资本流入与外汇管理理念的转变

本文回顾了1994年汇率体制改革以来外汇管理理念的演变，分析了当前我国资本流入的新形势，并对资本流动全程监管这一外汇管理目标理念施行过程中需要考虑的问题及采取的对策提出了自己的见解。     

个人资本项目外汇管理亟待完善

随着经济的快速发展,个人资本项目的外汇流入及流出也呈逐年递增的态势,现有资本项目外汇管理面临的矛盾和问题日益突出。尤其是2005年7月21日人民币汇率改革后,资本的逐利性必将吸引国际游资大量频繁地流入或流出国境,给个人资本项目外汇管理带来了更大的压力和挑战。一、个人     

成效显著的外汇大检查

当前,国际收支不平衡问题十分突出,促流出,防非法流入成为必然选择。强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理,依法对没有实际交易背景和虚报出口交易额的外汇流入进行查处,是外汇管理工作的重点任务之一。外汇管理部门要切实加大外汇监督检查的力度,严厉打击外汇资金非法流入。许满刚     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今，新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增，各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入，采取的措施包括：增加汇率弹性，鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入，如智利、西班牙等国；降息以减少投机资本流入，如土耳其等国家；延迟对某种资本流入开放，如波兰、捷克等；放开资本流出，如智利、哥伦比亚、西班牙等；鼓励经常项目资金流出，如哥伦比亚、韩国等。     

从国际经验分析中国实施资本管制的目标演变

资本市场的一体化及相应的资本流动能促进经济增长，但同时也会提高不恰当的国内政策的潜在成本。一方面，大量的资本流入可能带来经济过热、实际汇率升值以及难以为继的经常项目赤字；另一方面，大量的资本流出可能导致投资下降和经济衰退。此外，大量的资本流动也可能使货币政策的实施复杂化资本流入可能带来货币和信贷扩张，与当局的通货膨胀目标相冲突；而资本流出则可能导致     

以邻为鉴 未雨绸缪

从20世纪90年代初至今,新兴市场国家对国际资本的吸引力与日俱增,各国采取了多种措施应对投机资本流入。从目的来看主要分为两类。一类是减少资本流入,采取的措施包括：增加汇率弹性,鼓励外汇衍生品市场发展从而有效阻止投机资本的流入,如智利、西班牙等国;降息以减少投机资本流入,如土耳其等国家;延迟对某种资本流入开放,如波兰、捷克等;放开资本流出,如智利、哥伦比亚、西班牙等;鼓励经常项目资金流出,如哥伦比亚、韩国等。     

游资集体撤离的风险及其防范

大量游资业已通过各种渠道流入我国的现实,以及我国外汇管理从“宽进严出”逐步朝着管理流入、放松流出的转向,再加上特殊因素的触发,便会引爆游资集体撤离我国的风险。为防范这一风险,就必须及早疏导游资。实现其缓慢的净流出。具体措施包括：调控触发因素。维持“鸡肋”收益率,以及在特殊时期强化流出管理等。     

资本项下跨境资金流出主要渠道和风险分析 ——以河北省为例

2015年"8.11"汇改以来,受国际、国内多方因素影响,资本项下跨境资金流出压力不断增大,"扩流入、控流出、促平衡"成为当前资本项目外汇管理的重要目标之一.笔者基于日常业务实践,自全省资本项目外汇管理视角,梳理跨境资金流出主要渠道,甄别资本流出业务风险点,并提出完善管理建议,旨在做到资金流出"说得清、管得住".     

“短期国际资本流动问题”研讨

10月29日至11月1日，《中国外汇管理》杂志社在江西召开了“短期国际资本流动问题研讨会”。与会代表就短期国际资本流入风险进行了深入探讨，并着重从外汇管理角度提出了监管对策。本期我们刊登部分与会代表的发言，希望与读共飧。     

外汇储备大幅增长形势下资本流动双向调控的思考

本文在对我国2001年以来资本流动总量及结构进行实证分析的基础上,认为当前我国资本流动存在着一定程度的失衡.这种格局给我国经济运行和宏观调控带来一些问题,外资尤其实短期资本大量流入对我国金融稳定和经济可持续发展带来潜在威胁.而解决资本流动失衡问题,必须进行资本流动的双向调控,加强资本流入引导和管理,有序推动资本流出,构建和完善资本流动调控机制,维护国际收支基本平衡.最后,本文借鉴国际经验,提出了新形势下完善我国资本流动调控机制的工作原则和管理方案.     

