下各行业进行竞争的主要手段,会计师事务所也不例外。对于审计费用的多少与审计质量高低之间的关系,审计费用能否影响审计质量,审计费用如何影响审计质量,审计质量是否会因为审计费用的减少而下降,这些都是本文即将探讨的问题。     

内部控制质量对审计定价的影响研究

审计定价是由审计成本和风险溢价共同决定的。研究企业内控质量通过何种方式影响审计定价有利于提高审计质量。以2010～2014年沪市A股主板非金融、保险类3709家公司为研究对象,运用回归分析法研究,结果发现:内控质量与审计定价之间的负相关关系主要来自于审计师收取的风险溢价,而非增加了审计努力程度。除此之外,审计师执行审计工作时不会因为考虑企业业务和财务层面的风险而增加审计努力多收取审计费用,其费用的增多只是因风险的存在而收取了风险溢价。     

法律环境、审计质量与公司投资效率——来自我国上市公司的经验证据

结合我国现阶段的制度背景,本文以我国2004—2006年A股上市公司为研究样本,在控制样本自选择偏误的基础上,检验了法律环境、审计质量与公司投资效率后发现：我国上市公司审计质量和公司投资不足显著负相关,即高质量的审计能够有效减少上市公司的投资不足,提高公司投资效率;同时,在我国较好的法律环境地区,高质量审计能够有效减少上市公司投资不足和抑制上市公司的投资过度,从而提高公司投资效率。     

关键审计事项与管理层讨论与分析增量信息披露——基于MD&A文本相似度的研究

研究基于2017-2020年我国沪深两市A股上市公司的样本,采用文本分析的方法,考察关键审计事项对管理层讨论与分析增量信息披露的影响。研究结果表明,关键审计事项披露增进了企业管理层讨论与分析(MD&A)的信息含量。进一步研究发现,在非国有企业、分析师跟踪较少的企业以及审计质量较低的企业中,关键审计事项披露对MD&A信息含量的提升作用更为显著。此研究基于增量信息的视角探讨关键审计事项对企业管理层的监督与治理效应,具有重要的理论和现实意义。     

季度经营信息披露与审计收费——非财务信息披露监管创新的溢出效应研究

本文利用上海证券交易所强制要求相关行业上市公司按季度披露经营数据这一政策变化,构建双重差分（DID）模型对季度经营信息披露与审计收费的关系进行检验。研究发现,季度经营信息披露后,审计师对公司的审计收费显著降低。机制检验表明,审计收费下降的现象更可能出现在季度经营信息披露前审计投入和审计风险较高的公司中。截面研究进一步发现,季度经营信息中披露产销量指标的公司、能力较弱的事务所审计的公司及民营企业的审计收费下降更为显著。本文的研究结论说明,季度经营信息披露这一非财务信息监管创新对审计市场带来了积极的溢出影响,从外部监管视角为审计市场变革提供了重要启示。     

房地产上市公司盈余管理与投资效率关系的实证研究

文章以2018—2022年我国沪深两市A股房地产上市公司为研究样本,运用Richardson非效率投资模型来测量房地产公司的投资效率,并区分投资不足和投资过度,然后实证分析盈余管理与投资效率的关系,发现二者存在着负相关关系。为企业的发展、投资决策提供参考。     

上市公司信息披露质量对股票流动性影响的实证研究

本文以深圳证券交易所信息披露的考评度量上市公司的信息披露质量,采用换手率衡量上市公司股票流动性。本文的研究发现信息披露的质量越高,市场流动性越好,并且公司的规模与公司股票流动性呈负相关关系,公司的盈利能力与公司股票流动性呈正相关关系。     

社会责任信息披露、市场评价与股权融资成本

文章考察了社会责任信息披露、市场评价与股权融资成本之间的关系。基于信号传递理论,企业通过发布社会责任报告可以提高企业的信息透明度,进而降低股权融资成本。研究表明:社会责任信息披露和市场评价对降低股权融资成本具有促进作用;市场评价对社会责任信息披露与股权融资成本的负相关关系起加强作用。     

