融资异质性如何影响中国制造业企业创新模式选择?

在金融发展滞后的国家或地区,融资异质性已成为制约制造业企业从技术模仿走向自主创新的重要问题。本文利用2012年世界银行中国企业调查数据,研究企业融资约束与融资结构的异质性特征对创新模式选择的影响。结果表明:从融资约束异质性来看,较强的融资约束显著抑制了企业自主创新模式选择,迫使企业选择模仿创新。从融资结构异质性来看,内源融资对企业自主创新的促进作用相对模仿创新更强,而债权融资的抑制作用也相对更强;股权投资对企业自主创新具有一定的促进作用,且不利于企业模仿创新;非正规金融会抑制企业的自主创新。进一步研究发现,对于研发投入强度较高或地区金融发展水平较低的企业,其自主创新受到融资约束的负向影响更大,且更依赖于内源融资与股权融资,而受到债权融资与非正规金融的抑制作用也更明显。因此,需要进一步缓解企业创新的融资约束,扩大企业股权融资占比,降低债权融资与非正规金融占比,促进企业自主创新模式选择。     

创新型企业产业风险、融资偏好与融资选择

本文从金融需求的角度出发,考察企业如何根据自身产业风险、融资偏好、自有资本存量等因素选择合适的融资方式.研究发现,当企业所从事的产业技术和产品较为成熟时,其产业风险较低、资本较为充足,企业投资生产项目的资金回报率较为稳健,则更加偏好债权融资;当企业所从事的产业处于技术前沿,创新和研发是其成长的关键因素时,其技术风险和产业风险都相对较高,且资本相对不足,企业投资生产项目的资金回报率不稳定,此时,企业会更加偏好于股权融资.因此,低风险传统型企业更偏好于债权融资,而产业风险较高的"技术创新型"企业则更偏好于股权融资.本文的研究发现与从金融供给角度出发的研究结论与相关经验事实较为一致,能够为分析中国金融体系的现状、发展及金融结构调整提供一个崭新的视角,也为我国的金融结构改革提供理论依据.     

浅析中小企业融资的出路

中小企业融资，无论选择债券融资、风险投资或者IPO，都必须结合企业自身的特点和我国金融发展结构来考虑。     

国有W公司债券融资案例分析

2016年以来国内债券市场已经发生多家发行主体债券违约事件,债券融资财务风险越来越受到关注。如何合理安排债券融资结构、合理选择债券融资市场和债券产品、降低债券融资利率和控制债券融资财务风险,已是摆在企业融资面前的重要问题。本文通过分析国有W公司债券融资的案例,将债券融资与公司财务风险相结合进行分析,并在如何降低企业债券融资成本、提升信用评级、合理拓展债券融资渠道、规避财务风险方面提出合理化建议。     

互联网金融背景下中小企业融资风险探究

随着我国经济的快速发展,中小企业逐渐成为促进我国经济发展和社会进步的一大主力。中小企业在推动地方经济快速发展、改善就业、促进社会稳定以及推进经济结构调整等方面产生了积极作用。但是由于中小企业规模小、发展基础相对较弱、竞争力较差、自身发展存在缺陷等,使其在融资方面存在一定的风险。而今正处于互联网金融快速发展时期,中小企业可以有效借助互联网金融的力量,本文以此对中小企业在互联网金融背景下的融资风险问题进行探究,提出中小企业在互联网金融背景下融资面临的风险。     

我国上市公司负债融资的结构及其治理效应分析

现代资本结构理论表明公司资本结构的不同将显著影响到企业的治理绩效,实际上公司融资结构也存在类似的治理效应。本文通过对我国上市公司实际融资结构的观察得出,由于我国证券市场发展远比债券市场快,故而我国上市公司倾向于选择股权融资而非债券融资,尽管如此,通过分析,我们仍旧认为负债融资要比股权融资具有更好的公司治理效应,这也是发达国家公司融资结构中债权比重较大的原因。     

