股指期货创新中的投资者保护探讨

股指期货的推出,在交易机制和违规行为等方面,均对投资者产生了一定影响,因此股指期货创新中的投资者保护应成为其应有之义。本文认为股指期货在杠杆交易、双向交易和到期日制度方面会对投资者造成一定影响;另外在信息敏感性和跨市场联动性等方面也会对投资者造成影响。当前股指期货市场对投资者保护主要从投资者适当性,风险揭示和保护基金三方面着力,有待扩展和深化。本文在借鉴美国、日本、香港等成熟股指期货市场投资者保护立法及实践的基础上,提出了完善我国股指期货投资者保护的一些建议。     

我国黄金期货与现货市场的价格变动和价格发现机制

本文通过实证方法,研究了我国黄金期货与现货市场的价格发现机制,研究结果表明,目前我国黄金期货市场的价格发现功能尚未有效实现,主要原因在于我国黄金期货市场的投资者组成结构不合理以及期货市场和现货市场存在一定程度分割.因此,可以考虑适当放宽黄金期货市场准入,鼓励机构投资者进入黄金期货市场,整合现货市场和期货市场的交易规则,改进黄金期货的价格发现和套期保值功能,提高我国黄金期货市场的运行效率.     

期货投资基金与我国期货市场发展

期货投资基金主要指的是通过专家理财的方式期货投资方式,通过这种方式进行期货投资除了能够保证投资者在进行期货投资过程中享受专业化的基金管理之外,同时还能够最大限度的避免由于期货市场风险对整个社会产生严重的风险影响,对于期货市场的稳定发展有着重要的意义,目前对于我国的期货市场发展来说,我国国内市场容量较大以及民间资本充足等条件都在一定程度上吸引着期货市场的快速发展,本文主要是从证期货市场的发展现状角度出发,深入分析我国期货市场在进行实际发展过程中遇到的问题,以及从多个角度提出进一步完善我国期货市场的发展措施。     

中国农产品期货市场效率实证研究——以鸡蛋期货为例

鸡蛋期货是我国自1990年开通期货市场以来第一个鲜活农产品期货。自2013年11月8日在大连商品交易所上市至今,鸡蛋期货及现货的价格一直处于剧烈波动状态,故而鸡蛋期货市场的作用及效率一直饱受广大投资者的质疑。从目前对农产品期货市场的研究看,已有的研究对象绝大多数是小麦、玉米和大豆等市场上相对成熟的农产品期货品种,而对鸡蛋期货市场效率的研究比较缺乏。为了明确鸡蛋期货市场的市场效率情况,本文选取我国鸡蛋期货连续合约的结算价格、现货价格、成交量以及持仓量等指标,采用随机游走模型检验、协整检验、VAR模型以及格兰杰因果检验等方法对我国鸡蛋期货的市场效率进行实证分析,发现我国鸡蛋期货市场虽已初具价格发现功能,但仍需加强市场管理。     

发展我国期货投资基金的可行性分析

国际期货市场的发展实践表明,以机构投资者为主体的投资者结构是期货市场走向成熟的一个重要标志。而期货投资基金正是机构投资者中非常重要的一种组织形式,发展期货投资基金不但有利于解决我国期货市场规模小、流动性差的问题,同时对我国资本市场的持续、健康、稳定发展也将起到巨大的推动作用。中国加入WTO后,经济全球化进程明显加快,对期货市场也提出了更高的要求,发展期货投资基金是期货行业创新发展的必然选择。     

发展期货投资基金培育机构投资者

2003年以来，我国期货市场的投资价值和套期保值功能日益呈现。作为资本市场不可或缺的重要组成部分，稳步发展期货市场，完善市场体系已成为推动国民经济安全高效运行的必然要求。在新的形势下，如何认真研究借鉴国际成熟期货市场的发展经验，发展期货投资基金，大力培育我国资本市场的机构投资者，时推动我国期货市场和机构投资者的长期规范和健康发展有明显的现实意义。     

