人民币现金境外需求规模的间接测算研究:1999-2008

本文基于1978年至2008年的年度数据和缺口估算法,通过构建一个货币需求函数的计量模型,对1999年至2008年的人民币境外持有规模进行了估算,估算结果表明,在1999年至2008年间,境外人民币的需求占人民币现金总量的比率均值为7.62%,且流通规模呈逐年递增之势。最后,本文进行了总结并提出相关政策建议。     

人民币的境外需求估计

本文在对货币境外需求估计方法分析的基础上,采用1958～2005年的实际数据和扣除本地需求的方法,对1997～2005年之间每年人民币的境外需求量进行了估算。结果显示:人民币的境外流通从1997年开始,其规模由1997年的19亿元左右上升到2005年的311亿元左右。在此基础上,本文提出简要的政策建议。     

跨境贸易人民币业务与境外人民币存量:一个实证研究

本文根据现金需求的决定因素,运用2001年1月至2009年12月的月度数据,通过线性回归拟合出我国境内现金货币需求函数,利用供应量扣除境内需求的方法,估算出2010年6月至2011年5月的境外人民币存量。在此基础上,文章对跨境贸易人民币业务(简称跨境人民币业务)与境外人民币存量之间的关系进行实证研究。结果显示,跨境人民币业务与境外人民币存量之间存在长期稳定的均衡关系,后者是引起前者的原因,且两者之间存在正相关。     

对跨境人民币融资的探讨

自2011年8月人民银行将跨境人民币结算范围扩大至全国以来，人民币跨境使用的范围进一步扩大，结算规模不断翻番，离岸人民币存款不断增加，境外人民币供给充裕，但跨境人民币资金使用渠道狭窄、产品较少。在当前国内银行信贷规模趋紧，难以满足企业融资需求的背景下，     

汇率预期对境外人民币需求的影响

本文依据货币需求、货币竞争替代理论,以企业利润最大化为目标建立境外人民币需求函数,推导出影响境外人民币需求的主要因素。通过变结构协整和误差修正模型,重点分析了汇率预期和政策变革等因素对境外人民币需求的影响。结果表明,人民币汇率预期波动对境外人民币需求具有明显的长短期效应,随着资本项目进一步开放,汇率预期变化对境外人民币需求和中国国际收支影响将更加显著,国内政策需要关注汇率预期情况;政策因素,尤其是2010年以来的制度变革有力地推动了香港人民币存款增长和离岸人民币市场发展;而国内货币政策和利率变化对境外人民币需求的影响仍相对较小。     

人民币境外存量考察:基于季度数据的协整分析和间接估计

本文根据现金需求的影响因素,构建了两个略有差异的现金需求实证模型,运用1992-2000年的季度数据,拟合出我国境内现金需求函数的表达方程,通过对比分析,选择拟合效果较好的模型来预测2001-2008年我国境内人民币需求量,通过扣除本地需求法估算出该段时期内境外人民币的存量。结果显示,2001-2008年间,人民币境外存量从100-300亿元规模开始波动上升,2006年开始呈现大幅增加的态势,达到甚至突破1000亿元;另外,人民币境外存量有较为剧烈的季节波动,这为央行制定货币政策带来一定困难。     

人民币境外流通现状及对我国经济的影响分析

近几年来,人民币逐渐开始在我国境外特别是我国周边国家和地区流通,并且流通的规模呈现不断扩大的趋势,在有些地区人民币成为仅次于美元的第二硬通货,甚至代替了当地的货币。本文将对人民币境外流通的规模做出估算,并对人民币境外流通的原因、对我国的影响做出分析,最后提出相关的政策建议。     

汇率预期波动视角下境外人民币需求动态变化——基于离岸人民币市场的研究

本文构建境外人民币需求影响因素理论模型,并借助协整检验、误差修正模型与马尔科夫区制转换向量自回归模型,实证检验各类可能因素对以离岸市场为代表的境外人民币需求动态变化的影响效应。研究结果表明,人民币汇率预期波动对境外人民币需求产生较强的长期影响效应,且当人民币汇率预期处于不同波动区制状态下,各类影响因素对境外人民币需求变化会产生明显的非对称性冲击。我国推进人民币国际化进程应关注人民币汇率预期波动,并通过提高人民币汇率市场化和灵活性程度,对人民币汇率预期的形成加以合理引导。     

商业银行跨境人民币贷款业务研究

本次席卷全球的金融危机发生以后,我国政府审时度势,采取积极而稳妥的措施,不断尝试和拓展人民币资金流出途径,为稳步提升人民币的国际货币地位做了大量的创新探索。特别是2009年4月开始逐步推进的跨境贸易人民币结算试点工作,为人民币国际化迈出了坚实的一步。随着跨境贸易人民币结算规模的不断扩大,境外人民币资金需求开始逐步显现。为更好的拓宽境外人民币资金获取渠道．本文试从国家金融监管部门角度．就商业银行跨境人民币贷款业务有关问题进行了初步探讨。     

人民币境外存量对我国货币供应量的影响研究北大核心CSSCISSCI

本文运用缺口估计法间接估算了2006年第一季度至2014年第三季度的人民币境外存量,并且利用状态空间模型论证了当前人民币境外存量对国内货币供应量的影响并不显著。通过对比1961-2005年欧洲美元对美国货币供应量的影响,得知未来人民币境外存量对我国货币供应量的影响势必逐步增强,进而威胁国内货币供应量的稳定性。从货币回流机制的角度分析了人民币与美元现实差异的根源,本文提出完善人民币回流机制的政策建议。     

