国有商业银行存款准备金率实施效果研究

近年来,中国人民银行多次调整"存款准备金率",特别是2006年以来,我国央行对货币供应量的调控较为频繁。在三大货币政策工具中,存款准备金率已成为我国货币政策中关键的一部分。纵观存款准备金率在二十年间的多次调整,每一次变动都有着其背后的经济背景和政策目标。因此,本文以存款准备金的作用机制为背景,先对我国近二十年准备金率的变动情况和主要影响进行回顾,分析了我国多次调整存款准备金的原因,并讨论了"货币供应量"和利率等工具因素对存款准备金率的影响,最后结合我国的存款准备金制度提出了"保持政策协调一致性"、"完善货币制度"、"改良外汇制度"等建议。     

浅析我国频繁上调法定存款准备金率

目前我国经济快速增长,向世界展示了我国的经济实力。但同时也带来了一些问题,如物价持续上涨,经济逐渐转向过热,银行体系存在严重过剩的流动资金。为落实从紧的货币政策要求,中国人民银行持续加强对银行体系流动性的管理,引导货币信贷合理增长,自2006年7月份以来,我国法定存款准备金率经历了15次的连续上调。经多次调整后,普通存款类金融机构执行15．5％的存款准备金率标准,处于历史最高水平。结合我国法定存款准备金的调整情况,针对我国宏观经济运行中出现的货币数量过多、流动性过剩这一热点问题,分析了我国在短期内连续上调法定存款准备金率的原因,及存在的问题,并提出了相应的政策建议。     

我国存款准备金制度的理论分析

进入2015年之后,中国人民银行对法定准备金率进行了相当频繁的调整,这意味着存款准备金作为三大货币政策的工具之一已经被中国人民银行视为主要的货币调节政策来进行使用,相比较于公开市场操作和贴现政策,存款准备金制度往往更加具有明显的效果,这对于整个宏观经济市场起到一个强烈的导向作用,另一方面存款准备金率的调整也会同时对货币乘数以及基础货币的投放产生强烈而深刻的影响。灵活的调整存款准备金率有利于合理的控制宏观经济下的货币供应量水平、适度的调节整体经济的贷款规模、更好地稳定住整个市场的利率波动来使得我国整体金融体系稳步并且健康的发展。     

我国存款准备金率的历次调整及原因分析

作为货币政策工具之一,法定存款准备金率的调整一方面影响基础货币的数量,另一方面通过乘数效应多倍扩张或收缩货币供应量。近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁。本文结合我国法定存款准备金率的调整情况,分析了我国历次调整法定存款准备金率的原因及其存在的问题,并提出了相应的政策建议。     

法定存款准备金率频繁变动对广义货币乘数的影响——基于2003年—2008年数据的实证研究

本文采用2003年第一季度——2008年第一季度的季度数据,借助Johansen协整检验、脉冲函数以及格兰杰因果关系检验等计量方法,对我国2003年以来广义货币乘数的影响因素进行了实证分析,得出结论:法定存款准备金率与广义货币乘数有长期稳定关系,但是效应较小,而在短期内,法定存款准备金率的频繁调整并没有对广义货币乘数产生影响。     

法定存款准备金率频繁变动对广义货币乘数的影响——基于2003年—2008年数据的实证研究

本文采用2003年第一季度——2008年第一季度的季度数据,借助Johansen协整检验、脉冲函数以及格兰杰因果关系检验等计量方法,对我国2003年以来广义货币乘数的影响因素进行了实证分析,得出结论:法定存款准备金率与广义货币乘数有长期稳定关系,但是效应较小,而在短期内,法定存款准备金率的频繁调整并没有对广义货币乘数产生影响。     

我国货币乘数稳定性实证研究

货币乘数稳定性是中央银行必须时刻关注的一个重要问题。在货币乘数理论的框架下,可以有两种方式理解法定存款准备金率变化对货币存量的影响:一种是法定存款准备金率的变化会引起货币乘数的上升或下降,从而导致货币存量的变化;另一种是把变动法定存款准备金率的效果理解为基础货币变动,而不影响货币乘数。本文通过调整基础货币,剔除央行主动调整法定存款准备金率对货币乘数的影响后,对我国货币乘数的稳定性进行了实证研究。     

央行仍会上调法定存款准备金率

新年伊始，央行即挥出了货币紧缩政策的第一记重拳，决定上调存款准备金率0．5个百分点。很多专家学者和市场人士均对此表现出惊讶之意，因为：最近3年间，央行从未在一个新的经济年度之初就调整存款准备金率。本次9整已经是2006年至今我国第4次上调存款准备金率，累计上调2个百分点，达到了9．5％。为了抑制流动性过剩而进行的存款准备金率调升的频率越来越高，已经引发了各方的高度关注：若未来我国金融体系流动性泛滥的局面没有得到明显改善，那么法定存款准备金率手段是否仍然会被频繁使用？法定存款准备金率到底可能上调到什么水平？     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重。为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析。     

对我国基层央行存款准备金管理及政策效果的探讨——基于某市法人金融机构2011-2012年数据的调查研究

一、前言2011-2012年,我国央行连续9次调整法定存款准备金率（期间还调整了2次差别存款准备金率）,法定存款准备金率从18.5%经6次上调到21.5%,后又经3次下调至20%（以工、农、中、建、交5大国有商业银行为例）。理论上,法定存款准备金率作为货币政策工具之一,其调整对银行等金融机构有剧烈的影响,但从文献和相关研究资料看,在此期间法定存款准备金率变动并未产生政策制定者预期的效果。     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重.为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析.     