因势利导 疏堵并举 促进资金合理流动

国际资本的不断涌入加剧了中央银行宏观调控的难度，使化解流入压力、疏导资金流出成为外汇管理必然思考。文章指出当前我国在资本流出入管理中存在的突出问题，建议应理性控制外资构成和规模，细化制度法规，实施均衡管理，促进资金合理流动，为汇率机制的改革创造有利条件。     

关于完善跨境资金流动监测机制的探讨

当前,国际国内经济形式更加错综复杂,跨境资金流动的不确定性增加,在控流入的基础上,防范跨境资金流出风险,建立跨境资金双向流动监测机制尤为重要。本文从政策完善和银行管理两个方面就如何完善跨境资金流动监测机制进行探索。一、弥补外汇监管政策漏洞面对日益复杂的国际国内经济形势,国际资本流动日益频繁,而大规模的国际资本流动或将对一国经济带来冲击,只有对跨境资金流动有效监管,才能防范国际资本流动对我国经济带来的冲击,特别是在目前经常项目完全可兑换,资本项目也在逐步放开的形势下,必须进一步健全外汇管理制度,及时调整与制定相关政策,才能从根本上严防异常资金流动。(一)当前外汇监管的政策漏洞     

转型与发展中国家的资本流动管理和货币政策——世界银行高级研讨会述评

世界银行与美国联邦储备银行旧金山分行于2001年3月12－15日联合在泰国曼谷举办了“转型与发展中国家的资本流动管理和货币政策”高级研讨会、亚、非、欧、美30多个国家的中央银行、财政部、外汇管理部门和计划发展部门的高级管理人员参加了本次研讨。研讨会以国际资本流动的管理和货币政策为主题，集中研讨了国际资本流动管理的政策选择，金融危机产生的原因、传染、预警和化解，金融危机的财政成本和社会成本，转型与发展中国家货币政策传导机制，以及控制通货膨胀（或紧缩）为目标的货币政策框架等问题。     

国际跨境资本流动管理的新动向及主要特点

国际金融危机集中爆发以来，为防止危机蔓延，稳定国内金融市场，不少国家不同程度地采取了限制资本流出、鼓励资本流入的措施。该文总结了各国有关限制资本流出、鼓励和引导资本流入的主要措施，分析了当前各国跨境资本流动管理的新动向，提出了几点启示。     

外汇交易税与后危机时代国际资本流动管理

国际资本的异常流动会影响到一国经济的健康发展。本文分析了利用外汇交易税来管理国际资本异常流动的原因和具体方法,并测算出了合理的税率区间和汇率波动区间,以期提高我国货币政策的独立性和增强我国抵御国际游资冲击的能力。     

货物贸易跨境资金流动影响因素分析

随着我国融入全球经济一体化的程度不断加深,跨境资金流入流出也更为常态化。其中货物贸易项下的跨境资金流动尤其值得关注。由于目前我国经常项下已经实现完全可兑换,而资本项下只是部分可兑换,因此异常资金往往会借道经常项目,特别是货物贸易项下实现流入流出。而我国的货物贸易外汇收支在整个国际收支中占比较大,因而货物贸易外汇管理就成为防范外汇收支失衡的重要抓手之一。今年5月份加强外汇资     

外汇流入：动因与预警

2008年，在“控总量、稳物价、调结构、促平衡”的宏观基调下，外汇资金流入的监管成为当前外汇管理部门的工作重点之一。外汇资金流入我国可能的途径有哪些？如何加强资本流入的引导和监管？如何健全跨境资金流动监测和预警。切实防范跨境资本流动风险？本期专题将从以上角度对外汇资金流入监管的政策和措施进行全面分析，以飨读者。     

支招外汇均衡管理

新修订的《外汇管理条例》确定了对外汇资金流入流出实施均衡管理的原则。按照这一思路，国家出台了一系列配套政策和改革措施来促进外汇资金双向均衡流动。但目前在经常和资本项目管理、跨境资金流动监管以及政策宣传等方面仍存在一些制约外汇均衡管理的因素，需引起重视并积极加以解决。     

短期资本流动对中国经济的影响

短期资本大量流入国内的现象值得关注，大量违规短期资本流入股市、房产市场会给汇率政策、货币政策及一国经济的发展带来危害。本文通过分析短期资本流动的原因及影响因素，结合国内外资本管理的实践，提出了政策建议。     

关于实现资本流动均衡管理的思考

修订后的《外汇管理条例》强调了资本跨境流动的均衡管理,表明了外汇管理模式从“宽流出、轻流入”向“均衡管理”的转变,并赋予了这一转变以法律地位。均衡管理既是一种理念,更是一种制度安排。为切实将均衡管理贯穿到日常外汇管理实践中,需要及时改进资本跨境流动管理的理念、方式和方法,并处理好均衡管理同外汇市场发展及相关领域改革的关系。