我国高额贸易顺差和高额外汇储备的成本与风险分析

<正>自1994年以来,我国已连续11年贸易顺差,2005 年,我国贸易顺差达到创纪录的1018．8亿美元。巨额的贸易顺差加上大量的外资流入,使我国的外汇储备节节上升,截止2005年底,我国外汇储备已达8189亿美元。巨额的贸易顺差在推动我国经济高速增长的同时,给我国经济发展带来了高额的成本;高额外汇储备反映了强大的对外支付能力,但同时也孕育着巨大风险。     

基于现行汇率制度的外汇储备规模研究

中国外汇储备近几年持续快速增长,到2005年7月汇率制度改革前外汇储备已经突破8000亿美元。汇改以后,外汇储备的上升势头依然没有得到遏制,截至2007年底,外汇储备已经突破15000亿美元,这样巨大的外汇储备规模引起了国内外的关注。高额外汇储备在提高中国经济实力和国际地位、保持人民币汇率稳定的同时,也对中国经济产生了负面影响,不利于经济健康稳定发展。因此对外汇储备规模进行研究,对外汇储备进行科学的管理,才能发挥其在我国宏观经济运行中的作用。本文以中国外汇储备规模为研究对象,探讨当前中国外汇储备的合理规模以及政策选择。本文比较有新意的地方在于:紧跟经济情况的变化,是对外汇储备最新现状的研究,也就是对在有管理的浮动汇率制度下的外汇储备规模的研究,并与在固定汇率制度与浮动汇率制度下的外汇储备规模进行了比较和分析;把外汇储备规模和汇率制度联系起来进行研究,着重论述由于汇率制度的变化会对外汇储备规模产生哪些影响;总结前人研究的成果,提出了一些自己的看法,使研究所考虑的因素尽可能的全面,包括汇率制度改革之后出现的一些新的因素,运用指标分析、计量分析以及定值分析进行实证分析,得出有理论依据的结论,并根据指标分析、计量分析以及定值分析得出的结果提出了有针对性的政策建议。     

基于现行汇率制度的外汇储备规模研究北大核心CSSCISSCI

中国外汇储备近几年持续快速增长,到2005年7月汇率制度改革前外汇储备已经突破8000亿美元。汇改以后,外汇储备的上升势头依然没有得到遏制,截至2007年底,外汇储备已经突破15000亿美元,这样巨大的外汇储备规模引起了国内外的关注。高额外汇储备在提高中国经济实力和国际地位、保持人民币汇率稳定的同时,也对中国经济产生了负面影响,不利于经济健康稳定发展。因此对外汇储备规模进行研究,对外汇储备进行科学的管理,才能发挥其在我国宏观经济运行中的作用。本文以中国外汇储备规模为研究对象,探讨当前中国外汇储备的合理规模以及政策选择。本文比较有新意的地方在于:紧跟经济情况的变化,是对外汇储备最新现状的研究,也就是对在有管理的浮动汇率制度下的外汇储备规模的研究,并与在固定汇率制度与浮动汇率制度下的外汇储备规模进行了比较和分析;把外汇储备规模和汇率制度联系起来进行研究,着重论述由于汇率制度的变化会对外汇储备规模产生哪些影响;总结前人研究的成果,提出了一些自己的看法,使研究所考虑的因素尽可能的全面,包括汇率制度改革之后出现的一些新的因素,运用指标分析、计量分析以及定值分析进行实证分析,得出有理论依据的结论,并根据指标分析、计量分析以及定值分析得出的结果提出了有针对性的政策建议。     

要警惕高额外汇储备的负面影响

近几年来,我国外汇储备增长很快。从2000年的1656亿美元上升到2005年的8189亿美元。2006年2月份超过日本成为世界第一外汇储备国。截至2006年9月底我国外汇储备已达9879亿美元。外汇储备的增加既可以是经济实力的增加,也可以是债务、风险的增加。外汇储备过多对经济的负面影响是不容忽视的,因此,我们应当积极采取措施应对高额外汇储备对我国经济所产生的不利影响,进一步加强我国外汇储备的管理。     

关于我国外汇储备问题的几点思考

截至2005年年底，我国外汇储备规模为8189亿美元，较上年末增加了2089亿美元，过去三年累计增加了5325亿美元。如果考虑到2003年年底和2005年年中向国有商业银行注资的因素，我国这几年外汇储备的实际增幅更大。时下，人们对于外汇储备的问题又有诸多议论，笔者拟就此进行探讨。     