中国债券市场国际资本流入的前景

根据中债登与上清所最新公布的数据,截至2019年12月末,境外机构共持有人民币债券21876亿元;2019年全年境外机构累计增持人民币债券4578亿元,增持规模较2018年同比减少21.4%,但仍较2017年同比上升32%。鉴于2018年上半年出现境外央行增持约2500亿元人民币的情况,使得2018年成为境外机构增持中国债券的“大年”,因此2019年境外机构增持人民币债券规模虽同比有所下降,但仍然是流入规模较大的一年。尤其在二、三季度,境外机构增持人民币债券态势更为明显。     

美元现钞境外流通管理现状及启示

本文分析了美元现钞在境外流通的情况,以及美联储等对美元现钞境外流通的管理经验,结合人民币现钞境外流通状况提出了相关建议。本文认为,现钞的境外流通既会给发行国带来铸币税等收益,也会对经济金融政策产生影响。随着人民币国际化的逐步推进,人民币现钞境外流通规模的不断扩大,应借鉴美元经验,重视现钞境外流通对我国货币政策调控的影响,不断完善人民币现钞境外买卖市场结构,加强与境外相关机构的沟通交流。     

关于人民币净流出规模的实证研究

人民币流出、入规模可以作为人民币区域化、国际化的一个衡量指标,同时人民币的流出规模对中国货币政策的有效性、经济的发展都会产生很大的影响。本文运用VAR模型对中国国内的人民币需求量进行了估计,并在此基础上用缺口估计法对1999-2009年各年的人民币净流出规模进行了估计。最后,本文提出了一点政策建议。     

关于人民币净流出规模的实证研究

人民币流出、入规模可以作为人民币区域化、国际化的一个衡量指标,同时人民币的流出规模对中国货币政策的有效性、经济的发展都会产生很大的影响.本文运用VAR模型对中国国内的人民币需求量进行了估计,并在此基础上用缺口估计法对1999-2009年各年的人民币净流出规模进行了估计.最后,本文提出了一点政策建议.     

海外财产再保险合约的理赔特点与理赔策略

<正>研究背景我国已成为世界第二大财产保险市场。2022年我国财产险业务原保险保费收入约1.5万亿元人民币，提供风险保障12457万亿元人民币。近五年我国财产险业务原保险保费收入复合增长率超过7%，近三年保险金额复合增长率超过32%。我国保险市场显示出强大的承保能力。数据显示，2022年，我国分出至境外的保费规模为1120亿元人民币，是境外分入保费规模283亿元人民币的4倍，     

境内外市场人民币利率联动性分析

近年来,随着跨境贸易人民币结算试点的不断开展和QDII、QFII等制度的实施,人民币境外需求持续增加,国际化步伐不断加快,离岸人民币市场规模也不断扩大.本文通过对境内外人民币利率变化的对照和计量分析,发现二者的确存在较强的关联性,可以作为我国人民币国际化政策制定和调整的重要参考.     

境外人民币NDF和境内人民币掉期之间关系的实证研究

我国2005年7月21日启动人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率波动性显著放大,各经济主体运用人民币远期产品规避汇率风险的需求增加。本文运用协整检验、Granger因果关系检验、ECM模型和脉冲响应函数,运用交易比价活跃的5个期限的人民币远期产品对境外人民币NDF隐含掉期点数和境内人民币市场掉期点数之间的关系进行了实证分析并对其作用机制进行了讨论。结果表明,在各个期限的远期产品上,境外NDF隐含掉期点数和境内人民币掉期点数之间存在长期正向的协整关系,其中NDF处于主导地位。     

境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗?——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究

本文基于改进缺口法测算境外人民币存量,并研究境外人民币存量对货币政策产出效应和价格效应的影响。研究发现:境外人民币存量整体呈现上升趋势;无论从货币政策产出效应还是价格效应来看,境外人民币存量均弱化了货币政策有效性。对此,本文提出建立并完善人民币跨境流通的风险预警系统和风险防范机制,继续将货币供应量作为货币政策中间目标,拓宽人民币回流渠道,促使人民币跨国良性循环等政策建议。     

人民币跨境流通的原因分析

扩大人民币境外流通规模,进而最终实现人民币的国际化是我国政府当前的政策取向。要想找到促进人民币境外流通的措施,就必须首先找到决定人民币在境外被接受的主要因素是什么。本文认为,人民币跨境流通的原因有三个:首先,人民币逐渐具有国际货币的一般特征;其次,人民币具有一些独特的优势;最后是制度上的原因。     

境内外人民币汇率衍生产品发展比较研究

本文首先分别分析了境外和境内人民币汇率衍生产品市场的基本状况,包括市场规模、交易主体和产品类型等,并比较了境内外市场的优势和劣势;然后运用计量的方法分析境内外市场的联动性,实证分析表明,境外NDF市场定价更为准确,但境内人民币汇率衍生品市场定价更为稳定,前者相对后者具有一定的主导地位.最后,本文指出发展我国人民币汇率衍生品市场具有必要性和紧迫性,应从提高人民币汇率定价权着手,完善制度建设并加强市场监管.