小微企业融资困境与互联金融创新研究

为了促进小微企业的融资与发展,本文从网络金融创新的角度,结合目前国内小微企业融资现状和互联网金融发展状况,提出利用云计算和大数据技术等来解决小微企业融资困难的对策,主要内容包括:加强互联网金融平台建设;促进互联网金融业务创新;建立高效的互联网金融监督机制;完善互联网金融相关法律体系;增强金融机构的风险控制能力;加快互联网金融信用体系的升级等。     

融资中供应链金融模式的应用——以小微企业为例

长期以来,小微型企业使用供应链进行融资被广泛觉得是解决财务制约的有效性方法.在互联网时代,随着供应链金融主体的变化和互联网金融平台的发展应用,我国小微企业正面临着"去控制"的趋势,导致了消费金融和有形生产的大量增加.供应链融资也出现了规模小,但风险却不断加大的问题.本文通过对供应链中的产品端资产证券化融资、P2P和大众...     

互联网金融下小微企业融资模式创新研究

对于小微企业来说,融资困难一直是制约其发展的重要因素。然而,随着互联网金融的诞生,为小微企业创造了良好的金融环境。所以,在互联网金融时代,不断创新改革小微企业的融资模式,对于促进其快速地成长和发展具有积极的作用。本文对小微企业的发展现状进行研究分析,并阐述了互联网金融的巨大优势,最后对在互联网金融的背景下,小微企业的创新性融资模式进行研究,希望对小微企业的融资环境能够有相应的改善。     

互联网金融:小微企业融资新选择

小微企业是社会经济的重要组成部分,而小微企业融资难问题一直是中国经济体制改革中一大困境。文章在肯定小微企业和其融资重要性的前提下,介绍了小微企业融资的现状及小微企业在传统金融中得不到重视的原因,如信息不对称等。接着,分析互联网金融相较银行等机构在信息、成本等方面方面独有的优势,更指出互联网金融是缓解小微企业融资新选择和有效渠道。文章还强调互联网金融的"鲶鱼效应"会倒逼银行金融资源向小微企业倾斜,有助于中国金融市场和金融体系的重构和完善。     

互联网金融对中小企业融资影响分析

由于中小企业自身融资"短、小、频、急、缺抵押"的特点以及内外部信息不对称造成中小企业融资困难。间接融资门槛高、手续复杂使中小企业融资受阻,以银行贷款为主的直接融资成为中小企业主要的融资渠道,但由于信贷配给机制、对中小企业风险甄别困难以及信息不对称情况的存在使有限的信贷资源更多的流向国有大型企业。互联网金融发展将有利于突破中小企业融资瓶颈。为此,从互联网的实质与特征方面探讨互联网金融对中小企业融资的影响。     

互联网金融下小微企业商业信用融资的影响因子研究

研究小微企业问题就绕不开小微企业融资难的问题.小微企业获取外源融资主要通过是传统金融信贷、民间金融借贷与商业信用融资这三种途径,其中低成本的商业信用融资成为其解决融资难题最后救命稻草,它对小微企业的发展起着至关重要的作用.随着互联网金融的普及,互联网商业信用融资给小微企业带来了融资的春天.文章选取成都市45家小微企业2010年-2015年财务面板数据进行实证分析,发现经营年限、经营效率、偿债能力、企业家信誉等因子对互联网商业信用融资呈正向显著影响.并对比了有无传统金融信贷与有无互联网金融信贷条件下各因子对小微企业互联网金融信贷的影响.文章研究为互联网商业信用融资提供了一定的理论参考,对改善小微企业互联网商业信用融资降融资成本具有现实意义.     

