蒙牛VS太子奶案例给私募融资者的启示

私募股权融资是融资者以非公开渠道获取权益性资本的融资方式.在世界各国,私募股权融资己经日益成为国家经济、科技发展的重大引擎,占据了与公开上市发行和债权融资同等重要的地位.同时,伴随着经济的持续迅猛发展,我国的私募股权投资也日益发展壮大,利用好私募融资渠道,给企业的成长,资本市场的发展带来的影响是非常可观的,但由于我国处于私募融资链上的各个环节尚不成熟,参与者们经验不足,因此,为防范各种风险,本文通过案例分析对我国企业在利用私募股权进行融资提出了相应的发展建议.     

区域性股权市场服务小微企业的实践与探索

区域性股权市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分,可以为中小微企业提供以股权融资为核心的综合金融服务,为地方政府扶持中小微企业政策提供平台,在服务地方中小微企业方面发挥着不可或缺的作用。近十年来,各区域性股权市场已在拓宽融资渠道、促进改制升级、支持科创企业发展、服务基层金融工程、协助政策实施等方面积累了丰富的实践经验。后续仍应通过政策引导和制度创新,充分发挥区域性股权市场的功能作用,畅通其与更高层次资本市场间的有机联系机制,适时启动改革创新试点,并营造良好的市场发展环境,多措并举推动区域性股权市场不断走向成熟和完善,为小微企业发展和经济转型升级做出更大贡献。     

探析我国上市公司融资偏好问题

在最近几年,我国资本市场发展很快,上市公司融资方式与渠道更加趋于多元化.文章对企业融资方式进行回顾,发现与发达国家相比我国上市公司却有极大的股权融资偏好.试图分析我国股权融资偏好产生的原因,提出改善这种偏好的对策与建议     

探析我国上市公司融资偏好问题

在最近几年,我国资本市场发展很快,上市公司融资方式与渠道更加趋于多元化。文章对企业融资方式进行回顾,发现与发达国家相比我国上市公司却有极大的股权融资偏好。试图分析我国股权融资偏好产生的原因,提出改善这种偏好的对策与建议。     

我国股权融资现状及改善办法

中国企业在具有鲜明中国特色的经济环境中产生、发展、壮大,在对融资渠道的选择上更偏向于股权融资的特点也与其他国家有所不同。但是股权融资容易分散公司的控制权以及可能会导致股价下跌,从而使原始股东的权益受损和给外界传达公司盈利不佳等错误信息。造成这种上市公司更偏好股权融资现象的原因是多方面的,要完善我国的资本市场,需要从企业自身和国家体制制度两方面来改善。     

中国资本市场发展中的融资陷阱分析

西方发达国家的融资实践已经证实,现代融资理论的融资优序定律对企业融资具有显著的指导意义,企业应偏好于债权融资方式。而我国上市公司在融资方式上却存在着明显的股权融资倾向。这一反常现象在实践中不仅对上市公司造成了不利影响,同时也给我国经济宏观层面带来了一定的负面效应,笔者据此提出了资本市场的“股权融资陷阱”分析。当前,分析“股权融资陷阱”产生的背景和影响,对于优化我国上市公司资本结构,顺利实现上市公司股权分置改革无疑具有重要意义。     

私募股权融资对上市企业经营绩效的影响分析

私募股权融资是近年来在国内外资本市场上兴起并迅速发展的一种融资方式,目前,在我国资本市场上成为与公开发行股权融资并驾齐驱的融资方式.本文从私募股权融资在我国的应用状况入手,以2007年进行过私募股权融资的上市企业为样本,考察了私募股权融资对上市企业经营绩效的影响,发现私募股权融资对上市公司经营绩效有显著的积极作用.     

商业银行视角下的私募股权融资研究

中国是一个私募股权融资正在勃兴的巨大市场,私募股权融资不仅有利于我国产业结构的调整、行业的整合,而且可以促进我国多层次资本市场的发展。商业银行特别是大型商业银行为私募股权融资提供服务具备多种优势。商业银行的介入既推动了私募股权融资的发展,也拓展了自身的业务领域,增加了中间业务收入。虽然私募基金和商业银行选择项目都采用定性分析与定量分析相结合的方法,但是它们选择项目的方法论是不同的,前者一般以静止的观点看待企业,而后者则用发展的眼光选择企业,它们选择项目的具体标准存在较大区别。     

济宁市股权质押贷款案例分析

抵押担保难一直是中小企业融资的重要制约因素,股权质押贷款把企业静态的股权变成动态的可用资金,在金融危机大背景下为企业开辟出新的融资渠道.本文以股权质押贷款业务在济宁市的实践为例,对股权质押贷款的操作性和存在风险进行分析,认为股权质押贷款为企业拓宽融资渠道和银行信贷业务的发展提供了巨大空间,是破解中小企业抵押担保难的有效方法.     

融资结构对高科技企业技术创新的影响——基于信息技术企业的经验分析

2016年国务院颁布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》旨在鼓励企业通过资本市场进行融资,以促使企业寻求最有利于技术创新的融资结构.基于2012-2015年87家信息技术企业的平衡面板数据,本文考察了融资结构对以信息技术企业为代表的高科技企业技术创新的作用和影响.结果表明:随着信息技术企业股权融资与债权融资规模的增加,代表技术创新的企业研发投入也随之增加,且股权融资对企业技术创新的推动作用大于债权融资对企业技术创新的推动作用,倾向于股权融资的融资结构有利于信息技术企业的技术创新.     

