激励控制权:一个代理成本的视角

对控制权的有效激励可以提高国有企业运营效率，减少国有资产流失，从而大幅度降低国有企业高层管理者的代理成本．要设计一套可行的管理激励机制，对控制权主体进行激励，就必须考虑机制设计的历史起点，继续坚持股东主导型激励机制，使地方政府成为实施股东控制的制度创新主体。     

为什么公有企业控制权形成相反的激励

本文命题的提出,直接缘于张维迎与周其仁关于控制权回报的积极与消极之歧见。所给出的解释是,经理在相应控制企业中投入较多自有人力资本,就形成积极激励,反之则带来消极激励。这一假说的背景是公有企业控制权,它最初由强权安排,后来由交易界定。由交易界定的控制权安排,处于各有关当事人的博弈状态,其中存在着控制权的公共领域,能否控制企业取决于这个公共领域利用上的比较优势,占优者一般为企业自有资本的较大投入者,他因此获得的担保为他成功地实现公共领域的利用。所以,投入较多人力资本的企业经理获得企业控制权,并形成激励的自增强机制;反之,由政府投入而获任命或者较少投入人力资本于企业的经理,则把控制权当作谋取在职利益的手段。     

国有企业治理结构中科层的控制权配置特征及效率分析

由于国有资产所有者缺位的现实,造成了计量和监督国有资产经营者对企业贡献的固有困难,从而不得不采取事后激励的“控制权回报”或“国家租金”的激励制度,这种激励制度使国有企业科层内控制权的配置具有了自身的逻辑。这种科层内控制权配置的目标趋向不是使企业剩余最大化,而是对既定剩余份额的争夺。这种争夺导致的国有企业科层内控制权配置的调整是国有企业治理结构形成的主要变动因素。由于资产属性的多样性,使国有科层内控制权的配置具有多样性,并且处于不断的调整过程中。由于控制权配置的调整偏离了企业剩余最大化的原则,这种控制权配置过程和均衡状态,都会造成国有企业效率的损失。     

企业排污权的博弈分析

污染排放权是一种可以交易的权利，企业会通过向掌握企业排污权的相关利益者——地方政府和环保部门“购买”排污权。通过建立一个两阶段的动态谈判博弈模型证明集中统一行使排污权有利于提高企业生产效率。当环保部门和地方政府利益独立时，企业排污权的供给主体就有两个，企业为了得到完整的排污权，就必须付出更高的代价，从而降低企业经营绩效。由此可见，排污权的分割会使企业效率降低。     

论国有企业管理层持股的有效性边界

本文从控制权角度出发．讨论了管理层持股有效性边界这一现实问题．指出任何基于股权结构调整的激励机制都必须使股权收益大于控制权套利收益才能对企业绩效产生正面作用。最后，通过总结与分析管理层收购的实践经验，就如何提高股权激励机制效率提出了相应的政策建议。     

从企业理论分析企业家的激励和约束机制——针对国有企业的一个理论框架

建立有效的对企业家的激励和约束机制是提高企业效率的重要因素，本文运用企业家理论、企业管理者理论、契约理论和人力资本理论的分析框架，分析了国有企业的企业家特性、效用函数和行为模式，从而针对国有企业的企业家讨论了包括报酬机制、控制权机制和声誉机制在内的企业家激励机制和包括企业内部直接监督机制和外部市场竞争机制的企业家约束机制。     

企业财务控制权配置的经济学解释

企业财务控制权配置是企业治理结构必须解决的关键性问题，它直接关系到企业财务决策效率的提高和发展的稳定、持续。所谓企业财务控制权配置，是指企业财务控制权在不同利益主体之间的分配。从参与分配的主体来看，企业财务控制权配置主要有以下三种理论基础：     

中国西部地区上市公司控制权转移的效率分析

公司的控制权市场是公司外部治理机制的一个重要组成部分,是研究公司治理机制的一个重要范畴。目前我国控制权效率的实证研究主要是以整个资本市场为研究对象,然而,我国西部地区由于经济、文化、地理等因素与东部地区有明显的差异,这就要求我们必须对西部地区上市公司控制权转移的状况进行独立分析。本文运用会计法对西部地区的控制权转移效率问题进行了深入的研究,实证结果说明西部地区上市公司控制权转移会对目标公司的经营产生积极的影响。     

基于企业剩余的财务控制权最优安排研究

财务控制权是公司治理结构的重要内容，通过财务控制权的最优安排，应该达到既能最大限度地激励经理人员的积极性，又能防止出现经理人员侵蚀股东利益的现象。本文通过构建一个企业剩余的模型，并对该模型求解，得出企业最优财务控制权分配比例的表达式，并在此基础上分析了影响企业财务控制权分配的各因素及其影响作用和程度。     

控股股东更换是否会提高公司绩效——基于中国上市公司的经验研究

控制权协议转让通常导致上市公司控股股东的更换,然而控股股东的更换是否能提高上市公司的绩效呢?本文对这一问题进行了实证研究.本文认为,控股股东的更换效率受投资者保护环境的影响,由于我国投资者保护环境尚不完善,控制权协议转让中存在较多的无效率交易,因此我国上市公司控股股东的更换并不能有效的提高公司绩效,这在股权转让比例较低...     