期盼期货立法

据悉,3月17日,十届人大四次会议刚刚闭幕,全国人大财经委便立即启动了期货立法进程。在中国期货发展的十几年里,期货市场发生了巨大变化。目前期货市场正面临前所未有的历史发展机遇,迎来了规范发展时期的高速增长,主要体现在上市品种、交易额、投资主体均已大大扩容;金融衍生品交易所的筹建将彻底改变中国期货市场格局的金融期货。在一定程度上,可以说明金融期货的推出,预示着期货市场大发展时代的到来;股权分置改革也即将基本完成,为推出股指期货扫清了障碍;同时期货市场对外开放进程加快,对境外期货市场的交易产生了明显影响,从而增加了我国在世界市场上的定价权和发言权;证券市场近几年发展证券投资基金,引入QFII等机构投资者,逐渐改善了市场投资者的结构。然而,以现行的"一个条例"、"一个司法解释"、"四个办法"为主要内容的法规体系已经远远落后于期货市场的大发展。其中纲领性法规《期货交易管理暂行条例》曾是清理整顿时期推出的,有许多条     

发挥资本市场功能推动期货业新发展

针对我国期货市场总体规模狭小,期货公司行业结构不合理等问题,提出利用资本市场在融资、推进行业重组方面的功能,促进我国期货交易所转型、期货公司行业结构优化、投资者结构转变及数量的增长.     

股指期货风险管理的研究

目前,我国以沪深300指数为标的的股指期货模拟交易已经运行,股指期货的推出必将对国内资本市场发展产生深远影响.本文分析股指期货风险及其管理,选取国外应用广泛的金融风险测量方法VaR技术,对香港恒生指数期货市场风险进行实证分析,指出我国股指期货市场运用VaR技术可能存在的问题,并提出对策建议.     

股指期货风险管理的研究

目前，我国以沪深300指数为标的的股指期货模拟交易已经运行，股指期货的推出必将对国内资本市场发辰产生深远影响。本文分析股指期货风险及其管理，选取国外应用广泛的金融风险测量方法VaR技术，对香港恒生指数期货市场风险进行实证分析，指出我国股指期货市场运用VaR技术可能存在的问题，并提出对策建议。     

沪深300股指期货跨期套利基本思路

我国作为新兴市场国家,开展股指期货等金融衍生品交易,能够有效地防范系统性风险,促进资产的流通和运转,以相对较低的转轨成本促进资本市场的成熟和完善。但由于期货市场与股票市场在许多方面存在着较大差异,且期货市场合约价值较大,普通群众没有足够的经济保障可以参与其中,保证金交易又极易扩大风险,缺乏对市场规律研究的交易经常性导致亏损,影响股指期货市场的健康有序发展。通过本文对套利方法的简单介绍,有助于投资者更好地认识股指期货的作用和意义,理解套利交易的流程和基本方法,为期货投资提供基础的思路和方法。     

投资者情绪对股指期现货市场关系影响研究

国内尚缺乏有关投资者情绪对期现货市场间相关性及价格发现关系的研究,基于情绪因素对股指期货市场效率展开分析,已经成为推动资本市场发展的重要研究内容。通过DCCGARCH、分位数回归和分位信息份额模型(Quantile-IS)定量分析投资者情绪对我国股指期现货市场间动态相关性和价格发现功能的影响。结果表明我国股指期货市场整体上存在一定的价格发现功能,投资者情绪能够降低期现货市场信息传递效率。分位信息份额模型和动态Granger因果检验结果表明,在市场平稳状态下投资者情绪能够抑制期货市场价格发现功能,但在市场极端行情下具有增强市场价格发现效率的作用。研究结论解读了投资者情绪对我国期现货市场关系影响取决于市场行情走向,也从投资者情绪视角为监管思路调整提供实证依据,以全面增强股指期货市场整体运行效率。     

