我国多层次资本市场体系下的场外交易市场建设研究

建立多层次资本市场是资本市场结构优化的内在要求,也是我国资本市场发展的基本趋势.完善的资本市场应该由场内和场外交易市场共同构成.当前我国建立场外交易市场的条件已经成熟,这一市场区别于证券交易所市场,在我国资本市场中将发挥独特作用,场外交易市场是形成我国多层次资本市场的必要条件.建设场外交易市场必须在市场化框架下,充分解决制度设计、市场监管与中介服务等问题.     

我国上市公司资本结构的问题、成因及其优化——以我国三大行业上市公司为例

目前,我国上市公司的资本结构存在外源融资较多、内源融资较少,债务融资较少、股权融资较多,流动负债较多、长期负债较少等问题。我国资本市场发展不完善、公司治理结构不健全、公司利润分配不合理等是导致上述问题的主要原因。为了优化我国上市公司的资本结构,必须完善资本市场结构,完善公司治理结构,努力提高公司的盈利水平。     

完善多层次资本市场体系建设,助力科技金融发展

完善多层次资本市场建设,建立以资本市场为核心的科技金融体系是当前我国科技金融发展的核心内容。通过对我国科技金融发展现状和多层次资本市场建设存在问题的分析,本文从推进区域性股权交易市场建设、完善资本市场转板机制、优化科技金融政策支持体系、推动跨领域金融产品创新与合作等四个方面提出完善多层次资本市场体系建设,助力科技金融发展的政策建议。     

构建我国多层次资本市场对策研究

多层次资本市场是市场体系建设不可缺少的一部分,对推进经济体制改革、促进国家和区域经济发展、资本市场本身的完善和安全运行、解决中小企业融资问题、优化准入机制和推出机制、防范和化解我国的金融风险等方面具有重要意义。我们认为,我国未来的多层次资本市场应该具有如下基本架构:积极推进中国资本市场的国际化进程;注重发展企业长期债券市场;大力发展私人权益资金市场;继续完善中小企业板市场;发展场外交易市场;发展地方产权(股票)交易市场等。     

完善资本市场 推进产业结构优化

一国的经济增长是在产业结构的不断调整和优化中实现的,而资本市场对产业结构的优化起到了重要的作用。1994--2006年资本市场规模和产业结构升级的有关数据表明,我国资本市场的不断发展对产业结构的调整和优化起到了直接的促进作用。因此,应针对我国资本市场规模偏小、结构不合理、资源配置功能不强、资本市场层次单一、中介机构服务不到住等问题,不断地完善我国资本市场以推进我国产业结构的优化。     

我国资本市场结构、效率及建议

准确的功能定位是提高资本市场效率的基础和前提.资本市场结构是否均衡,不仅是制约自身发展的主要因素,也直接影响着资本市场的效率.作为发展中国家,我国的资本市场不可避免地存在一些结构性缺陷.功能错位所引致的一系列制度缺陷是我国资本市场低效率的根本原因.为了提高我国资本市场的效率,促进经济和谐、健康发展,我国应从资本市场结构、政府职能、市场主体行为、监管制度、公司治理,规范金融机构等方面进一步完善.     

构建多层次资本市场体系的基本构想与实施方略

建立多层次的资本市场体系,是我国资本市场发展完善的重要战略和大势所趋.完整的资本市场应该由场内和场外等不同层次的市场体系及交易方式共同组成.我国多层次资本市场的完整体系应呈现为"两大部分"和"四个层次".其中,以天津为核心,建立覆盖全国、全面开放、场内场外对接、主场分场联合的柜台交易市场,应该成为我国多层次资本市场体系的重要特征和实施方略.     

论通过私募股权资本优化资本市场结构之道

中国资本市场在近10多年时间内取得了令人瞩目的成绩,但总体上看,仍以银行体系的间接融资为主,直接融资比例偏低.同时资本市场还不够成熟规范,存在市场结构单一、层次少、投资品种不足等问题.本文基于私募股权资本投资运作特征的分析,从完善资本市场结构、促进金融市场建设的角度,论证了私募股权资本对构建多层次资本市场的重要意义,并且提出了相应的政策建议.     