产权清晰,还是产权合理化--国有企业产权改革的目标选择

"产权清晰"的提法不够准确,对国有企业改革产生了误导.因此,提倡"产权合理化"可能比"产权清晰"更符合改革要求.这具体表现在三个方面:一是产权合理化比产权清晰更能完整地包含产权的内涵;二是产权合理化不仅包括产权归属清晰,还包括产权的严格保护与自由顺畅流转;三是从整个国有经济布局来看,产权合理化是指合理调整国有经济在不同行业的分布,做到有进有退,确保社会主义公有制的主导作用.     

国有企业人力资本产权激励机制缺失问题的实证分析

关于国有企业经营效率低下的原因一度被归结为:政企不分,产权不明晰、体制僵硬等因素,而随着现代人力资本产权理论以及激励理论的兴起,对此问题的研究视角逐步从“体制”因素转向“人”的因素。本文将从“人”的因素这一角度,并结合实证分析的方法对国有企业人力资本产权激励机制缺失的原因以及由此而带来的负面影响进行探讨。     

基于委托代理理论对国有资产问题的浅析

委托代理理论是伴随19世纪以后的“经理革命”而产生的。现阶段,虽然我国国有企业都在进行革命性的改革并且已经取得了一定的成绩,但是,国有企业长期积累的问题如经济效益低下、企业的债务和社会负担沉重等问题仍然需要深入解决。中国国有企业委托代理关系复杂,对存在的问题需进行客观认识及分析。建议一是以产权理论为指导,从战略上调整国有企业布局,推进国有企业分类改革;二是以超产权论为指导,从理念上把握现代企业制度精髓,建立有效的委托代理关系。     

国有企业公司治理中的剩余权错配分析

改革开放三十年来,国有企业在完善公司治理方面取得的成就可归因于对国有企业剩余权配置的不断调整.当前,国有企业面临的"一股独大问题"和"内部人控制问题"同样与企业剩余权配置有关,可以看作是国有企业剩余权错配造成的.其有效解决办法在于对国有企业剩余权错配进行纠正,以优化国有企业的公司治理结构.     

产权视角下的国有企业审计寻租问题分析

在国有企业改制过程中,独立审计并未很好地发挥其应有的界定和保护产权的功能,审计寻租活动大量出现。它为审计寻租者"生产"出超额利润——租金,但从社会的角度来看,这部分非生产性的支出,是引起经济资源配置无效率的重要原因之一。本文以寻租理论和产权理论为切入点,分析了国有企业审计寻租问题的产权机理,并提出了解决审计寻租问题的对策。     

充分信息还是产权改革--略论中国国企改革的顺序问题

本文分析了在国企改革中的产权派和自由竞争派这两种意见的分歧,指出这些表面上相左的观点对国企改革而言都是必需的,是改革中相辅相成的两个方面,是可以互相融合的,应根据企业的不同产权结构和所面临的不同市场环境与产业环境进行改革的顺序选择,最终形成治理结构合理的有竞争力的企业。     

坚持国有企业改革与坚持社会主义制度

中国建立社会主义公有制性质的国有企业的目的是为了消灭剥削制度,由于不存在剥削,因此国有企业能够比非公有制企业的效率更高。但国有企业在世界上不是普遍存在的,即只能在少数的实行社会主义制度的国家存在。现在,新加坡共和国还不是社会主义国家,所以不可能有任何社会主义性质的国有企业,事实上所有的新加坡政府办的企业都是公营企业,而且还都被西方国家认为是很不规范的公营企业。因而,中国改革国有企业不可能学习新加坡模式,中国建立公营企业也不应当学习新加坡政府办的企业。盲目地学习新加坡,会给中国的国有企业改革带来灾难,也会严重地制约和影响中国公营企业制度的建立与规范。如果中国只有国家资本主义性质的公营企业,缺少具有社会主义特性的国有企业,那改革之后中国就不会属于社会主义国家了。因此,坚持国有企业改革,就是坚持社会主义性质的改革,就是坚持中国已经建立的社会主义制度。     

国有企业经理人职业化:必然性与现实矛盾

我国国有企业经理职业化涉及体制、经理人素质以及所有者缺位等方面问题。顺利地实现国有企业经理职业化,应从建立和完善职业经理人市场形成机制、加大对职业经理人人力资本投资力度和加强对国有企业经理人的监督与约束等方面入手,且需要政府、企业、经理人自身和社会各界共同努力,采取多种措施,方能收到成效。     

对进一步深化国有企业改革的探究

国有企业改革与国有资产管理体制存在着密不可分的关系：国有企业是进行国有资产投资而产生的，国有企业是国有资产的具体表现形式；有效的符合现代企业制度要求的国有资产管理体制，将有助于深化国有企业改革，完善社会主义市场经济体制。因此，要进一步深化国有企业改革，一是要按照“一个减少、两个规范”的要求建立现代企业制度；二是要进一步深化国有资产管理体制的改革。