商品期货投资收益问题研究

按照持有期货合约的部位，将商品期货交易者细分为：标的商品生产商、加工商和投机者。在满足终期效用最大化的条件下，通过联立商品期货、现货和证券市场，推导出一个商品期货投资收益模型，证明了商品期货投资收益由期货市场的系统性风险溢价和非系统性风险溢价两部分组成，并解释了“持有期成本套利”、“现货一期货溢价”和“资本资产定价”三种理论适用于确定商品期货投资收益的前提条件。根据国内商品期货市场与证券市场之间存在负相关性的实证结论，说明发展商品基金、减少证券一商品期货市场跨市场投资的交易成本等措施有利于我国资本市场的发展和完善。     

模糊集合时间序列方法预测中国农产品期货指数

期货市场在货币市场和资本市场中有着举足轻重的地位,投资者和决策者都亟需能够预测其价格走势的理论与方法。然而,期货市场是一个不稳定的复杂系统,政治、社会、宏观经济趋势以及投资者心理等诸多因素都可能使得期货价格产生不同程度的变化,本文基于模糊集合理论,运用一阶模糊时间序列模型对中国农产品期货指数进行预测,应用实例表明运用模糊时间序列模型可以对农产品期货短期内的价格指数进行较高精度的预测。     

浅析我国股指期货的推出及对我国资本市场的影响

中国证监会有关部门负责人在2010年2月20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。这表明我国在资本市场发展的历史进程中又迈出了重大的一步。本文试图通过对股指期货定义、特点及其推出的论述,分析了股指期货的推出将会对我资本市场产生的影响。     

数字

国内期货市场机构投资者占比仅3％ 第二届期货机构投资者年会于11月10日在上海举行。目前,我国期货投资者的开户数为130万户左右,其中机构投资者仅为四万户左右,占比仅3％,远低于成熟期货市场的比例。上海证监局局长张宁在会中表示,培育和发展期货机构投资者,做好面向机构投资者的投教工作是监管部门重要的工作要求和工作内容,也是期货市场和其他金融市场相互融合发展的客观需要。（来源：《上海证券报》）     

股指期货交易风险与监管:国际比较及启示

股指期货交易作为我国资本市场的一项重要金融创新,也是我国金融衍生市场的开闸之举,它的顺利实施对我国资本市场的基础制度创新具有重要的现实意义。应通过完善期货市场立法,确定市场进入与会员管理制度,设计股指期货合约,建立期货公司内控制制,加强监管协调等方面,建设和完善股指期货交易风险监管制度。     

期货投资者行为研究

自2001年以来,我国期货市场迎来了发展的春天,期货市场的广度和深度不断发展,具体表现在市场交易品种的增多和交易规模的扩大。金融交易所已获国家批准,进入筹建阶段,这意味着金融期货上市的步伐也越来越近。面对国内期货市场的快速发展,期货经纪公司之间的竞争也日趋激烈,这在客观上要求期货经纪公司实施差异化营销策略。因此,对期货投资者行为的研究就显得很有必要,只有充分了解了自己的顾客特征,期货经纪公司才能以此制定出有效的营销策略,进而实现公司的扩张。本文对期货投资者的行为进行了初步探索,并提出了一些相应的营销策略。     

我国投资者适当性制度构想

投资者适当性制度应着重解决三个问题:第一是投资者分类问题、第二是产品分级问题、第三是适当性义务的差异履行问题健全投资者适当性制度的必要性我国证券期货市场有关适当性管理的内容散见于创业板、股转系统、金融期货、公募基金销售、私募基金募集、受托资产管理、证券经纪、融资融券、债券交易等市场、产品的监管规则和自律     

财经资讯

数字90%的投资者来自商品期货市场正如国务院副总理王岐山在贺词中所说,股指期货正式启动,标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。接下来的4月16日,沪深300指数期货将正式上市交易。