互联网金融对于解决中小企业融资问题的可行性分析

本文主要研究当前经济环境下,互联网金融融资如何解决我国中小型企业融资渠道受阻的问题。通过分析互联网金融融资途径的特点,总结了其对于中小企业融资难问题带来的机遇与风险,并针对互联网融资途径存在的问题提出了建议。最终得出结论,互联网金融提供的融资途径能够为解决中小型企业融资问题提供新的方法。     

浅析我国上市公司的债券融资

债券融资是企业在资本市场上进行直接融资的一种重要方式。债券融资成本高、风险大、公司治理结构不完善等原因,致使我国企业债券市场发展滞后。应建立企业债券市场化的管理模式、降低融资费用、优化公司治理结构、建立健全法律法规制度,以强化我国上市公司的债券融资。     

中西方企业融资结构比较

公司融资作为企业金融研究领域的一项重要内容,研究的对象是公司如何筹集发展资金,以及筹资的方式、渠道等。融资顺序指的是公司对不同渠道融资来源的选择偏好与选择顺序。融资顺序对公司资本结构有决定性影响,进而对公司市场价值产生影响。西方企业界和学术界都对融资顺序给予了很大关注。市场经济成熟国家自上世纪50年代始就针对企业融资结构展开的理论研究,并获得了许多研究成果。考察西方国家的公司融资结构,将其同国内企业融资结构进行对比,有助于改善国内企业融资结构,促进国内企业融资走向更科学化。     

可转换债券融资风险及其规避

可转换债券现已成为我国资本市场不可或缺的投融资工具。从实践看,上市公司利用可转换债券融资仍存在发行风险、转换风险、以及经营环境、业绩、财务、操作、被接管和兼并等因素带来的融资风险,如果这些风险问题得不到较好解决,将严重阻碍证券市场的发展。企业应完善融资风险预警系统,有效规避可转换债券存在的融资风险。要根据自身特点选择适合自己的融资方式和有利的发行时机,解决好我国资本市场存在的股权融资比例过高、投资品种匮乏和金融创新困难等问题,促进中国资本市场的成熟、完善。     

金融科技解决小微企业融资问题的实证研究

长久以来,小微企业都面临着"融资难,融资贵"的问题,这些问题在传统金融模式下都没有得到很好的改善。互联网技术在金融领域的应用在很大程度上改变了传统的金融模式。从理论上看,金融科技使得小微企业的融资渠道多样化,借贷双方的信息不对称等诸多问题得到改善。本文用具体数据对这一问题进行实证研究,结果发现:目前来看,金融科技小微企业融资能力提升的影响并不明显。最后,文章从内外两方面对这一结论进行分析并提出相关政策建议。     

科技型中小企业债券融资项目审计及风险管理

科技型中小企业债券融资项目中,审计工作显得十分必要,既能反映企业的真实情况、降低企业风险,也能保护投资者的利益,有利于企业长远发展。本文在对科技型中小企业债券融资现状进行分析之后,指出了债券融资项目审计的重要意义。根据科技型中小企业债券融资项目审计中存在的风险,本文也提出了相应的风险管理策略。     

金融发展、融资约束与企业出口的三元边际

本文利用中国海关贸易和工业企业的合并数据,通过构建企业运营资本投资敏感性指标作为企业融资约束的代理变量,实证检验了金融发展、融资约束对企业出口三元边际的影响效应。计量模型的检验结果显示:第一,融资约束对企业出口的进入边际以及扩展边际呈现显著的制约效应,对企业出口的集约边际影响不大,企业融资约束与扩展边际存在典型的"U型"关系。金融发展程度的提升能够极大改善企业的融资约束的制约效应;第二,从不同出口方式来看,融资约束对加工贸易企业的出口进入形成一定的抑制效应。在扩展边际方面,融资约束对从事加工贸易和混合贸易企业的高端出口能力产生极大的制约效应,而对一般贸易的出口能力影响不显著。此外,作为"看得见的手"的政府补贴并未对出口决策产生显著的促进作用,也并未缓解企业融资约束对出口产生的抑制效应。因此,稳步推进中国金融改革进程,提高金融市场化水平,适时调整中国政府对企业的补贴规模与方向,可能会有利于中国本土企业出口竞争力的提升。     

企业资本结构及融资渠道探析

企业最佳资本结构和最佳融资渠道的确定不仅直接关系到企业的融资成本和财务风险,而且影响公司治理的效率。本文就企业如何以最低的融资成本、最小的资金风险,确定企业最佳的资本结构及融资渠道的选择进行了分析,阐述了不同的融资结构会产生不同的财务风险及对资本结构的不同影响。