关于发展公司债券的看法

当前我国正在积极创建多层次的资本市场，扩大企业的直接融资渠道，经过多年的努力，企业股权融资获得了长足的发展，相比而言，我国债券融资，特别是公司债券的发展成为资本市场发展中的最为薄弱的环节，环顾世界资本市场的发展历史以及现状，公司债是一个国家企业融资的最为主要的工具，是构成债券市场的主体。并且，从企业融资的啄食顺序上来看，债券融资也是优先于股权融资的，昕以，无论是从考虑推动企业转制上看，还是完善我国资本市场结构，促进储蓄向投资转化的角度看，我们都必须重视对于公司债券的发展。     

上市公司股权融资偏好分析 ——基于公司治理和资本市场视角

在我国,上市公司在融资行为上都偏好股权融资方式,其融资行为和顺序与西方相关融资结构理论有很大出入.本文对股权融资成本"偏低"造成的后果进行了分析,指出其对公司治理和资本市场都产生的负面影响,以此为我国上市公司股权融资行为的规范和调整提供理性参考.     

我国资本市场发展的产权分析

企业债务融资的成本低于股权融资的成本，而我国的国有企业都偏好于股权融资，这是由国有企业的产权特征所决定的。由此也导致了企业债券市场发展的滞后，同时也相应制约了我国资本市场的发展。进一步深化以剩余索取与剩余控制权相匹配的产权改革是进一步发展我国资本市场的关键。     

民营企业海外股权融资模式的选择

民营企业发展中的融资渠道不畅、融资渠道狭窄，严重制约了民营企业的发展壮大。选择海外资本市场进行股权融资不失为一条解决融资难的有效途径。海外股权融资模式主要包括直接和间接融资两种，另外还包括AP0、DPO和SPAC等创新模式。我国民营企业应该在对本身有充分认识和客观判断的基础上，比较不同融资模式的优缺点从而做出理性的选择，采取一种或多种模式的组合进行融资。     

基于互联网金融视角的北部湾股权交易市场融资模式创新

北部湾股权交易所作为我国多层次资本市场的重要组成部分,肩负着增进区域内中小微企业股权交易和融资,激发科技创新活力和激活民间资本,强化实体经济薄弱环节的重要使命。北部湾股权交易中心在发展过程中逐渐遇到了市场内投融资不活跃等影响长期发展的问题,进而阻碍了区域金融的健康发展。本文将从以股权众筹为代表的互联网金融服务出发,分析互联网金融在北部湾股权交易市场直接融资功能方面起到的积极作用,进而为区域股权交易市场的进一步发展提供建议。     

市场时机与中国上市公司投资行为——基于股权融资渠道的实证检验

文章选取中国A股市场2004-2009年面板数据,实证检验了中国市场时机影响公司投资的股权融资渠道,并深入分析了市场时机影响上市公司投资的机理过程及经济后果。结果表明,中国资本市场存在显著市场时机影响公司投资的股权融资渠道,通过分析市场时机对公司投资—现金流敏感度的影响,发现股权融资渠道在缓解融资约束公司投资不足的同时也造成了非融资约束公司的过度投资。最后,实证检验表明,市场时机对上市公司投资效率的影响显著为负。     

中国企业外源融资的股权偏好

我国企业表现出明显的股权融资偏好。这种融资结构会对企业自身发展和宏观经济造成一定负面影响。股权结构不合理、治理结构不健全、股权融资成本低、其他融资渠道不畅和相关制度的缺失是造成这种偏好的原因。政府应针对以上不足,完善企业和市场的相关制度,促进对整体经济、企业和投资者都更有利的融资结构的形成。     

股权出质融资的现状与难点

融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈,而融资难的一个重要原因是担保难。股权出质融资为中小企业融资提供了一种新的担保方式,成为缓解中小企业融资困难的一条新的途径。调查显示：股权出质融资利于企业盘活股权资产,提高获得融资的可能性,对于缓解缺乏固定资产抵押的中小企业的融资难具有一定作用。但质押企业股权的风险实际上还是企业自身的生产经营风险,而且股权价值较难评估,股权转让困难,以银行为主体的金融机构对股权出质融资接受程度较低,能够获得股权出质融资的还多是规模较大的企业,破解中小企业融资难题既需要解决股权质押融资存在的困难和障碍,又需要多方面拓展适合中小企业的融资渠道。     

中国公司债券的发展探讨

当前我国正在积极创建多层次的资本市场,扩大企业的直接融资渠道,经过多年的努力,企业股权融资获得了长足的发展。相比而言,我国债券融资,特别是公司债券的发展成为资本市场发展中的最为薄弱的环节。环顾世界资本市场的发展历史以及现状,公司债是一个国家     

创业板业绩“变脸”及私募股权资本影响分析

自我国创业板市场开启以来,创业板企业上市后业绩“变脸”的现象一直引人注目。在创业板市场中,私募股权资本扮演着为企业提供便捷的融资渠道、帮助其完善治理结构和提高经营绩效的重要角色。立足于西方成熟市场的研究和中国创业板市场的现状,笔者进一步探究了创业板业绩“变脸”的原因,以及私募股权资本对其的影响。