自愿性战略合作信息披露质量与公司经营风险

基于 2007-2018 年 A 股上市公司“战略框架协议公告”，采用文本分析法，实证检验上市公司战略合作信息披露质量对经营风险的影响，研究发现：（1）战略合作信息披露质量与上市公司经营风险呈显著负相关，即信息披露质量越高，经营风险越低。（2）进一步分析战略合作信息质量对经营风险的影响机制，分析结果表明：战略合作信息披露质量越低，则代理成本越高，企业经营效率越低，最终提高企业经营风险。（3）战略合作信息披露质量对企业经营风险的影响具有异质性。在微观方面，对于管理越规范、CEO 越集权与公司内控质量越好的公司，战略合作信息披露质量越能降低公司经营风险；在宏观方面，对于持股比例越高，市场化水平越高的公司，战略合作信息披露质量越能降低公司经营风险。研究为上市公司提高战略合作信息披露质量从而降低经营风险提供了经验证据，为上市民营公司降低融资成本、提高经营绩效提供了相关的政策参考。     

分析师跟踪、信息效率与审计延迟

为了从信息效率的角度考察分析师跟踪对审计延迟的影响机制,基于2010-2019年中国A股上市公司数据,探究分析师跟踪是如何影响审计延迟的,并实证检验两者关系以及信息效率在两者间发挥的中介作用.研究发现,被分析师跟踪越多的上市公司,其信息效率越高,审计延迟也就越低.进一步通过对审计质量、产权性质分组发现,分析师跟踪对审计延迟的缓解作用在由非"四大"会计师事务所参与审计的企业和非国有企业中的表现更强.研究结果说明,分析师具备挖掘公司层面特质信息的专业能力,分析师对企业的关注度越高,越有助于增强该企业特质信息融入股价的程度,从而提高信息效率,而此时,外部审计在被审单位的高信息效率环境下所面临的审计风险相对较低,更不易出现审计延迟,同时,在不同的审计质量和产权性质下,分析师跟踪对审计延迟的影响程度存在差异.     

商业银行贷款:解决投资不足问题的有效信号

信息不对称会导致股票市场中的投资不足问题。现行的强制性信息披露制度与外部审计制度并不能有效解决此问题。本文在前人研究的基础上 ,结合中国实际 ,引入一种新的信号机制 :优质公司可借助商业银行贷款并通过控制贷款规模来显示自身类型 ,从而解决投资不足问题。文章通过模型及例证分析了该信号机制的可行性与有效性。文章进一步分析了最优贷款规模的影响因素 :它与信息不对称程度正相关 ,与单位信号成本及两类公司单位贷款成本差异负相关。     

多元化经营、公司价值和投资效率

多元化经营下的企业价值一直是学术界关注的热点,但是却少有研究关注企业的多元化行为对企业投资效率的影响.为此,本文以中国A股上市公司2003-2004年的数据为研究样本,检验了企业的多元化程度与企业价值和企业投资效率的关系.研究发现我国上市公司的多元化经营程度和企业价值之间呈负相关关系,即多元化经营损害了企业价值.研究还发现多元化程度与企业投资效率也呈负相关关系,即多元化程度越高,企业投资效率越低.     

上市公司预测性财务信息披露若干问题探析

预测性财务信息有利于减少信息使用者与公司管理层之间的信息不对称问题,有利于降低交易费用和社会资源的优化配置。本文就目前我国预测性财务信息披露存在的主要问题进行了分析,得出了要解决预测性财务信息披露的质量问题,必须综合治理、多管齐下,形成完善的预测性财务信息披露的质量保障体系的结论。     

董事会连锁关系与企业环境信息披露——基于沪深A股上市公司的证据

文章在绿色治理理念指导下，以2008—2019年沪深A股上市公司为样本，实证考察了董事会连锁关系对企业环境信息披露的影响。结果表明，随着董事会连锁关系数量的增多，企业环境信息披露水平明显提高，且董事会连锁关系影响企业披露的环境信息多为非财务类环境信息；异质性检验结果显示，在管理层持股比例较高、市场发展程度健全及非重污染行业情境下，董事会连锁关系对企业环境信息披露水平的促进效应越显著。从微观董事会连锁关系视角对企业环境信息披露驱动力的剖析，可为董事会成员的选聘、企业环境信息披露水平的提高、监管结构环境信息披露制度的完善提供新的参考依据。     

论业绩评价体系中非财务指标的设置

近年来随着投资者的投资和其他利益相关者的成长,财务报表信息远远无法满足他们对企业信息的要求,非财务信息在信息披露中的作用日益显著。文章分析了建立业绩评价体系中应设置的主要的非财务指标,结合非财务指标的优势和缺陷,讨论了非财务指标在运用过程中应注意的若干问题。