后金融危机时期中国外汇储备的适度规模研究

中国的外汇储备量经过近年来的高速增长后已达到相当高的规模,如何适当降低中国高额外汇储备并提高外汇储备利用效率已成为学术界关注的问题。通过实证分析得出中国的实际外汇储备量已经偏离其最优规模。在后金融危机时期运用外汇储备应对金融危机冲击是化解高额外汇储备、提高经济运行效率的有效方法。     

万亿美元外汇储备带来的机遇与挑战

中国外汇储备越过万亿美元大关，这意味着什么？中国到底需要多少外汇储备？ 杨英杰（中央党校副教授、经济学博士）；关于中国的外汇储备应该有多少，一般认为，以2005年相关领域的实际需求为例，各种外汇储备的需求大约在6000亿～7000亿美元。因此，万亿美元的储备规模是够大的了。     

外汇储备调整与产业结构升级

外汇储备过多已经成为我国金融界讨论的热点问题。2006年外汇储备增加2473亿美元．比上年增长3022％：2007年1月我国贸易顺差达到158．8亿美元．同比增长33％：2月份又实现贸易顺差237．57亿美元．为上年同期的9．7倍。2007年前2个月我国累计实现贸易顺差达396．10亿美元。贸易顺差进一步扩大预示着：2007年我国外汇储备增长的步伐仍将保持强劲的势头。     

我国高额外汇储备的成因及其对货币政策影响的分析研究

自从改革开放,我国的经济发展迅猛,对外贸易的种类和数量都得到了很大的增长,外汇储备也是逐年上涨,截止到2006年末,我国的外汇储备已达到10663.40亿美元,位居世界第一,并持续至今。但凡事过犹不及,如此高额的外汇储备在提高我国国际清偿能力和国际信誉的同时也带来了一系列负面影响。本文分析并研究了我国形成高额外汇储备的原因以及高额外汇储备对我国货币政策的影响。     

跨境资本流动、人民币汇率与国际收支平衡

2004年我国经历了较大规模的资本流入，在贸易顺差只有200亿美元(其中商品贸易顺差320亿美元，服务贸易逆差120亿美元)的情况下，外汇储备增加2067多亿美元，资本净流入达到1120亿美元左右。发展中国家的外资流入通常受两方面因素的影响：拉动因素(pull factors)和推动因素(push factors)。拉动因素是指提高跨境投资收益风险比的因素，包括发展中国家良好的经济增长前景、     

岂能老做"过路财神"

到2005年末,我国外汇储备达到8189亿美元,超过8000亿美元的外汇储备虽然使人们感到"手中有粮,心中不慌",但是也引发了社会各界的担忧.1月25日,国务院新闻办举行的新闻发布会上,国家统计局局长李德水用"过路财神"来评价中国的外贸状况.他分析说,中国对欧美的顺差实际上是亚洲各个经济体的综合表现.     

我国外汇储备增长原因及趋势分析

自1994年以来外汇管理体制改革以来,我国外汇储备便开始进入一个高速增长期。从体制改革前的1993年到2005年3月,我国外汇储备从212亿美元迅速增长到6591亿美元。这十二年间增长了近30多倍,成为仅次于日本的世界第二大外汇储备拥有国。学界关于我国外汇储备的规模和增长速度是否适度的问题时有争论,也产生了种种相关的政策建议。笔者认为在我国目前的发展阶段外汇储备管理的目光不应该局限于适度规模之争,更应该侧重于储备变化的来源结构分析以及如何加强外汇储备资产的管理之上。尤其应该结合我国外汇储备发展的趋势和当前的国际环境提出相应的政策建议。     

对外汇储备适度规模的分析

截止到2006年9月末，我国外汇储备余额已达9879亿美元，然而外汇储备和其它很多经济变量一样，存在一个适度规模的问题。本文首先介绍了衡量外汇储备适度规模的几种主要的方法，然后对我国外汇储备的适度规模进行了实证分析，并针对我国超额外汇储备的管理问题提出了一系列的建议。     

我国外汇储备激增原因及对策分析

2010年我国外汇储备达28573.38亿美元,连续四年同比增加4000亿美元以上。外汇储备的增长增强了我国的综合国力,增强中央银行干预外汇市场、稳定本币汇率的能力,并可能最终实现人民币的可自由兑换。但同时也存在着诸多的负面影响。为了保持我国经济健康、稳定、持续地发展,探讨我国高额外汇储备的成因以及如何解决有着重要的现实意义。     