基于资本市场效率的资本市场结构分析

本文仅从资本市场结构出发，分析我国资本市场结构的现状和存在的问题，及其对资本市场效率发挥的阻碍作用，探究完善资本市场结构、提高资本市场效率的有效途径。     

我国多层次资本市场构建策略研究

2003年10月，党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》首次在中央文件中提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品”。2004年1月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》进一步明确提出，要“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资：本市场体系”。2007年10月，胡锦涛同志在十七大报告中指出“推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。”     

论我国多层次资本市场体系的构建

我国资本市场是以沪深主板市场为主的单一资本市场 ,这种单一的资本市场体系制约了市场功能的有效发挥。在现阶段 ,规范主板市场 ,推出创业板市场 ,发展场外交易市场 ,建立多层次的资本市场体系具有重要意义。     

我国资本市场结构优化研究综述

资本市场结构是指资本市场交易主体、交易工具、市场组织和管理机构等要素的性质、分布、相对规模以及各要素间的相互关系而形成的组合。如何正确认识我国资本市场发展中存在的结构问题及如何对所存在的问题进行优化、完善,是我国理论界、学术界人士始终在探索的问题,本文就他们所做的研究做一个综合述评。一、资本市场结构存在问题1.证券品种结构比例失调。资本市场的三大基本证券品种是公司债券、政府债券和股票。在美国,这三种证券所占市场份额为,公司债券50%～60%,政府债券20%多,股票20%左右。而在我国,股票成为人们关注的焦点,把资本市…     

流动性过剩背景下的金融结构优化

中国经济当前处于流动性过剩状态,这一问题若不能很好解决,容易引发经济和金融危机。解决流动性过剩既需要实行提高法定存款准备金比率、加大公开市场回笼货币力度和发行定向票据等相机抉择的短期政策,更重要的是采取金融结构优化的治本之策。金融结构优化的具体措施包括多层次资本市场的完善,大力发展机构投资者,发行债券收购国家外汇储备的增量,推进银行业的综合化经营以及进行结构化产品创新和房地产投资信托产品创新等。     

中国资本市场有效性探析

随着中国创业板市场的逐步启动，中国资本市场的多层次体系不断趋于完善。但大量的实证分析研究结果表明，中国资本市场整体上的低效性仍迫切期待改善。在梳理中国资本市场总体特征的基础上，深入分析导致中国资本市场效率长期不高的深层次原因，并积极探索推进资本市场完善途径，对优化我国资本市场效率，发掘资本市场潜能有着深远意义。     

创业板上市企业基本素质要求分析

一、引言 2009年10月30日，我国创业板市场正式开启，这标志着我国中小企业发展的又一个新机遇的出现。作为我国多层次资本市场的重要组成部分，创业板的推出丰富和完善了资本市场功能，有利于国家调整产业结构，有益于创新型企业借助融资平台提高技术创新能力。     

制约多层次资本市场融资功能的因素与政策建议

经济高质量发展对我国多层次资本市场融资功能提出更高要求,包括需要提高直接融资的比重;需要更多长期资金,特别是长期股权资金;需要优化资源配置能力,对创新创业企业提供更多融资支持;融资功能和投资功能需要均衡发展等。目前,我国资本市场融资功能还无法满足高质量发展的要求,背后有多重因素的制约。如,各板块间未能形成有效竞争,且缺乏转板对接和退出机制;股票发行实施核准制不利于创新创业企业上市融资;发行上市标准单一且门槛偏高;以公募发行为主,很少私募发行;机构投资者队伍薄弱,监管环境尚待优化等。必须进一步解放思想,以新三板、注册制、私募发行等关键领域改革为突破口,推动我国多层次资本市场融资功能向更高水平迈进,为经济高质量发展提供有力支撑。     

完善我国资本市场的战略思考

文章阐述了完善和发展我国资本市场的重要性和紧迫性 ,并在此基础上从解决股权割裂 ;建立多层次资本市场体系 ;推行保荐人制度 ;扩大合乎规范资金入市规范和渠道 ;加快债券市场发展等方面提出了完善资本市场的具体措施。     

建立多层次资本市场迈出关键几步

多层次资本市场是资本市场自然发展的必然产物, 在多层次资本市场形成的过程中,政府主管部门应为市场提供良好的建设环境和确立各种服务功能。目前,我国多层次资本市场的建设已经迈出了关键性的几步。     

我国多层次资本市场体系的构建与发展思路

多层次资本市场体系建设是我国资本市场改革与发展的需要,也是完善金融市场体系的重要内容。本文从我国资本市场体系的现状出发,借鉴世界发达国家较为完善的资本市场体系的建设经验,对我国资本市场的构建及其实现的目标模式进行了探讨。     

新经济下企业商业模式创新与资本市场应对

在新的经济形态下商业模式发生了巨大的变化,但是国内的资本市场却没有跟上这个变迁的步伐,使得新经济与商业模式创新型企业在国内上市困难。这既不利于中国创新经济的发展也不利于资本市场的完善。从资本市场的角度研究商业模式创新,分析了商业模式创新型企业对上市公司结构的优化作用。因此,坚持中小板并推进创业板,发展多层次的资本市场体系,对推进商业模式创新与资本市场结构优化具有重要的现实意义,从而为实现两者的良性互动奠定基础。