幕后英雄

创业板投资者适当性管理，是中国证券市场发展历史中的一个里程碑，开创了“把适当的产品或服务以适当的方式和程序提供给适当的人”的先河。从2009年7月1日《创业板市场投资者适当性管理实施办法》发布以来，深交所、结算公司技术部的同事们默默无闻地做了大量的技术改造和支持工作，为适当性管理工作的顺利推进，提供了有力的技术保障。     

十年一剑磨砺出——创业板市场投资者适当性管理工作纪实

“原则一小步,理念一大步” 在我国创业板市场建设中,投资者适当性管理是一项创新的制度设计。在境外成熟市场,适当性管理已成为金融机构对客户的日常服务和推荐产品的普遍性原则,除了即将推出的日本Tokyo—Aim市场明确定位为专业投资者市场外,其他境外创业板市场并没有订立针对投资者参与资质的专门规定。     

人民币正式成为国际贸易结算货币

证监会副主席刘新华在2009年7月4日表示,将在最近一两个月内,制定和发布创业板后续配套规则,组建创业板发审机构和创业板发行审核委员会,做好对保荐人、律师、会计师等中介机构的培训,督促证券公司落实创业板市场投资者适当性管理制度安排,确保创业板顺利推出,平稳运行。     

创业板市场投资者适当性管理工作有序展开

7月15日，创业板市场投资者适当性管理工作正式实施，这是我国资本市场一项重大制度建设，直接关系到创业板市场的平稳启动和运行。各证券公司对此给予了高度重视，积极采取措施，大力推动相关工作。截止8月20日，约148万投资者到证券营业部签署了《创业板投资风险揭示书》，并办理了交易开通手续。     

我国衍生品市场投资者适当性管理制度体系解读及评价

为维护我国期货市场的繁荣稳定,保护投资者的合法权益,2017年以来,证监会、期货业协会和期货交易所等部门通过一系列的规章、规则和指引等,逐步建立起我国内地衍生品投资者适当性管理制度。目前,学术界关于投资者适当性管理这一问题的研究局限在如下几个方面:对资本市场成熟地区相关法规的介绍和对比,总结其对中国资本市场投资者适当性管理法规体系构建的启示;对国内创业板、融资融券、股指期货等特定资本市场领域的研究;对《证券期货投资者适当性管理办法》的关注。本文在前人研究成果基础上,对国内整个期货市场不断完善的投资者适当性管理制度的法规框架及实践细则等进行详细阐述,总结优点及不足,并提出相应改进措施,以期为金融监管提供理论参考。     

湖南最大百货零售企业家润多深交所上市

深圳证券交易所有关部门负责人7月16日表示，预计创业板发审委将在8月底组建完毕。建立投资者适当性管理制度，目标是培育有风险认知能力、对市场有信心的投资者。     

创业板的门槛

从6月9日到6月23日,<创业板市场投资者适当性管理暂行规定(征求意见稿)>、<深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法(征求意见稿)>、<创业板市场投资风险揭示书必备条款(征求意见稿)>三大文件同时向社会公开征求意见.     

浅议我国创业板市场的投资者保护问题

2009年10月30日,历经十年的创业板终于正式在我国挂牌上市。作为我国证券市场的重要组成部分,其对我国资本市场的发展起着不可或缺的重要作用。目前我国创业板市场还处于起步初期,而投资者作为市场的参与主体,维护其权益及其长期投资信心对稳定创业板市场的金融生态有着重要意义,更对我国资本市场有效配置资源、证券市场持续健康发展有着重大影响。本文旨在通过简单回顾创业板十年历史,对创业板市场下的投资者保护情况进行梳理,针对法律法规、行业监管、自我保护、投资者风险教育等展开论述,指出创业板市场中存在的投资者保护问题以及制度的不足与缺陷,并基于此提出进一步完善的建议和措施。     

构建差异化投资者适当性制度

构建投资者适当性制度是完善我国投资者权益保护措施的一个重要方向,如何构建债券市场投资者适当性制度成为近期各方关注的焦点。文章通过考察投资者适当性的基本内涵、建立原因和国际经验,结合我国场外市场和场内市场投资者结构的现实差异,提出应构建契合两个市场特性的差异化债市投资者适当性制度。     

论证券发行中投资者适当性制度的完善 ——兼议信息披露原则与投资者适当性原则之融合

投资者适当性制度作为投资者保护理念的具体应用,是证券监管中需要强化和落实的重要一环,其核心目标是督促证券公司更好地履行适当推荐义务,将适当的证券产品推荐给适当的投资者.实践中投资者适当性制度的适用仍存在大量问题,证监会以及各地证监局在适用过程中尚未形成具有可操作性的处罚标准,新《证券法》第88条虽然规定了证券公司应当遵...     