我国高额外汇储备对房地产市场的影响

随着我国国际贸易顺差的逐年增加,所拥有的外汇储备越来越高。自1996年的1000亿美元到2014年底达到了3.84万亿美元,如此高的外汇储备和外汇储备增长率在世界各国还是极少出现。这么高的外汇储备对于中国的经济发展是一把双刃剑。一方面,高额的外汇储备可以稳固我国在世界经济中的地位,防止汇率的较大波动等。而在另一方面,高额的外汇储备必然会导致其管理成本上升,而且会增加基础货币的发放,弱化货币政策的宏观调控能力。此外,高额的外汇储备对于我国房地产市场的影响也是非常显著的。本文就希望通过分析我国高额外汇储备和房地产市场的关系,从而得出两者之间的影响机制,分析其利弊,进而提出一些具有借鉴性的意见和建议。     

一般贸易顺差激增的因素分析：盐城案例

近两年来，我国一般贸易持续顺差，且规模逐步扩大。2005年一般贸易实现顺差353．7亿美元，对整体贸易顺差增长的贡献达57．1％；2006年一般贸易实现顺差831．4亿美元，是上年的2．35倍，对整体贸易顺差增长的贡献上升到63．3％。一般贸易顺差激增加大了外汇储备压力，加剧了人民币升值预期和通货膨胀压力，影响国民经济的平稳健康运行，使得宏观调控的难度加大。为摸清一般贸易顺差激增的现状和形成原因，进而厘清抑制一般贸易顺差激增的策略建议，日前，我们以盐城市为例，对该市2006年一般贸易顺差激增情况进行了调查。[第一段]     

我国外汇储备适度规模探析

外汇储备作为我们国家的资产同其他经济变量一样,存在一个适度规模的问题。但是近几年来,由于众多因素交错影响,我国的外汇储备急剧增加(截至2010年6月我国外汇储备已达24542.75亿美元),而随着汇率的变化及当下国际金融形势的不确定性,我国的外汇储备将面临着很大的风险。因此对我国外汇储备适度规模的研究,不论是对于理论研究还是对于国家的金融安全,都具有重要的意义。本文将通过对三种外汇储备量计算方法的分析,得出计算外汇储备量适度规模模型并借此分析我国在09年应有的储备量,与官方公布的实际数据相比得出结论并提出相应政策建议。     

解析影响货币供给的外汇储备来源

1994年我国外汇管理体制改革以来，外汇储备增长迅猛。据央行金融统计数据显示，2001年末我国外汇储备突破了2000亿美元大关，至2002年末达2864亿美元，2003年末迅速飙升至4033亿美元，成为仅次于日本的世界第二大外汇储备持有国。2005年6月末，外汇储备更是创下7710亿美元的新高，据估计到年底中国外汇储备将超过8000亿美元。同时，根据我国国际收支平衡表的数据，近年来我国外汇储备的增加额中，来自资本与金融帐户以及其他非常渠道的结汇资金比重越来越大，而不同来源的外汇储备其经济内涵各异.     

我国外汇储备剧增的理性思考

在亚洲金融危机之后,我国的外汇储备数量一直居高不下,尤其是近两年外汇储备以每年2000多亿美元的速度增长.至2006年10月底已经突破1万亿美元大关.本文从我国外贸和外资政策、全球经济失衡、人民币存在升值预期等角度分析了我国存在高额外汇储备的必然性.尽管持有大量的外汇储备存在汇率风险以及会对本国的货币政策产生影响,但从我国的现实情况,即维持汇率稳定、化解货币错配风险以及稳定经济金融环境的角度分析,我国持有大量外汇储备具有一定的必要性.     

中国外汇储备规模及其影响因素的实证分析

中国外汇储备快速增长是一个不争的事实。至2004年9月底,中国外汇储备达到5145.38亿美元,适度外汇储备规模的界定成为学术界及实际工作部门关注的热点。本文立足于中国经济发展现状,将国内外经济学家普遍认为的影响最适度的外汇储备规模的几个因素(进口规模、贸易差额的波动幅度、实际利用外资情况、国际收支经常账户变动、国家每年外债规模及汇率变动)作为考察对象,利用SPSS统计软件对1984-2003年间中国外汇储备规模的影响因素的统计数据进行回归分析及相关分析,从实证角度揭示了中国外汇储备适度规模的决定,并结合实际情况进行了理论分析。