存款准备金率的政策效应分析

在金融机构货币信贷增长过快、外汇流动性压力较强、通货膨胀压力加大的背景下,央行年内三次上调法定存款准备金率,本文在对存款准备金率政策进行理论研究的基础上,分析了存款准备金率调整的政策效应及今后的货币政策预期。     

近年金融机构存款增长明显减缓的宏观原因探析

近年来,金融机构存款增长持续减缓,存款增长乏力已经成为制约银行信贷投放的重要因素。本文通过货币创造理论分析和实证检验,研究认为近年金融机构存款增速下滑主要受两方面宏观因素影响:一是以法定存款准备金率调整、基础货币调控为主要手段的数量调控政策;二是存款被股票、理财、信托产品等其他金融资产分流。但自2011年四季度以来,外汇占款增速下降导致基础货币投放减少对存款增长的继续下滑起到了主导作用。     

两次提高存款准备金率难生实效

继2006年7月5日起提高法定存款准备金率0.5个百分点之后,央行决定,从8月5日起再次提高法定存款准备金率0.5个百分点,由此,形成了从2003年9月以来的连续4次提高法定存款准备金率,该比率从原先的6%上升到了8.5%。如何认识法定存款准备金率的政策功能,又如何认识它的实践效应,一个需要予以厘清的问题。动用法定存款准备金率工具的主要原因在货币政策实施中,法定存款准备金率的提高(或降低)是收紧(或放松)货币的重要机制。自2003年9月以来,中国货币政策决策部门连续提高法定存款准备金率,就货币政策含义而言,是一种紧缩货币的取向。此次提高法定…     

法定存款准备金率调整对商业银行流动性的影响

中央银行通过调整法定存款准备金率对货币供应量进行调控,但是近年来我国频繁上调法定存款准备金率,给商业银行的流动性带来很大的压力。商业银行必须采取有效的措施来应对存款准备金屡次上调给其流动性带来的影响,保障商业银行良好的经济效益,推动商业银行健康、持续的发展。     

法定存款准备金率的调整对我国股票市场影响效应的实证研究

作为货币政策的三大基本工具之一,法定存款准备金率一向被认为对于货币供给量有着强烈的收缩能力,在国外通常不会轻易使用。但我国进入2006年以来,中国人民银行频繁动作,短短几年间调整达24次之多。为何我国会如此频繁使用这一工具？这种政策的调整对股票市场影响如何？股票市场这一传导渠道是否畅通？针对这一系列问题,本文采用事件研究法、干预分析模型与GARCH簇模型相结合对2006年以来法定存款准备金率的24次调整对股票市场的影响进行了实证分析。研究发现：从短期来看,法定存款准备金率的调整对我国股市的影响非常微弱;但对银行板块却有比较显著的公告效应,并且这种效应具有一定的滞后性。同时对同等幅度的政策调整,银行板块的反应比大盘更为剧烈。从长期来看,法定存款准备金率的调整对股票市场及银行板块的影响是长期存在的。从波动性的反应来看,法定存款准备金率的调整能有效降低银行板块股价的波动性,但对整个大盘而言则影响甚微。     

存款准备金率上调对商业银行的影响及其对策

由于流动性过剩、CPI不断走高、加息进退两难及公开市场业务作用有限等,自2010年1月18日至2011年6月20日,中国人民银行已连续12次上调存款准备金率,每次50个基点,"十二调"之后,我国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已分别高达21.5%和18%的历史高位。本文分析了近12次法定存款准备金率调整的背景,探讨了存款准备金率上调对商业银行的影响,并提出了商业银行应对存款准备金率上调的策略。     

基于新视角的存款准备金政策效应分析

2006年以来,人民银行频繁运用存款准备金率政策工具调控银行体系流动性。各方对准备金政策实施效果也有诸多不同的评价,但均是基于对调整后的数据分析。本文从一个新的视角探讨存款;隹备金率政策效果,即假定在其他条件不变情况下,存款准备金率不调整,测算出准备金率不上调对货币供应量及CPI的影响,及准备金率不下调对货币供应量及GDP的影响,与实际情况对比,以验证存款;隹备金率调整政策对CPI及GDP的影响。     

我国法定存款准备金政策调控的时滞效应分析

在我国,法定存款准备金制度在三大货币政策中占有举足轻重的地位。2005年以来,法定存款准备金率进行了多次调整,其中仅2007年就进行了10次调整。可以看出央行已将法定存款准备金制度作为实现货币政策目标,控制流动性的最重要工具之一。为了更进一步分析法定存款准备金的作用效果和作用时滞,本文利用VAR模型、脉冲响应函数分析法定存款准备金政策调控的时滞效应。     

我国法定存款准备金政策调控的时滞效应分析

在我国,法定存款准备金制度在三大货币政策中占有举足轻重的地位.2005年以来,法定存款准备金率进行了多次调整,其中仅2007年就进行了10次调整.可以看出央行已将法定存款准备金制度作为实现货币政策目标,控制流动性的最重要工具之一.为了更进一步分析法定存款准备金的作用效果和作用时滞,本文利用VAR模型、脉冲响应函数分析法定存款准备金政策调控的时滞效应.