直面我国适当性规则的“多”与“少”

2007年我国投资者适当性规则开始实践至今,遍布创业板、股指期货、融资融券、资产管理、基金销售、经纪业务、债券市场。投资顾问、新三板和一些创新产品也正在酝酿投资者适当性规则。为什么我国适当性规则显得较"多"?是否会令监管者和投资者感到无所适从?我们认为,我国适当性规     

成败在于智——创业板适当性管理工作兵法

序言：创业板推出在即，各券商的投资者适当性管理工作亦正如火如荼地进行中。古语有云：凡用兵之道，以计为首。要落实好适当性管理工作，各券商也必须谋兵布阵、运筹帷幄，所谓夫未战而庙算胜者，得算多也。此文汇集我司开展工作以来的一些经验，与各位同行分享．以期集思广益，为行业发展作贡献。     

警惕创投概念炒作过热

鉴于创业投资的周期各有不同,因此其对创投概念上市公司的业绩影响具有较大的不确定性。我们重申创投概念可能存在的投资机会,也再次提醒投资者注意风险。创业板的发审工作正在逐步展开,首批创业板企业有望在10月份挂牌深交所,对创投概念股的投资热情即将达到高潮。我们认为,创业板上市公司的合理PE为30-50倍,建议投资者审慎关注其中的投资机会。     

创业板:中国资本市场新里程

从尚福林主席将全面落实创业板作为下半年工作首要重点工作,到创业板市场投资者适当性管理暂行规定的发布和施行,从中国证监会7月底起开始受理创业板发行申请,到9月17日创业板首次发审会召开,这一系列的举措意味着作为我国多层次资本市场重要组成部分或中国资本市场最重大改革措施之一的创业板市场已经渐行渐近.     

人物·观点

宋丽萍：OFII配置中小板创业板比例上升深圳证券交易所总经理宋丽萍日前在参加《财经》年会时表示,合格境外机构投资者（QFII）现在更深入地关注A股公司,在深交所市场,QFII配置中小板、创业板公司股票的比例近些年在上升。宋丽萍表示,沪港通成功启动,让中国资本市场开放的质量和规模又上了一个台阶。     

我国投资者适当性制度构想

投资者适当性制度应着重解决三个问题:第一是投资者分类问题、第二是产品分级问题、第三是适当性义务的差异履行问题健全投资者适当性制度的必要性我国证券期货市场有关适当性管理的内容散见于创业板、股转系统、金融期货、公募基金销售、私募基金募集、受托资产管理、证券经纪、融资融券、债券交易等市场、产品的监管规则和自律     

聚焦2010（2010年3月）

全国政协委员、深交所理事长陈东征3月5日在京接受记者采访时表示。今年创业板的制度建设要从三个方面入手,即建立直接退市制度、健全投资者司法救济机制、借鉴英国AIM市场的终身保荐制来深化保荐机构责任。陈东征希望,这三方面制度“今年能初见成效,明年真正发挥出作用”。     

投资者情绪对我国创业板IPO溢价影响研究

IPO溢价现象普遍地存在于各个国家的不同市场中,IPO溢价过高也是我国创业板市场改革要解决的关键问题。利用统计学方法分析了我国创业板IPO溢价现状,然后从行为金融学理论的角度对此问题进行了探讨和研究。通过构造代理变量衡量投资者非理性行为,验证了投资者情绪对IPO溢价的影响。实证结果表明,在创业板市场上,IPO溢价率受到换手率、投资者认知偏差、投资者信心程度和投资者所处环境的显著为正的影响。     

股指期货创新中的投资者保护探讨

股指期货的推出,在交易机制和违规行为等方面,均对投资者产生了一定影响,因此股指期货创新中的投资者保护应成为其应有之义。本文认为股指期货在杠杆交易、双向交易和到期日制度方面会对投资者造成一定影响;另外在信息敏感性和跨市场联动性等方面也会对投资者造成影响。当前股指期货市场对投资者保护主要从投资者适当性,风险揭示和保护基金三方面着力,有待扩展和深化。本文在借鉴美国、日本、香港等成熟股指期货市场投资者保护立法及实践的基础上,提出了完善我国股指期货投资者保护的一些建议。     

我国场外交易市场的投资者适当性管理制度研究

本文为统一监管的场外交易市场中投资者适当性管理制度提供政策建议。通过对比研究,本文认为场外交易市场的投资者适当性制度应制定更为科学的适当投资者确认标准,并在改善市场流动性和保护投资者两个基本原则约束下相机抉择。